Wichtige Erkenntnisse
- Das US-Finanzministerium hat Beschränkungen für Investitionen in den Bereich der künstlichen Intelligenz vorgeschlagen, die sich gegen China, Russland, den Iran, Nordkorea und Kuba richten.
- Der Vorschlag weitet die Beschränkungen auf sechs Technologiesektoren aus, darunter Biotechnologie, Halbleiter und Hochleistungsrechner.
- Eine Schwelle von 50.000 US-Dollar befreit bestimmte Investitionen von der Meldepflicht, während die Frist für öffentliche Stellungnahmen am 7. Dezember endet.
Das US-Finanzministerium schlug am 22. Oktober 2026 strengere Beschränkungen für amerikanische Investitionen in sensible Technologien in fünf Ländern vor. Der Vorschlag richtete sich gegen China, Russland, den Iran, Nordkorea und Kuba und umfasste den Bereich der künstlichen Intelligenz sowie fünf weitere Technologiesektoren.
Das Finanzministerium erklärte, die Maßnahmen würden Finanzierungen einschränken, die ausländische Militär- und Überwachungskapazitäten unterstützen könnten. Die Vorschläge würden bestimmte Investitionen gänzlich verbieten, während für andere Transaktionen eine Meldepflicht vorgesehen sei.
Vorschlag des US-Finanzministeriums baut auf dem Gesetz von 2025 auf
Die Vorschriften würden das Gesetz zur umfassenden nationalen Sicherheit bei Auslandsinvestitionen von 2025, bekannt als „COINS Act“, umsetzen. Der Kongress hatte das Gesetz am 18. Dezember 2025 als Teil des Verteidigungsbewilligungsgesetzes dieses Jahres verabschiedet.
Aus den Protokollen des US-Senats geht hervor, dass die Abgeordneten den letzten Änderungsantrag des Repräsentantenhauses zum Verteidigungsgesetz mit 77 zu 20 Stimmen angenommen haben. Der Gesetzentwurf erweiterte ein Programm für Auslandsinvestitionen, das sich ursprünglich auf China, Hongkong und Macau konzentrierte.
Das US-Finanzministerium hatte diese früheren Beschränkungen erstmals im Januar 2025 umgesetzt. Nun schlägt die Behörde vor, den Geltungsbereich über Halbleiter, Quantencomputing und künstliche Intelligenz hinaus auszuweiten.
Finanzminister Scott Bessent erklärte, der Plan ziele darauf ab, zu verhindern, dass amerikanisches Kapital sensible Technologien von Gegnern unterstützt. Er fügte hinzu, die Vorschriften würden den Anlegern mehr Klarheit verschaffen.
US-Finanzministerium nimmt KI-Investitionen und fortschrittliche Chips ins Visier
Das US-Finanzministerium schlug vor, bestimmte Investitionen in ausländische Unternehmen zu verbieten, die in bestimmten Ländern Systeme der künstlichen Intelligenz entwickeln. Die derzeitigen Vorschriften untersagten bereits einige KI-Investitionen, schrieben für andere jedoch eine Meldepflicht vor.
Der Vorschlag bezeichnet diese Technologien gemäß einer Verordnung vom 29. September als „Superintelligenzsysteme“. Die Beschränkungen erstrecken sich auf die bestehende KI-Entwicklung.
Im Bereich der Halbleiter würde der Vorschlag die Verbote auf hochentwickelte integrierte Schaltkreise und Speicher mit hoher Bandbreite ausweiten. Die Meldepflichten für bestimmte, weniger sensible Aktivitäten im Bereich der Chip-Herstellung würden beibehalten.
Das US-Finanzministerium schlug zudem Beschränkungen in Bezug auf Quantenalgorithmen, Hyperschallantriebe und damit verbundene Testanlagen vor. Die Bestimmungen zur Biotechnologie würden sich auf ausgewählte Gehirn-Computer-Schnittstellen, Technologien des biologischen Designs und spezialisierte Fertigungsanlagen erstrecken.
Diese Bestimmungen beziehen sich auf bestimmte Investitionen und Aktivitäten und nicht auf jedes Technologieunternehmen in den fünf Rechtsräumen. Der Entwurf des Finanzministeriums unterscheidet zwischen Investitionen, die einem Verbot unterliegen, und Transaktionen, die einer Offenlegungspflicht unterliegen.
Für öffentlich gehandelte Aktien und kleinere Transaktionen gelten unterschiedliche Ausnahmen
Das US-Finanzministerium hat mehrere Ausnahmeregelungen dargelegt , die darauf abzielen, die Auswirkungen des Vorschlags auf das normale Finanzgeschäft zu begrenzen. Diese Ausnahmeregelungen gelten für bestimmte börsennotierte Wertpapiere, börsengehandelte Fonds (ETFs) und ausgewählte Fondsanlagen.
