الرؤى الرئيسية:
- الاستراتيجية (STRC) بنسبة تصل إلى 5.3% أقل من القيمة الاسمية على الرغم من تقديم عائد توزيعات أرباح سنوية بنسبة 11.5%.
- وقد قضت الأسهم الممتازة التي تبلغ قيمتها 10 مليارات دولار أمريكي على أشهر من توزيعات الأرباح في يوم واحد من التداول.
- كما خسرت منتجات DeFi المرتبطة بـ STRC أيضًا أوتادها، حيث انخفض بعضها بأكثر من 4%.
انخفض السهم المفضل المدعوم بعملة البيتكوين في شركة Strategy، STRC، بنسبة 5.3% عن قيمته الاسمية البالغة 100 دولار في 3 يونيو، على الرغم من أنه يقدم عائدًا سنويًا مرتفعًا من الأرباح (حوالي 11.5%).
وقد أدى هذا الانخفاض الذي استمر ليوم واحد إلى محو ما يقرب من خمسة أشهر من دخل أرباح STRC في جلسة واحدة. كما أجبرت عمليات البيع أيضًا المنتجات المشفرة المرتبطة بشركة STRC على التخلص من العملات المشفرة المرتبطة ب STRC من ربطها بالدولار الأمريكي.
سهم الاستراتيجية (STRC) ينخفض إلى ما دون المستوى المطلوب
STRC عبارة عن سهم ممتاز دائم صادر عن شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) ومرتبط بممتلكات الشركة من البيتكوين.
وفقًا لبيانات السوق، انخفض تداول STRC إلى حوالي 94.70 دولارًا في 3 يونيو. وهذا يقل بنسبة 5.3% عن السعر المستهدف البالغ 100 دولار الذي حاولت الاستراتيجية الدفاع عنه منذ فترة طويلة.
وقد جاء هذا الانخفاض على الرغم من أن شركة STRC تدفع أرباحًا سنوية بنسبة 11.50% تقريبًا – وهو معدل أعلى بكثير من منتجات الادخار الأمريكية القياسية.
في الواقع، ستدفع شركة Strategy توزيعات أرباح شهرية بنسبة 0.96% على القيمة الاسمية البالغة 100 دولار في شهر يونيو، ولكن الانخفاض الحاد للسهم فاق تلك المدفوعات.
ارتفعت القيمة السوقية لشركة STRC إلى حوالي 10 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف حجمها في وقت سابق من هذا العام. وقد كان نموها السريع مدفوعًا بمطاردة المستثمرين الذين يطاردون العائدات والارتباط المتصور بالميزانية العمومية الغنية بالبيتكوين الخاصة بشركة Strategy.
أطلقت الاستراتيجية سهم STRC بعائد 9% في يوليو 2025 ورفعت العائد سبع مرات ليصل إلى 11.5% مع بقاء السعر مرارًا وتكرارًا دون المستوى.
ولكن الانهيار الأخير يُظهر أن هذه الاستراتيجية لها حدود: يشير أحد التقارير إلى أن انهيار السهم المفضل “يُظهر أن السهم المفضل المدعوم من شركة ذات ثقل بيتكوين يمكن أن يفقد قيمته بسرعة عندما ينقلب السوق الأساسي ضده”.
إستراتيجية (STRC) العملات المستقرة المرتبطة (STRC) تفقد الأوتاد
انتشرت الصدمة التي أصابت STRC بسرعة في النظام البيئي للعملات المشفرة. أنشأت مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) عملات مستقرة اصطناعية مرتبطة بقيمة STRC وأرباحها.
على سبيل المثال، يُصدر بروتوكول ساتورن sUSDat، وتصدر Apyx Apyx USD، وكلاهما مصمم ليظل بالقرب من دولار واحد من خلال دعمه من قبل STRC.
مع انخفاض STRC، فقدت تلك الرموز المميزة ربطها. فقد انخفض sUSDat الخاص بـ Saturn بحوالي 3.7% هذا الأسبوع، وانخفض apxUSD الخاص بـ Apyx بحوالي 4.1%.
وقد تم تداول كلاهما بالقرب من دولار واحد لأشهر ولكنهما الآن قد ضعفا جنبًا إلى جنب مع STRC. في الواقع، شهد المتداولون الذين كانوا يستخدمون هذه الرموز باعتبارها “عملات مستقرة” ذات عائد مرتفع خسائر في الأسعار – وهو ما يتناقض مع اسمها والغرض منها.
كان وراء الاضطراب خطوة مفاجئة من جانب شركة Strategy لبيع بعض من عملة البيتكوين الخاصة بها. تُظهر إيداعات هيئة الأوراق المالية والبورصات أن شركة Strategy باعت 32 بيتكوين بحوالي 2.5 مليون دولار بين 26 مايو و31 مايو لتمويل مدفوعات أرباح STRC.
كانت هذه هي أول عملية بيع للبيتكوين من جانب شركة Strategy منذ عام 2022، وكسرت موقف الرئيس التنفيذي مايكل سايلور الذي طالما تمسك به “لا تبيع البيتكوين أبدًا”. في غضون 24 ساعة من عملية البيع، انخفض سعر البيتكوين حوالي 4.4%، وعلى مدار الأسبوع انخفضت بنسبة 12% تقريبًا.
وقد ضاعف انخفاض البيتكوين، وهو الأصل الرئيسي لشركة Strategy، من الضغط على STRC. وفي الوقت نفسه، هبط سهم Strategy العادي (مؤشر MSTR) أيضًا على إثر تلك الأخبار.
انخفض سهم شركة Strategy بحوالي 15% خلال الأسبوع نفسه. تزايدت مخاوف المستثمرين: مع انخفاض البيتكوين، تراجعت أسهم الشركة وأسهمها الممتازة. أظهرت عمليات البيع أن STRC ليست بمعزل عن تحركات سوق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا.
عوائد عالية، ومخاطر عالية
تُعد حادثة STRC بمثابة تذكير بأن عوائد الأرباح المرتفعة تأتي مع مخاطر. فعلى عكس الحساب المصرفي، لا تتمتع STRC بحماية مؤسسة التأمين الفيدرالية أو شركة الاستثمار المباشر (FDIC) أو شركة SIPC.
تتنصل الإستراتيجية صراحةً من أي ضمان للسعر أو دعم مؤمن على STRC. تعامل المستثمرون الذين يطاردون عائد 11.5% بشكل أساسي مع STRC وأغلفة DeFi الخاصة بها كما لو كانت منخفضة التقلبات، ولكن السوق الأسبوع الماضي قلبت هذا الافتراض رأسًا على عقب.
انخفض سهم STRC التابع لشركة Strategy بشكل حاد بسبب عمليات بيع نادرة للبيتكوين وانخفاض سوق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا، على الرغم من عائده الجذاب.
أدى الانخفاض إلى القضاء على أشهر من الأرباح الموزعة في يوم واحد، بل ودفع ما يُسمى بـ “العملات المستقرة” STRC بعيدًا عن هدفها البالغ دولارًا واحدًا.
 بنسبة 5% دون المعدل الاسمي على الرغم من تقديم عائد بنسبة 11.5%. أدت عمليات البيع إلى محو أشهر من مكاسب توزيعات الأرباح، وأثارت مخاوف جديدة بشأن منتجات الدخل المدعومة بالبيتكوين.){kind=link}