Vigtige indsigter:
- En dommer i Delaware holdt liv i en retssag om insiderhandel med Coinbase.
- Dommeren satte spørgsmålstegn ved et komitémedlems uafhængighed efter tidligere forretningsforbindelser.
- Søgsmålet var rettet mod Coinbase-direktørers og -medarbejderes direkte børsnoteringssalg i 2021.
En dommer i Delaware afgjorde, at Coinbase-sagen om insiderhandel kunne fortsætte. Delaware Chancery Court Judge Kathaleen St. J. McCormick udstedte afgørelsen fredag i Delaware. Hun afviste en anmodning om afvisning efter at have sat spørgsmålstegn ved udvalgets uafhængighed, rapporterede Bloomberg.
Afgørelsen var vigtig, fordi den fastholdt det juridiske pres på Coinbases ledelse. Retssagen om insiderhandel med Coinbase udfordrede aktiesalg i forbindelse med Coinbases notering i 2021. Sagen testede også, hvordan Delaware-domstole afvejede bestyrelsesledede undersøgelser, sagde Bloomberg.
Coinbase Direct Listing sætter handler under lup
Aktionæren indgav den afledte retssag i 2023, rapporterede Bloomberg. Klagen hævdede, at direktørerne brugte fortrolige oplysninger til at undgå tab på over 1 mia. dollars. Sagsøgeren hævdede, at insidere solgte aktier for mere end 2,9 mia. dollars.
Klagen navngav administrerende direktør Brian Armstrong og bestyrelsesmedlem Marc Andreessen, rapporterede Bloomberg. Aktionæren hævdede, at Armstrong solgte aktier for 291,8 millioner dollars. Andreessen skulle også have solgt for 118,7 millioner dollars gennem Andreessen Horowitz.
Klagen drejede sig om Coinbases valg af en direkte notering, rapporterede Bloomberg. Ved den direkte notering undgik man at udstede nye aktier og undgå udvanding. Man undgik også en lockup-periode, der begrænsede øjeblikkeligt salg.
Retssagen drejede sig om komitéens uafhængighed
Coinbase dannede en særlig retssagskomité for at undersøge påstandene, rapporterede Bloomberg. Bestyrelsen udpegede Kelly Kramer og Gokul Rajaram til at sidde i udvalget. Bloomberg beskrev Kramer som tidligere finansdirektør i Cisco Systems.
Udvalget gennemførte en 10 måneder lang undersøgelse og opfordrede retten til at afslutte den. Udvalget kaldte anklagerne “mangelfulde” og i strid med aktionærernes interesser, rapporterede Bloomberg. Det konkluderede også, at de anklagede ikke havde benyttet sig af fortrolige oplysninger.
McCormick afviste anmodningen om afskedigelse på grund af bekymringer om uafhængighed, rapporterede Bloomberg. Hun fokuserede på forretningsforbindelser mellem Rajaram og Andreessens firma. Hun sagde, at disse bånd rejste væsentlige spørgsmål om Rajarams uafhængighed.
McCormick sagde, at ingen satte spørgsmålstegn ved Rajarams gode tro, rapporterede Bloomberg. Hun behandlede stadig de “tykke bånd” som et problem, der kunne føre til afvisning. Dommeren sagde også, at rapporten “tegner en overbevisende fortælling”, der støtter forsvaret.
Coinbase-retssag om insiderhandel stod over for en stærk forsvarsrekord
Forsvarsadvokaten nægtede insiderhandel og anfægtede beviserne, rapporterede Bloomberg. De hævdede, at sagsøgeren ikke kunne påvise væsentlige ikke-offentlige oplysninger. De bestred også enhver forbindelse mellem information og timingen af salget.
Udvalget hævdede, at Coinbase-aktier fulgte Bitcoins pris, rapporterede Bloomberg. Udvalget skrev, at korrelationen gjorde det vanskeligt at drage konklusioner om insidermotiver. Det sagde, at markedsbevægelser forklarede aktiens adfærd i perioden.
Komiteens advokat fremstillede også salget som likviditetsstøtte, rapporterede Bloomberg. Advokat Brad Sorrels sagde, at de tiltalte modvilligt solgte for at levere til børsnoteringen. Han sagde, at de to største aktionærer forblev optimistiske omkring Coinbase.
I et retsdokument står der, at virksomheden og dens bankmand bad om forsyninger, rapporterer Bloomberg. Arkiveringen sagde, at Armstrong og et Andreessen Horowitz-selskab solgte lidt over 1 %. Ansøgningen beskrev dette beløb som en lille del af den samlede beholdning.
Sagsøgeren angreb den fortælling ved hjælp af tidligere forretningsforbindelser, rapporterede Bloomberg Law. Ansøgningen citerede en opstartsinvestering fra 2007, som var knyttet til Rajarams arbejde. Den nævner også dusinvis af fælles finansieringsrunder siden 2019.
Komiteens advokat kaldte interaktionerne for uvæsentlige, rapporterede Bloomberg. De pegede på et stort univers af Andreessen Horowitz-investeringer. De sagde også, at ingen beviser viste koordinering i finansieringsrunder.
Hvad betyder afgørelsen for Coinbase nu?
Afgørelsen efterlod sagen aktiv og forlængede det juridiske overhæng. Retten tog ikke stilling til, om der var tale om insiderhandel, skriver Bloomberg. McCormick fokuserede i stedet på udvalgets uafhængighed med henblik på afskedigelse.
Coinbase sagde , at de følte sig skuffede og planlagde at bekæmpe kravene, rapporterede Bloomberg. En advokat for Andreessen og Armstrong afviste at kommentere, sagde Bloomberg. Repræsentanter for Andreessen Horowitz svarede heller ikke umiddelbart, rapporterede Bloomberg.
McCormicks udtalelse henviste også til Delawares bredere debat om ledelse, rapporterede Bloomberg. Andreessen Horowitz kritiserede Delawares forretningsdomstol i et blogindlæg i juli. Bloomberg sagde, at firmaet planlagde at omdanne sig til et andet selskab og opfordrede sine kolleger.
Coinbase-sagen om insiderhandel er nu gået videre under Delaware Chancery Courts kontrol. De næste skridt afhang af rettens håndtering af komitétvisten. Sagen holdt også fokus på direkte noteringer og insidersalgsoptik.