Vigtige indsigter:
- Bitcoin-kursen kom under pres nær et vigtigt modstandsniveau.
- Miner-kapitulationen er vendt tilbage til det niveau, der blev set under tidligere bundniveauer.
- Analytikerne forventede et større fald, inden der indtrådte en genopretningsfase.
Bitcoin-kursen har været under pres i denne uge, da handelsaktørerne har afvejet den stigende pres på mineoperatørerne mod historiske signaler om opkøb. Markedsdeltagerne har rettet opmærksomheden mod mineoperatørernes rentabilitetsnøgletal, efter at flere analytikere har påpeget, at de nuværende forhold minder om tidligere lavpunkter i konjunkturcyklussen.
De overordnede udsigter for Bitcoin-kursen var fortsat blandede. Mens nogle handelsfolk advarede om endnu et fald i vente, pegede andre på minearbejdernes kapitulation som tegn på, at den langsigtede værdi var ved at vise sig. Debatten blev skærpet, da den makroøkonomiske usikkerhed fortsatte, og pengestrømmene til spot-børsnoterede fonde aftog.
Bitcoin-kursen møder modstand, mens investorer holder øje med sæsonbetinget svaghed
Daan Crypto Trades bemærkede, at konflikten i Mellemøsten havde varet i over 100 dage, mens Bitcoin stort set havde handlet sidelæns. Denne markedsadfærd tydede på, at de geopolitiske nyheder havde haft begrænset og kortvarig indflydelse på den seneste handelsaktivitet.
Killa udpegede den 14. juni som en vigtig dato på baggrund af historiske markedsmønstre. Handleren bemærkede, at Bitcoin udviste negative reaktioner efter denne dato i 10 ud af 11 tilfælde. Disse fald lå i gennemsnit på mellem 5 og 8 procent i løbet af de efterfølgende to uger.
Ted Pillows sagde, at Bitcoin fortsat kæmper med at bryde igennem et modstandsområde, der gentagne gange har afvist optimistiske forsøg på at bryde opad. Analytikeren fremførte, at et vellykket gennembrud kunne forbedre stemningen, mens endnu en afvisning kunne øge nedadgående pres.
Markedsaktørerne holdt derfor fokus på den kortsigtede udvikling frem for de overordnede tendenser.
Bitcoin-kursen signalerer langsigtet værdi gennem minearbejdernes kapitulation
Data fra BitBo viste, at deres indikator for minearbejdernes kapitulation fortsat lå klart i negativt territorium. Lignende forhold gjorde sig gældende under tidligere nedgangsfaser, hvor rentabiliteten i minedriften forværredes, og de svageste aktører forlod netværket.
Killa fremførte, at minearbejderne var ved at give op på baggrund af sammenhængen mellem netværkets sværhedsgrad og markedsværdien. Handleren beskrev situationen som et af de tydeligste akkumuleringssignaler, man kan finde. Denne opfattelse afspejlede en velkendt markedsteori om, at pres på minearbejderne ofte falder sammen med en sen fase af et bear-marked.
Charles Edwards, grundlæggeren af Capriole Investments, oplyste, at Bitcoin blev handlet tæt på produktionsomkostningerne, hvilket betød, at mineoperatørerne lå tæt på at gå i nul. I takt med at fortjenstmargenerne blev indsnævret, blev operatørerne udsat for et stigende pres for at reducere udgifterne eller afhænde deres beholdninger. Denne reaktion afspejlede tidligere markedssyklusser, hvor minevirksomhederne havde svært ved at klare sig under langvarige nedture.
Edwards tilføjede, at der historisk set er opstået langsigtede muligheder, når Bitcoin nærmede sig produktions- og elomkostningerne. Sådanne perioder afspejlede ofte en udbredt pessimisme, da minedriftens økonomi blev svækket i takt med investorstemningen. Denne kombination skabte ofte betingelser, der var forbundet med varige bundniveauer på markedet.
Udsigterne for BTC afhænger af de overordnede markeder og minernes genopretning
Killa fremførte desuden, at de traditionelle finansmarkeder kunne komme til at opleve en korrektion senere på året. Handleren mente, at en sådan udvikling kunne udgøre det endelige bundniveau for Bitcoin-kursen, inden en bredere genopretningsfase indtrådte. Lignende mønstre dukkede op i tidligere konjunkturcykler, hvor risikofyldte aktiver svækkedes i fællesskab, inden de fandt deres langsigtede bund.
Daan Crypto Trades konstaterede, at de europæiske handelsdage udgjorde det største salgspres i løbet af året.
De asiatiske børser forblev forholdsvis stabile, mens aktiviteten i USA for nylig er taget til i takt med øgede udtræk fra børsnoterede fonde. Disse regionale forskelle var med til at forklare, hvorfor volatiliteten ofte var koncentreret inden for bestemte handelsvinduer.
Ted Pillows fastholdt, at Bitcoin kunne falde til lavere niveauer, inden der indledes en mere markant opadgående tendens. Analytikeren baserede denne vurdering på historiske sammenhænge mellem markedets bunde og de langsigtede glidende gennemsnit. Sådanne sammenligninger tydede på, at der stadig var mulighed for yderligere fald, inden der indledes en vedvarende opgang.
Handlende ser nu ud til at have fokus på de kommende kursudviklinger omkring midten af juni. Markedsaktørerne vil også følge minernes rentabilitetsnøgletal nøje. Det skyldes, at en vedvarende forbedring kan mindske presset for at give op og styrke argumenterne for et bredere opsving.