الرؤى الرئيسية:
- انتقلت قواطع الدوائر الخاصة ببورصات العُملات الرقمية إلى بؤرة الاهتمام بعد خطأ دفع تعويضات Bithumb.
- يريد بنك كوريا أن يتضمن القانون الأساسي للأصول الرقمية ضمانات أقوى للسوق.
- يواجه المنظمون الآن تحديًا يتمثل في تطبيق وقف التداول المحلي على سوق البيتكوين العالمية.
قام بنك كوريا بدفع قواطع الدائرة الكهربائية لبورصات العملات الرقمية إلى دائرة الضوء بعد خطأ في التداول في Bithumb. وقد هز هذا الخطأ السوق. في تقريره السنوي، قال البنك المركزي إنه ينبغي على المشرعين الكوريين النظر في إضافة مثل هذه الضمانات إلى قانون الأصول الرقمية الأساسية. يأتي هذا الاقتراح في أعقاب الخطأ الذي وقع في فبراير والذي أدى إلى إرسال حوالي 620,000 بيتكوين إلى محافظ المستخدمين خلال عرض ترويجي.
تسبب هذا الخطأ في حدوث عمليات بيع مذعورة على Bithumb. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سعر البيتكوين-KRW بنسبة تتراوح بين 15% إلى 17% تقريبًا قبل أن يحتوي الموظفون المشكلة. كشف الحادث عن ضعف الضوابط، وبطء الكشف، وثغرات في حماية السوق.
لماذا دخلت قواطع دوائر تبادل العملات الرقمية تحت المجهر؟
ربط بنك كوريا اقتراحه مباشرةً بخطأ Bithumb Bitcoin. قام الموظفون الذين يديرون حدثًا للعملاء بإدخال وحدة المكافأة على أنها BTC بدلاً من KRW. وقد أدى ذلك إلى عدم تطابق في المدفوعات. أدى التحويل الخاطئ إلى عملة بيتكوين وهمية تبلغ قيمتها حوالي 60 تريليون وون، أو حوالي 43 مليار دولار.
استغرق المشرفون حوالي 20 دقيقة لتحديد المشكلة. وقد منح هذا التأخير المستخدمين الوقت الكافي لنقل الأصول أو بيعها.
كانت نافذة الاستجابة هذه مهمة. انخفضت أسعار البيتكوين على Bithumb بشكل حاد، بينما كانت الأسواق العالمية تتداول بالقرب من مستوياتها الطبيعية. وقال البنك المركزي إن ضعف الضوابط الداخلية أدى إلى تضخيم الاضطراب وزيادة خسائر المستخدمين.
كما جادل أيضًا بأن البورصات تحتاج إلى فحوصات آلية أقوى بين دفاتر الأستاذ الداخلية والأرصدة على السلسلة. من وجهة نظر بنك الكويت المركزي، فإن قواطع الدائرة الكهربائية لبورصات العملات الرقمية ستضيف دفاعًا على مستوى السوق عندما تتعطل الأنظمة الداخلية.
كيف يمكن أن تعمل قواطع الدوائر الكهربائية لبورصات العملات المشفرة؟
يعكس الاقتراح الأدوات المستخدمة بالفعل في التمويل التقليدي. في بورصة كوريا، يقوم قاطع الدائرة الكهربائية بإيقاف التداول لمدة 20 دقيقة إذا انخفض المؤشر القياسي أكثر من 8%. كما يجب أن يستمر الانخفاض لمدة دقيقة واحدة على الأقل. ويريد بنك كوريا من المشرعين دراسة مشغلات مماثلة للأصول الرقمية. فهو يريد استخدامها عندما تصل الأوامر غير الطبيعية إلى السوق، أو عندما تتأرجح الأسعار بعنف في فترة قصيرة.
من الناحية العملية، يمكن لقواطع الدائرة الكهربائية لبورصات العملات الرقمية أن تمنع الأوامر كبيرة الحجم. ويمكنها إيقاف التداول مؤقتًا على أزواج محددة أو إيقاف التداول في مكان بأكمله لفترة وجيزة. وتستخدم البورصات الكورية بالفعل محركات المطابقة السريعة، وفحوصات الأصابع السمينة، وأطواق الأسعار.
أشار بنك الكويت المركزي إلى أن هذه الأدوات قد لا تكون كافية. فهو يريد تنظيمًا أعمق يجبر البورصات على التحقق من الأرصدة في الوقت الفعلي. كما أنه يريد أيضًا أنظمة لإيقاف الأخطاء الواضحة قبل أن تنتشر عبر دفتر الطلبات.
هل تستطيع قواطع دوائر تبادل العملات الرقمية تحقيق الاستقرار في البيتكوين؟
هذا السؤال هو محور النقاش. يتم تداول البيتكوين على مدار الساعة في جميع الأماكن العالمية. لن يؤدي التوقف على Upbit أو Bithumb إلى إيقاف التداول على Binance أو Coinbase أو المنصات الخارجية. إذا توقفت البورصة المحلية مؤقتًا لمدة 20 دقيقة، فسيتم إعادة فتح دفتر الطلبات الخاص بها عند أي مستوى وصل إليه السوق الأوسع نطاقًا أثناء التوقف.
ومع ذلك، يقول المؤيدون إن قواطع الدوائر الكهربائية لبورصات العملات الرقمية يمكن أن تقلل من الأضرار الفورية الناجمة عن الأخطاء التشغيلية المحلية. لن يجمدوا سوق البيتكوين العالمي. ويمكنها أن تمنع مكانًا واحدًا من الانهيار بعد حدوث خطأ واضح. يبدو أن بنك الكويت المركزي يرى هذا الإجراء كطبقة واحدة في إطار عمل أوسع. ويشمل هذا الإطار أيضًا حوكمة أكثر صرامة، ومراقبة أقوى، واستجابة أسرع للحوادث بموجب قانون الأصول الرقمية الأساسية.
يندرج الاقتراح الآن تحت دفعة تنظيمية أوسع نطاقًا. تعمل كوريا الجنوبية على وضع قواعد تنظيمية للأصول الرقمية. ويريد بنك كوريا الجنوبية معالجة هذه المسألة قبل أن يقع متداولو التجزئة في خطأ آخر في البورصة.
لا تزال Bithumb تواجه تدقيقًا بشأن حادثة فبراير. تقول التقارير إنها طلبت مؤخرًا من المحكمة تجميد 7 بيتكوين لم تستطع استردادها. تُبقي هذه التداعيات الضغط على المُشرعين في الوقت الذي يدرسون فيه ما إذا كانت أسواق العملات الرقمية تحتاج إلى نفس مكابح الطوارئ المستخدمة منذ فترة طويلة في الأسهم والعقود الآجلة.
