Vigtige konklusioner:
- CFTC’s kryptoregler kan blive fremskyndet, hvis Kongressen ikke vedtager CLARITY.
- Michael Selig har pålagt medarbejderne at undersøge reglerne for kryptovalutahandel med gearing.
- Senatets afstemning om H.R. 3633 var planlagt til den 15. september 2026.
Formanden for Commodity Futures Trading Commission, Michael Selig, sagde, at CFTC’s kryptoregler kan blive fremskyndet uden ny lovgivning. Han fremsatte bemærkningerne torsdag under agenturets indledende møde i Innovationsrådgivningsudvalget i Washington.
Advarslen var vigtig, fordi Kongressen endnu ikke havde færdigbehandlet »Digital Asset Market Clarity Act«. Selig fremstillede myndighedernes regeludarbejdelse som en nødløsning, hvis lovgiverne ikke fik lovforslaget vedtaget. Denne uenighed har indflydelse på børsregistrering, behandlingen af tokens og udvikleres forpligtelser.
CFTC’s kryptoregler kan træde i kraft uden CLARITY-loven
Selig sagde, at CFTC ville gøre brug af sine eksisterende beføjelser, hvis CLARITY Act fortsatte med at trække ud. Han sagde, at medarbejderne allerede var begyndt at undersøge et separat regelsæt for kryptomarkedets strukturer.
Formanden sagde, at rammeværket kunne omfatte registrerede virksomheder og kryptovalutabørser, der i øjeblikket ikke er registreret. Disse platforme kunne søge om at blive udpeget som markeder for kryptoaktiver under CFTC’s struktur for udpegede kontraktmarkeder.
Selig pålagde desuden personalet at undersøge kryptohandel med gearing eller margin i henhold til skræddersyede CFTC-regler. Han bad desuden personalet om at inddrage udviklere af on-chain-finansieringsprotokoller i drøftelser om mulighederne for at overholde lovgivningen.
CFTC’s udtalelser nåede ikke så langt som til at annoncere et forslag til en regel. Selig beskrev i stedet det forberedende arbejde, der kunne føre til formelle forslag, hvis forhandlingerne i Kongressen skulle mislykkes.
Hans kommentarer fulgte i kølvandet på en bredere satsning fra agenturet på digitale aktiver, kunstig intelligens og forudsigelsesmarkeder. CFTC nedsatte i marts en innovationsarbejdsgruppe med henblik på at udvikle lovgivningsmæssige rammer på tværs af disse områder.
CLARITY-loven står over for en proceduremæssig afstemning i Senatet
Senatets protokoller viste, at flertalsleder John Thune den 8. august 2026 indgav en begæring om afslutning af debatten (cloture) vedrørende H.R. 3633. Begæringen omfattede et forslag om at gå videre med CLARITY Act.
Et forslag om afslutning af debatten vedtager ikke i sig selv lovgivningen. Det indleder senatsprocessen for at begrænse debatten og gå videre til yderligere behandling.
I henhold til Senatsregel XXII kræver en afstemning om afslutning af debatten for de fleste lovforslag tre femtedele af de behørigt valgte og edsaflagte senatorer. Med 100 pladser i Senatet svarer denne tærskel normalt til 60 stemmer.
Repræsentanternes Hus havde allerede vedtaget H.R. 3633 den 17. juli 2025. Ifølge protokollen fra Repræsentanternes Hus’ sekretær støttede 294 lovgivere forslaget, mens 134 var imod.
Congress.gov viste, at Senatet modtog det af Repræsentanternes Hus vedtagne lovforslag den 18. september 2025. Senatet henviste det til Senatets Udvalg for Bank-, Bolig- og Byanliggender.
Lovforslaget vil fordele tilsynsansvaret mellem CFTC og Securities and Exchange Commission. Det fastlægger desuden registreringsregler for digitale råvarebørser, mæglere og forhandlere.
Den tekst, som Repræsentanternes Hus har vedtaget, giver CFTC kompetence over de omfattede transaktioner med digitale råvarer. Den indeholder desuden bestemmelser, der omhandler decentraliserede finansielle aktiviteter og visse blockchain-udviklere.
Myndighedens beføjelser skaber en parallel reguleringsvej
Seligs tilgang byggede på beføjelser, der allerede er indeholdt i Commodity Exchange Act. Han sagde, at disse beføjelser kunne understøtte en CFTC-ramme, indtil Kongressen vedtog en bredere lovgivning om markedsstrukturen.
Denne vej ville fortsat være mere snæver end lovgivning vedtaget af begge kamre. Kongressen kan definere lovbestemt kompetence og binde fremtidige tilsynsmyndigheder mere direkte end regeludstedelse på myndighedsniveau.
CLARITY-loven vil også kræve fælles og separat regeludstedelse fra de føderale markedstilsynsmyndigheder. Teksten fastsætter frister for, hvornår myndighederne skal gennemføre flere afsnit efter lovens vedtagelse.
Securities and Exchange Commission ( SEC ) havde allerede bevæget sig ad en parallel vej. Den 18. august 2026 fremsatte SEC forslaget til Regulation Crypto Assets under formand Paul Atkins.
SEC udtalte, at forslaget ville skabe undtagelser for visse investeringskontrakter, der involverer kryptoaktiver. Det fulgte kommissionens fortolkning fra marts af den føderale værdipapirlovgivning for transaktioner med digitale aktiver.
Denne tilgang viste, at begge markedstilsynsmyndigheder var i gang med at udarbejde regler, mens Kongressen drøftede lovgivningen. Imidlertid kunne ingen af myndighedernes forslag gengive alle lovbestemmelserne i H.R. 3633.
CFTC’s kryptoregler afhænger nu af Senatets beslutning i september
Senatets offentliggjorte tidsplan fastsatte den næste CLARITY-proceduremæssige afstemning til den 15. september 2026. Forslaget om afslutning af debatten om H.R. 3633 var planlagt til at blive behandlet kl. 14.15.
Senatets afstemningsprotokoller opfører allerede H.R. 3633 blandt de verserende forslag, der er indgivet af Thune. En vellykket afstemning om afslutning af debatten vil give Senatet mulighed for at gå videre med behandlingen af Repræsentanternes Hus’ lovforslag.
Eventuelle ændringsforslag fra Senatet kan betyde, at lovforslaget sendes tilbage til Repræsentanternes Hus, inden præsidenten træffer afgørelse. En uændret vedtagelse i Senatet kan derimod føre lovforslaget direkte videre til Det Hvide Hus.
Selig sagde, at han ville give CLARITY tid til en afstemning, før han gav personalet videre instrukser. Den 15. september 2026 markerer derfor den næste konkrete prøve for Kongressen og CFTC.