أهم النقاط
- اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية فرض قيود على الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي تستهدف الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية وكوبا.
- ويوسع الاقتراح نطاق القيود ليشمل ستة قطاعات تكنولوجية، منها التكنولوجيا الحيوية وأشباه الموصلات والحوسبة المتقدمة.
- ويستثني حد أدنى قدره 50,000 دولار بعض الإخطارات، بينما تنتهي فترة التعليقات العامة في 7 ديسمبر.
اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية في 22 أكتوبر 2026 فرض قيود أكثر صرامة على الاستثمارات الأمريكية في التقنيات الحساسة في خمسة بلدان. واستهدف الاقتراح الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية وكوبا، وشمل الذكاء الاصطناعي وخمسة قطاعات تكنولوجية إضافية.
وقالت وزارة الخزانة إن هذه الإجراءات من شأنها كبح التمويل الذي قد يدعم القدرات العسكرية وقدرات المراقبة الأجنبية. وتحظر المقترحات بعض الاستثمارات بشكل قاطع، بينما تشترط تقديم إخطارات بشأن معاملات أخرى.
اقتراح وزارة الخزانة الأمريكية يستند إلى قانون عام 2025
ستعمل هذه اللوائح على تنفيذ «قانون الأمن القومي الشامل للاستثمارات الخارجية لعام 2025»، المعروف باسم قانون COINS. وقد أقر الكونغرس هذا القانون في 18 ديسمبر 2025، كجزء من تشريع تفويض الدفاع لذلك العام.
أظهرت سجلات مجلس الشيوخ الأمريكي أن المشرعين وافقوا على التعديل النهائي لمشروع قانون الدفاع الذي قدمه مجلس النواب بأغلبية 77 صوتًا مقابل 20 صوتًا. وقد وسّع التشريع نطاق برنامج الاستثمار الخارجي الذي كان يركز في البداية على الصين وهونغ كونغ وماكاو.
وكانت وزارة الخزانة الأمريكية قد طبقت تلك القيود لأول مرة في يناير 2025. وتقترح الوزارة الآن توسيع نطاق التغطية ليشمل مجالات أخرى بخلاف أشباه الموصلات والحوسبة الكمومية والذكاء الاصطناعي.
قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الخطة تهدف إلى منع رأس المال الأمريكي من دعم التقنيات الحساسة للأطراف المعادية. كما أشار إلى أن اللوائح ستوفر مزيدًا من الوضوح للمستثمرين.
وزارة الخزانة الأمريكية تستهدف الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والرقائق المتطورة
اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية حظر الاستثمارات المشمولة في الكيانات الأجنبية التي تطور أنظمة الذكاء الاصطناعي في بلدان محددة. وكانت القواعد الحالية تحظر بعض استثمارات الذكاء الاصطناعي، لكنها كانت تشترط تقديم إخطارات بشأن استثمارات أخرى.
ويصف الاقتراح هذه التقنيات بـ«أنظمة الذكاء الفائق»، وذلك عملاً بأمر تنفيذي صادر في 29 سبتمبر. وتشمل القيود المفروضة تطوير الذكاء الاصطناعي الحالي.
فيما يتعلق بأشباه الموصلات، سيوسع الاقتراح نطاق الحظر ليشمل الدوائر المتكاملة المتطورة والذاكرة ذات النطاق الترددي العريض. وسيحتفظ الاقتراح بمتطلبات الإخطار بالنسبة لبعض الأنشطة الأقل حساسية المتعلقة بالرقائق.
كما اقترحت وزارة الخزانة الأمريكية فرض قيود تتعلق بالخوارزميات الكمومية، والدفع الفائق السرعة، ومنشآت الاختبار المرتبطة بها. وستشمل الأحكام المتعلقة بالتكنولوجيا الحيوية واجهات محددة بين الدماغ والحاسوب، وتقنيات التصميم البيولوجي، ومعدات التصنيع المتخصصة.
تستهدف هذه الأحكام استثمارات وأنشطة محددة، وليس كل شركة تكنولوجية داخل الولايات القضائية الخمس. ويميز مشروع وزارة الخزانة بين الاستثمارات الخاضعة للحظر والمعاملات التي تتطلب الإفصاح.
تخضع الأسهم العامة والصفقات الأصغر لاستثناءات مختلفة
حددت وزارة الخزانة الأمريكية عدة استثناءات تهدف إلى الحد من تأثير الاقتراح على الأنشطة المالية العادية. وتشمل هذه الاستثناءات الأوراق المالية المؤهلة المتداولة في البورصة، وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، واستثمارات محددة في الصناديق.
