Wichtige Erkenntnisse:
- Ethena und FalconX richten auf Basis von Krypto-Nachrichten eine Fazilität in Höhe von 1 Mrd. US-Dollar ein, um die Ertragsquellen für USDe zu diversifizieren.
- Institutionelle Kredite machen bereits 310 Mio. US-Dollar oder 6,9 % der USDe-Deckung aus.
- Ethena behält die vorrangigen Sicherungsrechte an der gesamten FalconX-Fazilität.
Wie aus den jüngsten Krypto-Nachrichten hervorgeht, haben Ethena und FalconX eine besicherte Kreditfazilität in Höhe von 1 Mrd. US-Dollar aufgelegt, die eine neue Renditequelle für die Vermögenswerte darstellt, die den synthetischen Dollar USDe unterlegen. Anstatt sich in erster Linie auf die Finanzierungssätze von Perpetual-Futures zu stützen, werden im Rahmen dieser Vereinbarung Reservevermögen in überbesicherte institutionelle Kredite geleitet.
FalconX wird die Sicherheiten bereitstellen, verwalten und betreuen, während qualifizierte externe Verwahrstellen die Vermögenswerte verwahren. Während der gesamten Laufzeit der Fazilität behält Ethena ein vorrangiges Sicherungsrecht an den Sicherheiten.
Die Vereinbarung bezüglich der Krypto-Nachrichten erweitert die Strategie von Ethena im Bereich der institutionellen Kreditvergabe, zu der bereits Anchorage Digital, Maple Institutional und Coinbase Asset Management gehören. Zum 3. Juli machten diese Kreditpositionen etwa 310 Millionen US-Dollar bzw. 6,9 % der Deckung des USDe aus.
Die in diesem Artikel bereitgestellten Informationen dienen jedoch ausschließlich zu Informations- und Bildungszwecken und stellen keine Finanz-, Anlage- oder Rechtsberatung dar. Die Teilnahme an dezentralen Finanzdienstleistungen (DeFi) und Krypto-Kreditgeschäften ist mit erheblichen Risiken verbunden, darunter starke Marktvolatilität und Kontrahentenrisiko. Führen Sie stets Ihre eigenen gründlichen Recherchen durch und prüfen Sie Ihre Risikotoleranz, bevor Sie sich auf Protokolle für digitale Vermögenswerte einlassen.
Krypto-Nachrichten: Ethena steigert die Renditen von USDe durch institutionelle Kreditvergabe
Die Lageranlage wird über eine revolvierende, vorrangig besicherte Kreditfazilität betrieben, die vom Risikoberater LlamaRisk geprüft wurde. Im Rahmen dieser Vereinbarung fungiert Ethena als Konsortialführer für die FalconX International Lending Opportunities SPC. Die auf den Kaimaninseln ansässige Gesellschaft dient als insolvenzfernes Vehikel, das innerhalb der FalconX-Gruppe gegründet wurde.
LlamaRisk untersuchte zudem, inwiefern sich die Struktur von FalconX Bravo Inc. und FalconX Delta unterscheidet – den in den USA regulierten Tochtergesellschaften des Unternehmens, die bei der Commodity Futures Trading Commission und dem Financial Crimes Enforcement Network registriert sind. Im Mittelpunkt der Untersuchung stand die Frage, wie die Rechtsansprüche von Ethena im Falle eines Ausfalls einer Gegenpartei weiterhin durchsetzbar bleiben könnten.
FalconX wird die Finanzierung zur Unterstützung institutioneller Handelsstrategien, des Treasury-Managements von Unternehmen sowie zahlungsbezogener Aktivitäten nutzen. Beide Unternehmen erklärten, dass die Mittelverwendung steigen könnte, sollte die Nachfrage nach Krediten im Laufe der Zeit zunehmen.
Sie machten jedoch keine Angaben zu den Laufzeiten der Kredite, den Zinssätzen, den zulässigen Sicherheiten oder den Mindestanforderungen an die Besicherung.
Das Sicherheitenmanagement bleibt ein wichtiger Bestandteil des Rahmens. Ein Rückgang der Preise für digitale Vermögenswerte kann die Sicherheiten weiterhin schützen, selbst wenn die Kredite überbewertet bleiben. Die Struktur zielt zwar darauf ab, potenzielle Verluste zu reduzieren, schließt jedoch Verwahrungs-, Betriebs-, Markt- oder Gegenparteirisiken nicht aus.
Ethena diversifiziert weiterhin die Renditen der USDe-Reserve
Die FalconX-Partnerschaft, über die in den Krypto-Nachrichten berichtet wird, baut auf den bereits laufenden Veränderungen in der Reservestrategie von Ethena auf. USDe hat in der Vergangenheit Renditen durch abgesicherte Krypto-Positionen, Finanzierungszahlungen, Staking-Prämien, liquide Stablecoins, tokenisierte Vermögenswerte und Kreditgeschäfte erzielt. Institutionelle Kredite stellen nun eine weitere Komponente innerhalb dieser breiter angelegten Allokation dar.
Aus dem jüngsten Governance-Bericht von Ethena ging hervor, dass institutionelle Kredite bereits vor der Vereinbarung mit FalconX Teil des Reserveportfolios waren. Diese Positionen erzielten eine geschätzte jährliche Rendite zwischen 4 % und 7 %. Aus demselben Bericht ging hervor, dass DeFi-Kredite rund 2 Milliarden US-Dollar bzw. 46 % der Reservevermögen bei Aave, Morpho, Kamino und Jupiter ausmachten.
Unterdessen machten liquide Stablecoins etwa 35 % der Reserven aus, während tokenisierte reale Vermögenswerte einen Anteil von 11,2 % hatten. Die Krypto-Basisbestände waren auf rund 39 Millionen US-Dollar gesunken und machten nur noch 1 % des Deckungsportfolios aus.
Partnerschaft mit FalconX baut bestehende Beziehung aus
Die jüngste Vereinbarung, wie in Krypto-Nachrichten berichtet, baut die bestehende Zusammenarbeit zwischen den beiden Unternehmen weiter aus. FalconX führte im September 2025 Unterstützungspakete für USDe in bestimmten Bereichen ein, darunter Spot-Handel, Derivate, Verwahrung und außerbörsliche Dienstleistungen.
Zugelassene institutionelle Kunden konnten zudem USDe halten und als Sicherheit für ausgewählte Kredit- und Derivatgeschäfte nutzen.
Die neue Einrichtung vertieft diese Beziehung weiter, indem sie es ermöglicht, dass die als Sicherheit für den USDe dienenden Vermögenswerte zur Finanzierung von institutionellen Krediten verwendet werden, die über FalconX vergeben werden. Mit dieser Genehmigung reiht sich FalconX neben Anchorage Digital, Maple Institutional und Coinbase Asset Management in die Liste der zugelassenen institutionellen Sicherheiten im Rahmen des institutionellen Kreditvergabesystems von Ethena ein.
