الرؤى الرئيسية:
- تحتل مناقشة «موسم العملات البديلة» مركز الاهتمام، حيث وصلت ضغوط البيع إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2020 بعد 15 شهراً من البيع الصافي المستمر.
- يثير الارتفاع المفاجئ في نسبة هيمنة العملات الرقمية البديلة الآمال في أن موسمًا جديدًا لهذه العملات قد يكون في طريقه إلى الظهور.
- يقول المحللون إن المشاريع التي ستحقق النجاح في المستقبل قد تكون تلك التي تتمتع بإيرادات حقيقية ومستخدمين نشطين ونظمًا بيئية قوية.
عاد «موسم العملات البديلة» إلى دائرة الاهتمام بعد أن أظهرت بيانات سوقية حديثة عمليات بيع مكثفة في سوق العملات البديلة، حتى في الوقت الذي تشير فيه الرسوم البيانية الرئيسية إلى احتمال حدوث تحول في الزخم.
يقوم المتداولون حالياً بتقييم ما إذا كان الاختراق الأخير سيصمد أمام ضغوط البيع القوية، وما إذا كانت مجموعة صغيرة فقط من العملات الرقمية البديلة هي التي ستقود المرحلة التالية.
ضغوط البيع على العملات الرقمية البديلة تصل إلى مستويات قصوى
تشير البيانات الجديدة إلى أن العملات الرقمية البديلة تواجه أقوى ضغط بيعي تشهده منذ خمس سنوات. ووفقًا للأرقام التي نشرها كي يونغ جو، مؤسس CryptoQuant، فقد انخفض الفارق التراكمي بين حجم عمليات الشراء والبيع للعملات الرقمية البديلة — باستثناء البيتكوين والإيثريوم — إلى أدنى مستوى سلبي له منذ بدء تسجيل البيانات في عام 2020.
لا تشير البيانات إلى حدوث انخفاض على المدى القصير. بل إنها تعكس ما يقارب 15 شهراً من عمليات البيع الصافي المستمرة في أسواق التداول الفوري.
ورغم أن الفجوة بين عمليات الشراء والبيع كادت أن تعود إلى مستويات محايدة في الأشهر الأولى من عام 2025، إلا أن الاتجاه انعكس بشكل حاد واستمر في الانخفاض.
يُبرز هذا التطور سوقًا ظل البائعون يسيطرون عليه لفترة طويلة. وعلى الرغم من الارتفاعات العرضية التي تشهدها بعض العملات الرقمية الفردية، إلا أن قطاع العملات الرقمية البديلة ككل يواجه صعوبة في جذب طلب كافٍ لتعويض ضغوط البيع المستمرة.
وقد دفع هذا الوضع العديد من المتداولين إلى التساؤل عما إذا كان من الممكن أن يتحقق انتعاش حقيقي. فقد شهد السوق عدة فترات من التفاؤل منذ بلوغ دورة عام 2021 ذروتها، لكن القوة المستمرة في قطاع العملات الرقمية البديلة ككل ظلت محدودة.
ومع ذلك، يرى بعض المحللين أن موجة البيع المكثفة وحدها لا تستبعد حدوث تغيير في الاتجاه. ففي الدورات السوقية السابقة، غالبًا ما كانت التحولات الكبرى تبدأ في الوقت الذي كانت فيه المعنويات لا تزال ضعيفة وقبل أن يلاحظ معظم المستثمرين العلامات المبكرة.
موسم العملات الرقمية البديلة: إشارات الاختراق تجذب انتباه السوق
في حين لا تزال ضغوط البيع شديدة، فإن جزءًا آخر من السوق يبعث برسالة مختلفة تشير إلى احتمال بدء موسم للعملات الرقمية البديلة. وقال محلل السوق «كريبتوليكا» إن «هيمنة العملات الرقمية البديلة» قد خرجت من نمط انكماش استمر لعدة سنوات.
