Wichtige Einblicke
- Bitcoin-ETFs verzeichneten nach ihrem Höchststand im Oktober einen Rückgang von 6 Milliarden Dollar, womit eine wichtige Quelle für stetige Käufe wegfiel.
- November und Dezember schlossen mit Nettoabflüssen aus Bitcoin-ETFs, den ersten beiden roten Monaten seit ihrer Auflegung.
- Ohne erneute Zuflüsse von Bitcoin-ETFs bleibt der Kurs in einer Bandbreite, die vom kurzfristigen Handel bestimmt wird.
Bitcoin-ETFs waren einer der Hauptgründe für den Anstieg des Bitcoin-Kurses im Jahr 2025. Ein Bitcoin-ETF ist ein Produkt, mit dem Anleger Bitcoin über die Börse kaufen können, ohne den Coin direkt zu halten. Wenn diese ETFs Geld erhalten, kaufen sie Bitcoin.
Wenn das Geld weg ist, verkaufen sie oder kaufen nicht mehr. In den letzten zwei Monaten hat sich diese Nachfrage eindeutig abgeschwächt, und diese Veränderung erklärt, warum der Preis nicht weiter gestiegen ist.
Die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs erreichte im Oktober ihren Höhepunkt
Die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs war zu Beginn des Jahres 2025 sehr stark.
In einem einzigen Monat verzeichneten ETFs Nettozuflüsse in Höhe von etwa 5,25 Milliarden Dollar. Das bedeutet, dass Anleger Bitcoin im Wert von 5,25 Milliarden Dollar über ETFs gekauft haben. Diese Käufe verringerten die Menge an Bitcoin, die auf dem Markt verfügbar war, und unterstützten höhere Preise.
Dieser Trend setzte sich bis zum Oktober 2025 fort, der den höchsten Stand der gesamten Bitcoin-ETF-Bestände markierte.
Nach Oktober hat sich die Richtung geändert. Vom Höchststand im Oktober bei 126.000 $ bis heute ist der Gesamtbestand an ETFs um mehr als 6 Milliarden $ gefallen. Dies zeigt, dass ein großer Teil der früheren Nachfrage entweder weggegangen ist oder nicht mehr wächst.
Diese Verschiebung ist wichtig, weil ETFs zu einem der größten ständigen Käufer von Bitcoin geworden sind. Als sich diese Käufe verlangsamten, verlor der Markt eine starke Quelle der Unterstützung.
Zwei Monate in Folge Abflüsse zeigen, dass sich die Institute zurückhalten
Sowohl der November 2025 als auch der Dezember 2025 endeten mit Netto-ETF-Abflüssen. Nettoabfluss bedeutet, dass im Laufe des Monats mehr Geld aus den ETFs abgeflossen als hinzugekommen ist. Dies ist wichtig, weil es das zweite Mal seit der Einführung von Bitcoin-ETFs ist, dass zwei Monate in Folge negativ abgeschlossen haben.
Ende Dezember gab es an mehreren einzelnen Tagen große Abflüsse. An diesen Tagen verkauften die ETFs mehr Bitcoin als sie kauften. Das zeigt uns, dass große Investoren ihr Engagement reduzierten, anstatt neue Positionen aufzubauen. Und die Schwäche ist nicht nur auf Bitcoin beschränkt.
Auch die Zuflüsse in ETH-ETFs entsprechen nicht den Erwartungen.
Das bedeutet keine Panik oder Angst. Es zeigt Vorsicht. Institutionen warten oft auf klarere Bedingungen, bevor sie wieder kaufen. Im Moment sind sie nicht in Eile.
Warum der Bitcoin-Preis ohne ETF-Unterstützung ins Stocken geraten ist
Das Verhalten des Bitcoin-Preises stimmt gut mit den ETF-Daten überein. Seit Mitte Oktober hat Bitcoin mehrmals versucht, sich nach oben zu bewegen. Jeder Versuch hat nicht gehalten. Der Preis bewegt sich innerhalb einer engen Spanne, anstatt zu steigen.
Der Grund ist einfach. ETFs bieten eine langfristige Nachfrage. Kurzfristige Trader sorgen für schnelle Bewegungen. In den letzten zwei Monaten kamen die meisten Aktivitäten von Händlern, nicht von langfristigen Käufern. Der Handel kann den Kurs kurzzeitig bewegen, aber er schafft keine dauerhafte Richtung.
Der CMF, der Chaikin Money Flow-Indikator, ist bärisch vom Kurs abgewichen. Und das bringt die ETF-Schwäche auch auf dem technischen Chart mit sich.
Solange die Nachfrage nach börsengehandelten Fonds schwach bleibt, hat der Bitcoin-Kurs Mühe, eine Dynamik zu entwickeln. Das liegt nicht an dem Verkaufsdruck. Es liegt daran, dass neue Käufe ausbleiben.
Damit sich Bitcoin wieder nachhaltig bewegen kann, müssen die ETF-Ströme positiv werden. Dafür sind keine weiteren 5 Milliarden Dollar pro Monat erforderlich. Selbst kleine tägliche Zuflüsse können dazu beitragen, dass sich der Preis stabilisiert und langsam nach oben bewegt.
Die gesamten ETF-Bestände liegen immer noch etwa 6 Milliarden Dollar unter dem Niveau vom Oktober. November und Dezember endeten beide negativ. Solange sich das nicht ändert, wird der Bitcoin-Kurs wahrscheinlich in einer Spanne bleiben und sich nur langsam bewegen.
Der springende Punkt ist einfach. Im Jahr 2025 wurden die Bitcoin-ETFs zu einem wichtigen Preistreiber. Das Gleiche könnte auch im Jahr 2026 für den BTC-Kurs entscheidend sein.
