Vigtige indsigter
- Kryptomarkedets nedbrud i 1. kvartal forårsaget af Trumps toldsatser, og hvordan det satte scenen for all-time highs.
- Tariffer 2.0 og teorien om dobbelt top. Hvordan dette førte til det stemningsskifte, der har undertrykt krypto i H2 2025.
- Makro-modvind i 4. kvartal: Positionering af store indehavere, da yennen risikerede at sætte det globale investorlandskab i et kvælertag.
Der har været et kryptokrak næsten hvert år siden 2020. At forstå nedbruddene og årsagerne til dem kan give afgørende indsigt i markedets næste træk.
Der var to store nedbrud på kryptomarkedet i 2025 på trods af store forventninger. Det første krak fandt sted i 1. kvartal og strakte sig til anden uge af april.
Dette første kryptomarkedskollaps resulterede i en kraftig likviditetsudskiftning. Den samlede kryptomarkedsværdi faldt til 3,6 billioner dollars lige efter midten af januar og var helt nede på 2,42 billioner dollars den 9. april.
Med andre ord tabte markedet ca. 1,24 billioner dollars inden for 3 måneder, hvilket udgør et stort krak. Dette resultat blev ikke udløst af nyheder om kryptovaluta, men snarere af makroøkonomiske faktorer.
Det første kryptomarkedskrak i 2025 blev udløst af Trumps toldkrige. Investorer trak deres midler ud af risikobetonede aktiver for at undgå potentiel erosion, deraf markedskrakket.
Toldkrig 2.0 og bekymringer om dobbelt top forårsagede det andet kryptomarkedsnedbrud i 2025
Kryptovalutamarkedet kom sig aggressivt fra april til august, efter at præsident Trump annoncerede en pause i toldkrigene. Denne pause satte gang i en massiv tilstrømning af likviditet, som skubbede nogle mønter, herunder Bitcoin og Ethereum, op på nye historiske højder.
Disse ATH’er skabte også baggrunden for det andet store kryptomarkedskrak i 2025, og sådan startede det. Trump-administrationen truede med at genoptage toldkrigene. Det førte til ustabile priser i august.
Der opstod bekymring for en dobbelttop, og både analytikere og investorer drog paralleller mellem kryptomarkedet i 2021 og 2025. På omtrent samme tid solgte langsigtede ejere store mængder af deres kryptobeholdninger.
Truslen om genoplivede toldkrige var gnisten, mens store udstrømninger af langtidsindehavere drev det andet kryptomarkedskrak i 2025. Dette understøttede yderligere teorien om den dobbelte top, som afspejlede lignende observationer i 2021 og stemte overens med teorien om den 4-årige cyklus.
Denne gang styrtdykkede den samlede kryptomarkedsværdi fra et rekordhøjt niveau på 4,28 billioner dollars den 7. oktober til 2,89 billioner dollars den 22. november. Et fald på 1,39 billioner dollars, som var større end det forrige krak og tog kortere tid.
Hvorfor makrofaktorer hovedsageligt drev kryptomarkedets nedbrud i 4. kvartal
Mens de bullish faser i 2025 var drevet af optimisme omkring de positive ændringer i kryptomarkedslandskabet, holdt makroøkonomiske faktorer markedet fast i nedadgående retning.
Makrofaktorer dominerede overskrifterne i kryptonyhederne i 4. kvartal. USA sænkede renten, men der herskede usikkerhed på grund af den irriterende inflation og stigende arbejdsløshed. Uden for USA forberedte BOJ sig på at annoncere renteforhøjelser, som truede med at udløse en endnu større afvikling af yen carry trade.
Mange analytikere advarede om, at situationen på det japanske obligationsmarked og yen carry trade var en systemisk trussel mod de globale finansmarkeder. Derfor indregnede investorerne disse bekymringer ved at forlade deres positioner. Det kan forklare, hvorfor investorerne ikke var så ivrige efter at komme tilbage på markedet.
Bemærk, at det andet kryptomarkedskrak skete, mens supercyklusteorien stadig var dominerende. Teorien gik ud på, at markedet ville fortsætte med at stige, og at den 4-årige cyklus var overstået. Men markedets resultat afspejlede, hvad der ville være sket, hvis den 4-årige cyklus stadig var aktiv.