وبموجب هذا الاقتراح، قد تستوفي التزامات الشركاء المحدودي المسؤولية المؤهلين تجاه صناديق الاستثمار غير الأمريكية شروط الاستثناء البالغ 2 مليون دولار. وقد تستوفي ترتيبات الصناديق الأخرى شروط الاستثناء من خلال ضمانات تعاقدية ملزمة.
يُطبق حد أدنى منفصل قدره 50,000 دولار على معاملات معينة تمت خلال الاثني عشر شهراً الماضية. وتوضح ورقة الحقائق الصادرة عن وزارة الخزانة أن هذا الاستثناء يشمل متطلبات الإخطار فقط، ولا يشمل الاستثمارات المحظورة.
كما ستستبعد وزارة الخزانة الأمريكية بعض أنشطة الإقراض المصرفي ومعالجة المدفوعات والضمان. ومع ذلك، لن تسري بعض الاستثناءات عندما تمنح الاستثمارات حقوقًا في الحوكمة تتجاوز الحماية القياسية الممنوحة للمساهمين الأقلية.
وبالتالي، ستخضع شركات الأسهم الخاصة ومستثمرو رأس المال المخاطر لتدقيق خاص بكل معاملة على حدة. ويشمل الاقتراح عمليات الاستحواذ على الأسهم، وبعض أشكال التمويل القابل للتحويل، والمشاريع المشتركة، والتسهيلات الجديدة.
سيقوم المستثمرون بتقييم مخاطر استثماراتهم قبل المضي قدماً، بدلاً من السعي للحصول على موافقة مسبقة روتينية لكل استثمار مشمول. وتسمح المسودة بتقديم طلبات للحصول على آراء غير ملزمة بشأن المعاملات التي قد تكون محظورة.
استثناء فنزويلا من نطاق التغطية الذي يشمل خمس دول
حددت وزارة الخزانة الأمريكية الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية وكوبا كدول مشمولة بالمقترح المحدث. ويشير القانون أيضًا إلى فنزويلا تحت إدارة نيكولاس مادورو.
ومع ذلك، ذكرت الأسئلة الشائعة الرسمية الصادرة عن وزارة الخزانة أن الإدارة لم تعد تستوفي الشروط القانونية. واستشهدت الوكالة باعتراف الولايات المتحدة بديلسي رودريغيز كرئيسة لدولة فنزويلا في 5 مارس.
ومع ذلك، حذرت وزارة الخزانة من أن الاقتراح قد يشمل بعض الاستثمارات الفنزويلية. ويمكن أن تمتد نطاق التغطية ليشمل كيانات خارج البلدان المحددة من خلال علاقات الملكية أو السيطرة.
ويعني هذا الشرط أن استبعاد فنزويلا لا يمنح إعفاءً غير مقيد لكل معاملة مرتبطة بها. وسيظل على المستثمرين تقييم أنشطة الشركة المعنية وهيكل ملكيتها.
وزارة الخزانة تحدد 7 ديسمبر موعدًا نهائيًا لتقديم التعليقات
ستقبل وزارة الخزانة تعليقات الجمهور حتى 7 ديسمبر 2026، قبل الشروع في إعداد اللوائح النهائية. وستعلن الوزارة عن تاريخ سريان اللوائح بشكل منفصل، على أن تظل القواعد الحالية سارية المفعول في غضون ذلك.
ينص اقتراح وزارة الخزانة الأمريكية على وجوب الإبلاغ في غضون 30 يومًا من إتمام المعاملات المحددة. وتسري نفس المدة بعد أن يتعرف المستثمرون لاحقًا على الحقائق التي تستلزم الإبلاغ.
وقالت وزارة الخزانة إنها تلقت ما يقارب 100 إخطار استثماري في إطار برنامجها السابق. كما يحدد الإطار المقترح العقوبات المدنية، والإفصاحات الطوعية، واحتمال فرض التصفية القسرية للصفقات المحظورة.
يواجه المستثمرون الآن فترة استشارة بدلاً من حظر شامل وفوري على تمويل التكنولوجيا عبر الحدود. وستحدد اللائحة النهائية الالتزامات الدقيقة المتعلقة بالامتثال لأنشطة الاستثمار المستقبلية في مجال الذكاء الاصطناعي.