وقد أثر ذلك سلبًا على سوق العملات الرقمية البديلة ككل منذ بلوغ دورة عام 2021 ذروتها. وبعبارة بسيطة، بدأت العملات الرقمية البديلة في استعادة قوتها بعد أن قضت سنوات تحت الضغط.
وأشار المحلل إلى أن هذه الحركة لا تعود إلى عملة رقمية واحدة. بل إنها تعكس قوة مجموعة أوسع من الأصول الرقمية. وقد ظهرت أنماط مماثلة على الرسوم البيانية قبل موجات الارتفاع الكبيرة التي شهدها السوق في عامي 2017 و2021.
وفقًا للرأي الذي أبدته Cryptollica، لم يعد الاختراق بحد ذاته هو السؤال الرئيسي. فقد تحول التركيز إلى ما إذا كان السوق قادرًا على البقاء فوق مستوى الاختراق وبناء قوة كافية لدعم تدفق أكبر لرأس المال نحو العملات الرقمية البديلة.
قد تلعب عدة مؤشرات دورًا مهمًا. ويظل أداء «إيثريوم» مقارنةً بـ«بيتكوين» مؤشرًا رئيسيًّا، في حين تظل هيمنة «بيتكوين» بمثابة حاجز يجب على العملات البديلة تجاوزه إذا ما أريد لموسم أوسع نطاقًا للعملات البديلة أن يتبلور.
بالنسبة لمؤيدي الاتجاه الصعودي، يُعد هذا الاختراق مؤشراً مبكراً على أن بنية السوق آخذة في التغير قبل عودة الاهتمام العام على نطاق أوسع.
ما هي العملات الرقمية البديلة التي قد تنجو من الدورة القادمة؟
يعتقد كي يونغ جو أن مستقبل موسم العملات البديلة سيكون مختلفًا تمامًا عن الدورات السابقة. ورأى أن العملات الرقمية التي تعتمد على الروايات التسويقية دون أن يكون لها مضمون حقيقي من غير المرجح أن تستمر. وفي رأيه، فإن الفترة التي كان بإمكان المشاريع فيها جذب مبالغ ضخمة من رأس المال بمجرد إصدار عملة رقمية قد انتهت إلى حد كبير.
وبدلاً من ذلك، أشار إلى العملات الرقمية البديلة المرتبطة بأعمال تجارية حقيقية تتمتع بنظم بيئية نشطة. ومن الأمثلة التي ذكرها عملة BNB من منصة «باينانس» (Binance) و«TON»، التي نشأت عن جهود «تيليجرام» (Telegram) في مجال البلوك تشين. وترتبط هذه المشاريع بمنصات تتمتع بقاعدة مستخدمين وإيرادات وخطط تطوير طويلة الأجل.
كما سلط الضوء على منصات التمويل اللامركزي التي تدر دخلاً حقيقياً. ومن المحتمل أن تستمر المشاريع التي تتمتع بمؤسسين موثوقين، وإيرادات مستدامة، ومعاملة عادلة لحاملي التوكنات في جذب الاهتمام.
علاوة على ذلك، يرى كي يونغ جو فرصًا في القطاعات المرتبطة بالاتجاهات المالية الأوسع نطاقًا. وقد تم تحديد العملات المستقرة، والأصول الواقعية، والأسهم المُرمزة كمجالات تجد فيها تقنية البلوك تشين تطبيقات عملية.
كما أشار إلى أن البنية التحتية لتقنية البلوك تشين التي تدعم وكلاء الذكاء الاصطناعي قد تصبح مجالًا مهمًا للنمو في السنوات المقبلة. ورغم اعترافه بأن العديد من المستثمرين شعروا بخيبة أمل من العملات الرقمية البديلة، إلا أنه رفض فكرة أن كل مشروع يفتقر إلى القيمة.
كانت رسالته بسيطة: قد تفشل معظم العملات الرقمية البديلة، لكن عدداً قليلاً منها — التي تمتلك أعمالاً تجارية حقيقية وإيرادات وفائدة عملية — قد تبرز كفائزين إذا تطور «موسم العملات الرقمية البديلة» إلى اتجاه سوقي دائم.
