Wichtige Einblicke:
- Die realen Vermögenswerte stiegen 2025 um 185% und wurden zu einem der führenden Kryptosektoren.
- Chinas RWA-Verbot blockiert die inländische Aktivität, aber nicht die globale Nachfrage.
- Das RWA-Wachstum könnte sich 2026 verlangsamen, aber in Richtung der regulierten westlichen Märkte verlagern.
Sachwerte hatten ein starkes Jahr in Krypto. Im Jahr 2025 stieg dieser Sektor um etwa 185% und war damit einer der am besten performenden Narrative am Markt.
Viele Anleger sehen in RWA eine Brücke zwischen dem traditionellen Finanzwesen und der Blockchain. Das macht Chinas jüngsten Schritt so wichtig.
Anfang 2026 haben die chinesischen Regulierungsbehörden eine klare Warnung vor der Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA) ausgesprochen. Es handelte sich dabei nicht um eine weiche Aussage oder einen Entwurf für eine Richtlinie.
Es war eine direkte Ablehnung. Die Frage ist nun einfach. Kann Chinas Verbot einen Sektor ausbremsen, der gerade sein stärkstes Jahr hatte?
China lehnt Vermögenswerte der realen Welt ab
Die Warnung Chinas kam gleichzeitig von mehreren großen Verbänden der Finanzindustrie. Dies geschieht selten. Wenn dies der Fall ist, bedeutet dies in der Regel ein ernsthaftes Risiko in den Augen der Aufsichtsbehörden.
Zum ersten Mal wurden die realen Vermögenswerte klar benannt und definiert. Die Regulierungsbehörden sagten, dass RWA die Finanzierung und den Handel durch die Ausgabe von Token beinhaltet. Diese Formulierung ist hier wichtig.
Das bedeutet, dass RWA als Finanzaktivität behandelt wird, nicht als technologisches Experiment. Vor allem die Tokenisierung ist ein Teil davon.
Das Dokument besagt auch, dass in China noch nie eine RWA-Aktivität genehmigt wurde. Es gibt weder ein Pilotprogramm noch eine Testphase. Außerdem wird kein zukünftiger Genehmigungsweg erwähnt.
China hat auch die Risiken aufgelistet, die es sieht. Dazu gehören gefälschte oder nicht überprüfbare Vermögenswerte, Geschäftsversagen und Spekulation. Selbst wenn ein Projekt behauptet, dass der Vermögenswert echt ist, sagen die Regulierungsbehörden, dass der Besitz von Token keine rechtlichen Rechte garantiert.
Aus ihrer Sicht kann dieses Risiko nicht kontrolliert werden. Die Warnung gilt nicht nur für Projekte. Sie gilt für Entwickler, Vermarkter, Berater, Förderer und Dienstleister.
Sogar Unternehmen in Übersee können betroffen sein, wenn Mitarbeiter vom chinesischen Festland aus arbeiten. Damit wird die übliche Offshore-Registrierung mit in China ansässigen Teams zunichte gemacht. Innerhalb Chinas hat das RWA-Geschäftsmodell keinen Spielraum mehr.
Das 185%ige RWA-Wachstum kann jetzt auf eine Mauer stoßen
Chinas Verbot erfolgte nicht in einer schwachen Phase. Es kam direkt nach dem stärksten Jahr der RWA.
Im Jahr 2025 übertrafen reale Vermögenswerte Meme-Coins, DeFi, KI, Layer 2s und Gaming. Ein großer Teil dieses Wachstums kam von Tokenized Treasuries, Fonds und regulierten Piloten außerhalb Chinas.
Das ist wichtig, denn es zeigt, dass das Wachstum des Sektors nicht von China abhängt. Gleichzeitig gibt es im Westen Stimmen, die in die entgegengesetzte Richtung gehen.
Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, hat offen gesagt, dass Tokenisierung das Finanzwesen umgestalten kann. Das zeigt den Anlegern, wo sich das institutionelle Interesse formiert.
China und der Westen gehen sehr unterschiedliche Wege. China betrachtet RWA als finanzielles Risiko. Die westlichen Märkte sehen es als finanzielle Infrastruktur. Das ändert nichts an der RWA-Geschichte. Es ändert sich nur, wo es wachsen kann.
Auf den globalen Märkten geht es mehr um Struktur als um Geschwindigkeit. Weniger Projekte in der Grauzone. Mehr Fokus auf die Regulierung. Mehr Druck auf die Teams, echte Compliance zu zeigen.
Welche Real-World-Asset (RWA)-Projekte können Schwierigkeiten haben oder profitieren?
Der Rückzug Chinas schafft Gewinner und Verlierer. Projekte mit in China ansässigen Teams, chinesisch geprägtem Marketing oder unklarer Vermögensverwahrung sind einem höheren Risiko ausgesetzt.
Eine Verlagerung auf dem Papier reicht möglicherweise nicht aus, wenn das Vertrauen beschädigt ist. Projekte mit klarer finanzieller Absicherung, lizenzierten Partnern und westlicher Konformität stehen auf festerem Boden.
Das sind diejenigen, die im Jahr 2026 eher langfristiges Kapital anziehen werden. Es gibt auch einen politischen Aspekt.
Die mit Trump verbundene World Liberty Financial hat kürzlich RWA-bezogene Produkte auf den Markt gebracht. Dies bringt den Sektor näher an die US-Politik und die Regulierung heran. RWA ist nicht mehr neutral. Sie stehen jetzt im Zentrum der Finanz- und Geopolitik.
Das macht Chinas Entscheidung verständlicher. Es lehnt nicht die Technologie ab. Es lehnt ein finanzielles Risiko ab, das es nicht verwalten will.
Eine wichtige Sache. Chinas Verbot löscht die 185%ige Wachstumsgeschichte nicht aus. Es verlagert lediglich das Einzugsgebiet nach Westen. Dennoch könnte das RWA-Wachstum im Jahr 2026 langsamer, aber kontrollierter sein.
Mehr Trennung zwischen seriösen Projekten und riskanten Projekten. Dies ist nicht das Ende der Sachwerte. Es ist das Ende der Behauptung, dass die Regulierung keine Rolle spielt.
