الرؤى الرئيسية:
- امتد النقاش حول «قانون الوضوح» ليتجاوز نطاق تنظيم العملات المشفرة ليشمل الأمن القومي.
- يهدف مشروع القانون إلى تحديد أدوار واضحة لكل من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مع حماية مطوري التمويل اللامركزي (DeFi) ومطوري البرمجيات مفتوحة المصدر.
- قد تؤدي معارضة القطاع المصرفي وتوقيت الانتخابات إلى تأجيل الموافقة على «قانون الوضوح» حتى عام 2030.
تتجاوز المناقشات الدائرة في واشنطن حول «قانون الوضوح» نطاق التنظيم الروتيني للعملات المشفرة لتتطرق إلى مسائل تتعلق بالاستراتيجية الوطنية.
يصف المشرعون والمسؤولون التنفيذيون وأصحاب الكلمة الفصل في القطاع مشروع القانون هذا الآن بأنه جزء من سباق أوسع نطاقاً حول معايير التمويل الرقمي. ويدور النقاش حول ما إذا كانت الولايات المتحدة ستضع قواعد للأصول الرقمية والعملات المستقرة والترميز وأنظمة الدفع. كما يطرح السؤال حول ما إذا كانت ولايات قضائية أخرى، بما في ذلك الصين وأوروبا، قادرة على تشكيل العصر المالي القادم.
وقد حظي مشروع القانون باهتمام واسع، حيث يرى مؤيدوه أن التمويل الرقمي يؤثر الآن على هيكل السوق، وعمليات الدفع، وسلطة الدولة. وقد صرحت الوزيرة بيسنت بأن المعايير هي استراتيجية، وفقًا للتصريحات التي تم تقديمها.
قانون «الوضوح» يُطرح في إطار الأمن القومي
وصف جيمس إي. ثورن «قانون الوضوح» بأنه أكثر من مجرد اقتراح لتنظيم القطاع المالي. وقال إن هذا التشريع ينبغي النظر إليه من منظور الأمن القومي والمعايير الوطنية. ويربط حجته بين قواعد الأصول الرقمية والسباق العالمي لتحديد قواعد جديدة للقطاع المالي.
قارن ثورن هذه اللحظة بالتأخيرات التي شهدتها سياسة الولايات المتحدة في مجال أشباه الموصلات في الماضي. وقال إن عدم وضوح السياسة سمح بسحب سلاسل التوريد الرئيسية إلى الخارج. وفي رأيه، يمر التمويل الرقمي حالياً بنقطة تحول مماثلة. ويكمن القلق في أن تأخير إصدار القواعد قد يدفع بالمعايير والأنشطة إلى خارج الولايات المتحدة.
كما يسلط النقاش الضوء على المخاوف المتعلقة بالاتجاه الذي تسير فيه أنظمة التسوية القائمة على تقنية البلوك تشين. ويقول المؤيدون إن الأصول الرقمية والعملات المستقرة والترميز وأنظمة الدفع أصبحت جزءًا من البنية التحتية المالية. ويؤكدون على ضرورة أن تقرر الولايات المتحدة ما إذا كانت ترغب في تشكيل تلك الأنظمة بشكل مباشر.
وقد أعربت السناتور سينثيا لوميس عن رأي مماثل. وقالت إن الصين قد تضع قواعد العصر المالي الجديد إذا لم يتخذ الكونغرس الإجراءات اللازمة.
وقالت لوميس إن الولايات المتحدة أنشأت النظام المالي الذي يهيمن عليه الدولار، والذي أثر على الاستقرار العالمي على مدى قرن من الزمان. وأضافت أن «قانون الوضوح» سيساعد في بناء النظام المالي التالي.
النقاش حول تنظيم العملات المشفرة يركز على المطورين
ووفقًا للوميس، يتناول مشروع القانون أيضًا مسألة حماية المطورين. وقالت إن «قانون الوضوح» يوضح أن كتابة الأكواد البرمجية لا تشكل عملية تحويل أموال. وقد لفت هذا البند انتباه مطوري العملات المشفرة ومطوري البرمجيات مفتوحة المصدر.
كما يهدف «قانون الوضوح في سوق الأصول الرقمية» إلى ترسيخ حدود أوضح بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وبموجب هذا الاقتراح، ستصبح حدود الإشراف على الأوراق المالية والسلع أكثر تحديدًا.
يقول المؤيدون إن هذه الهيكلية يمكن أن تقلل من حالة عدم اليقين التي تحيط بمشاريع الأصول الرقمية. كما يشيرون إلى الإعفاءات الممنوحة لأنشطة التمويل اللامركزي (DeFi) وأنشطة البرمجيات مفتوحة المصدر.
بالإضافة إلى ذلك، قال ريتش بيتر إن مشروع القانون سيوفر ملاذًا آمنًا للابتكار في الولايات المتحدة. ورأى أن وضع قواعد أكثر وضوحًا من شأنه أن يحد من توجه المطورين إلى الولايات القضائية الخارجية. وقد وصفت تعليقاته مشروع القانون بأنه «البنية القانونية» للعقد القادم في مجال التمويل.
كما قام كل من «ريبل» و«لورين بيليف» بالترويج للرسالة الواضحة التي يحملها مشروع القانون في واشنطن. وأفادت «ريبل» أن شاحنتها «كلاريتي» كانت تجوب شوارع العاصمة واشنطن بينما كان الكونغرس يواصل أعماله. وأوضحت الشركة أن مشروع القانون من شأنه حماية المستهلكين ودعم الابتكار المسؤول. من جانبها، قالت «لورين» إن القواعد الواضحة يمكن أن تساعد في الحفاظ على تنافسية الولايات المتحدة.
معارضة القطاع المصرفي تضيق نطاق الخيارات التشريعية
لا يزال «قانون الوضوح» يواجه معارضة من القطاع المصرفي. فقد صرح جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة «جيه بي مورغان»، بأن البنوك ستعارض الصيغة الحالية لمشروع القانون. وأشار إلى أن الاقتراح لا يزال يسمح لشركات العملات المشفرة بدفع فوائد على ودائع المستخدمين.
وقال ديمون أيضًا إن شركات العملات المشفرة لا تخضع لنفس القواعد المتعلقة بمكافحة غسل الأموال واحتياطيات رأس المال التي تخضع لها البنوك. وأشار إلى أن البنوك ستواصل معارضة التشريع. كما انتقد جهود براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة «كوينبيس»،الرامية إلى دعم مشروع القانون.
وقد أضاف توقيت هذا الأمر مزيدًا من الضغط على النقاش. فقد أقرت لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ مشروع القانون في مايو بعد تأخيرات سابقة. ومع ذلك، لا يزال هذا الإجراء بحاجة إلى موافقة مجلس الشيوخ بالكامل قبل أن يصبح قانونًا.
ورغم ذلك، حذرت لوميس من أن هذه الفرصة قد تضيع مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي. وقالت إن الفشل في تمرير مشروع القانون في عام 2026 قد يؤخر اتخاذ الإجراءات حتى عام 2030. وقد أدى هذا التحذير إلى زيادة حدة التوتر بشأن تنظيم العملات المشفرة والمعايير الأمريكية.