Gemäß dem Vorschlag könnten die Zusagen berechtigter Kommanditisten an nicht in den USA ansässige Investmentfonds unter eine Ausnahmeregelung in Höhe von 2 Millionen US-Dollar fallen. Andere Fondsvereinbarungen könnten durch verbindliche vertragliche Schutzmaßnahmen in den Genuss dieser Regelung kommen.
Für bestimmte Transaktionen der letzten 12 Monate gilt eine gesonderte Schwelle von 50.000 US-Dollar. Im Informationsblatt des Finanzministeriums wird präzisiert, dass diese Ausnahme ausschließlich die Meldepflichten betrifft, nicht jedoch die verbotenen Anlagen.
Das US-Finanzministerium würde zudem bestimmte Aktivitäten im Bereich der Kreditvergabe durch Banken, der Zahlungsabwicklung und der Emissionsübernahme ausnehmen. Einige Ausnahmen würden jedoch nicht gelten, wenn Investitionen Mitbestimmungsrechte gewähren, die über den üblichen Schutz von Minderheitsaktionären hinausgehen.
Private-Equity-Gesellschaften und Risikokapitalinvestoren würden daher einer transaktionsspezifischen Prüfung unterzogen. Der Vorschlag umfasst Beteiligungserwerbe, bestimmte Wandelanleihen, Joint Ventures und neue Finanzierungsfazilitäten.
Anleger würden ihr Engagement zunächst prüfen, bevor sie fortfahren, anstatt für jede betroffene Anlage routinemäßig eine Vorabgenehmigung einzuholen. Der Entwurf sieht die Möglichkeit vor, unverbindliche Rückmeldungen zu potenziell unzulässigen Transaktionen einzuholen.
Venezuela aus dem Geltungsbereich der fünf Länder ausgeschlossen
Das US-Finanzministerium hat China, Russland, den Iran, Nordkorea und Kuba als Länder identifiziert, die unter den aktualisierten Vorschlag fallen. Das Gesetz bezieht sich zudem auf Venezuela unter der Regierung von Nicolás Maduro.
In den offiziellen „Häufig gestellten Fragen“ des Finanzministeriums hieß es jedoch, dass die Regierung die gesetzlichen Kriterien nicht mehr erfülle. Die Behörde verwies dabei auf die Anerkennung von Delcy Rodríguez als Staatsoberhaupt Venezuelas durch die USA am 5. März.
Das Finanzministerium warnte jedoch davor, dass der Vorschlag auch bestimmte venezolanische Investitionen betreffen könnte. Der Geltungsbereich kann sich durch Eigentums- oder Kontrollverhältnisse auch auf Unternehmen außerhalb der benannten Länder erstrecken.
Diese Einschränkung bedeutet, dass der Ausschluss Venezuelas keine uneingeschränkte Ausnahmeregelung für jede damit verbundene Transaktion darstellt. Investoren müssten weiterhin die Aktivitäten und die Eigentümerstruktur des jeweiligen Unternehmens prüfen.
Das Finanzministerium legt den 7. Dezember als Frist für Stellungnahmen fest
Das Finanzministerium nimmt bis zum 7. Dezember 2026 Stellungnahmen der Öffentlichkeit entgegen, bevor es die endgültigen Vorschriften ausarbeitet. Die Behörde wird das Datum des Inkrafttretens gesondert bekannt geben; bis dahin bleiben die bestehenden Vorschriften in Kraft.
Der Vorschlag des US-Finanzministeriums sieht vor, dass bestimmte Transaktionen innerhalb von 30 Tagen nach deren Abschluss gemeldet werden müssen. Die gleiche Frist gilt, wenn Investoren erst später von Tatsachen Kenntnis erlangen, die eine Meldepflicht auslösen.
Das Finanzministerium teilte mit, dass es im Rahmen seines früheren Programms etwa 100 Investitionsmeldungen erhalten habe. Der vorgeschlagene Rahmen regelt zudem zivilrechtliche Sanktionen, freiwillige Offenlegungen sowie mögliche erzwungene Veräußerungen bei verbotenen Transaktionen.
Den Investoren steht nun eine Konsultationsphase bevor und kein sofortiges pauschales Verbot der grenzüberschreitenden Technologiefinanzierung. Die endgültige Regelung wird die genauen Compliance-Verpflichtungen für künftige KI-Investitionen festlegen.
