Почему акции компании Strategy STRC упали на 5,3% ниже номинала, несмотря на привлекательную доходность?

Ключевые выводы:

• Стратегия (STRC) упала на целых 5,3% ниже номинала, несмотря на предложение 11,5% годовой дивидендной доходности.
• Привилегированные акции на сумму $10 млрд. уничтожили месяцы дивидендного дохода за один день торгов.
• Продукты DeFi, связанные с STRC, также потеряли свои позиции, причем некоторые из них упали более чем на 4%.

Привилегированные акции компании Strategy, STRC, обеспеченные биткойнами, 3 июня упали на 5,3% ниже своей номинальной стоимости в $100, несмотря на то, что они предлагают высокую годовую дивидендную доходность (около 11,5%).

Это однодневное падение уничтожило примерно пять месяцев дивидендного дохода STRC за одну сессию. Распродажа также заставила криптовалюты, привязанные к STRC, оторваться от своих привязок на $1.

Акции компании Strategy (STRC) упали ниже номинала

STRC – это бессрочная привилегированная акция, выпущенная компанией Strategy (ранее MicroStrategy) и привязанная к биткоин-холдингу компании.

Согласно рыночным данным, 3 июня акции STRC торговались по цене около $94,70. Это на 5,3% ниже целевой цены в $100, которую компания Strategy уже давно пытается отстоять.

Падение произошло даже несмотря на то, что STRC выплачивает годовые дивиденды в размере примерно 11,50% – ставка, намного превышающая стандартные американские сберегательные продукты.

На самом деле, в июне Strategy выплатит ежемесячные дивиденды в размере 0,96% от номинала в $100, но резкое падение акций перевесило эти выплаты.

Рыночная капитализация STRC достигла примерно 10 миллиардов долларов, что более чем втрое превышает ее размер в начале этого года. Его стремительный рост был подогрет инвесторами, гонящимися за доходностью и ощущающими связь с богатым биткоинами балансом Strategy.

Стратегия запустила STRC с доходностью 9% в июле 2025 г. и семь раз повышала выплаты до 11,5%, поскольку цена неоднократно опускалась ниже номинала.

Но недавний крах показывает, что эта стратегия имеет свои пределы: в одном из отчетов отмечается, что крах привилегированных акций “показывает, что привилегированные акции, обеспеченные компанией с высоким содержанием биткойнов, все еще могут быстро потерять стоимость, когда базовый рынок обернется против них”.

Стратегия (STRC) Связанные стабильные монеты теряют привязки

Потрясение STRC быстро распространилось на всю криптовалютную экосистему. Децентрализованные финансовые проекты (DeFi) создали синтетические стабильные монеты, привязанные к стоимости и дивидендам STRC.

Например, протокол Saturn выпускает sUSDat, а Apyx – apxUSD. Обе эти криптовалюты предназначены для того, чтобы оставаться вблизи $1, поскольку поддерживаются STRC.

По мере падения STRC эти токены теряли свою привязку. На этой неделе Saturn’s sUSDat упал примерно на 3,7%, а ApxUSD от Apyx – примерно на 4,1%.

В течение нескольких месяцев обе эти монеты торговались очень близко к $1, но теперь они ослабли вместе с STRC. По сути, трейдеры, которые использовали эти токены в качестве высокодоходных “стабильных монет”, столкнулись с потерями в цене, что противоречит их названию и назначению.

В основе этой суматохи лежал неожиданный шаг компании Strategy по продаже части своих биткоинов. Согласно документам SEC, в период с 26 по 31 мая Strategy продала 32 BTC на сумму около $2,5 млн. для финансирования дивидендных выплат STRC.

Это была первая продажа биткойна компанией Strategy с 2022 года, и она нарушила давнюю позицию CEO Майкла Сейлора “никогда не продавать биткойн”. В течение 24 часов после продажи цена биткойна упала примерно на 4,4%, а за неделю она снизилась примерно на 12%.

Падение курса биткоина, основного актива компании Strategy, усилило давление на STRC. Между тем, обыкновенные акции компании Strategy (тикер MSTR) также упали на фоне новостей.

За ту же неделю акции компании Strategy упали примерно на 15%. Инвесторы стали осторожнее: с падением биткоина упали и акции компании, и ее привилегированные акции. Распродажа показала, что STRC не застрахована от более широких движений криптовалютного рынка.

Высокая доходность, высокие риски

Эпизод с STRC – это напоминание о том, что высокая дивидендная доходность связана с риском. В отличие от банковского счета, STRC не имеет защиты FDIC или SIPC.

Strategy недвусмысленно отказывается от каких-либо гарантий цены или страхового обеспечения для STRC. Инвесторы в погоне за 11,5% доходностью, по сути, относились к STRC и их DeFi оберткам как к низковолатильным бумагам, но рынок прошлой недели перевернул это предположение с ног на голову.

Акции компании Strategy’s STRC резко упали из-за редкой продажи биткоинов и более широкого падения криптовалютного рынка, несмотря на привлекательную доходность.

Падение уничтожило многомесячные дивиденды за один день и даже отбросило так называемые “стабильные монеты” STRC от цели в $1.