Los criptomercados no son ajenos a las predicciones de precios atrevidas, pero cuando Arthur Hayes habla, los inversores escuchan. El antiguo director general de BitMEX, conocido por sus agudos análisis macro, dejó caer su análisis en el ensayo “Ski Cut” de abril de 2025.
Según Hayes, el precio del Bitcoin podría dispararse más allá de los 110.000 $, alcanzando potencialmente los 200.000 $, impulsado por las políticas fiscales y monetarias estadounidenses que inundan los mercados de liquidez.
A diferencia de 2022, cuando Bitcoin languideció por debajo de los 16.000 $ con temores de precios por debajo de los 10.000 $, o las recientes preocupaciones de una caída por debajo de los 60.000 $ desde los 74.500 $, Hayes ve un horizonte alcista.
Su empresa, Maelstrom, respaldó esta opinión aumentando las tenencias de Bitcoin durante una caída de 110.000 $ a 74.500 $, lo que indica una fuerte convicción.
Liquidez: El catalizador oculto de la ruptura del precio del Bitcoin
La tesis de Hayes depende de que las políticas estadounidenses inyecten liquidez. La secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, ha dado un giro hacia la emisión de letras a corto plazo en lugar de bonos a largo plazo, una medida diseñada para atraer fondos de la facilidad de recompra inversa de la Reserva Federal -donde las instituciones aparcan efectivo- de nuevo a los mercados.
Esta estrategia, detallada en el ensayo de Hayes, aumenta efectivamente la liquidez disponible sin una relajación cuantitativa formal. Mientras tanto, la Fed redujo su endurecimiento cuantitativo en marzo de 2025, reduciendo el ritmo de contracción del balance.
El endurecimiento cuantitativo reduce la oferta monetaria al dejar que los activos venzan sin reinversión; al ralentizarlo, mantiene más efectivo en circulación.
Hayes también destaca posibles medidas de la Reserva Federal, como eximir a las tenencias bancarias del Tesoro del coeficiente de apalancamiento suplementario, lo que permitiría a los bancos tener más bonos sin limitaciones de capital.
Otra posibilidad es un “QT Twist”, en el que los ingresos procedentes del vencimiento de los valores respaldados por hipotecas se reinviertan en bonos del Tesoro, manteniendo el tamaño del balance de la Reserva Federal.
Estas medidas, argumenta Hayes, imitan las políticas de relajación, creando un entorno favorable para activos como el Bitcoin. Señala que los mercados ya han repuntado a medida que los inversores se adaptan a estos cambios, según su análisis “Ski Cut”.
Hayes considera que el Bitcoin se libera de las correlaciones con las acciones tecnológicas, alineándose en su lugar con el oro como cobertura contra las turbulencias económicas y geopolíticas.
Con la escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y el aumento de las presiones presupuestarias, la naturaleza descentralizada del Bitcoin lo convierte en un atractivo refugio seguro.
El aumento de las compras de Bitcoin por parte de Maelstrom durante la caída de 110.000$ a 74.500$ subraya esta creencia. A diferencia de la renta variable ligada a los beneficios empresariales, Bitcoin prospera en la incertidumbre, al igual que el oro durante las tensiones del mercado.
El posicionamiento de Hayes del Bitcoin como “oro digital” aprovecha el creciente interés de los inversores por los activos alternativos en medio de la tradicional volatilidad de los mercados.
Altcoins: Esperando en las alas
Según Hayes, es posible que los entusiastas de las altcoins tengan que esperar. Esperaque el dominio del Bitcoin -suparte de los 3 billones de dólares de capitalización del mercado de criptomonedas- aumente primero, como se vio cuando se mantuvo estable en 74.500 $ a pesar de los temores anteriores de un desplome a 60.000 $.
Los patrones históricos lo confirman: en 2017 y 2021, los repuntes de Bitcoin precedieron a los de las altcoins, lo que a menudo se conoce como “altseason”.
Hayes predice que una vez que Bitcoin supere los 110.000 $, el capital rotará hacia tokens más pequeños, provocando ganancias en las altcoins.
Este retraso, argumenta, refleja el papel de Bitcoin como principal beneficiario de liquidez del mercado, especialmente en medio de la expansión del dólar por las políticas estadounidenses.
Según Hayes, el nivel de 110.000 $ de Bitcoin es un umbral clave que hay que vigilar, ya que podría señalar el inicio de un repunte de las altcoins. Las acciones de su empresa -compras a 74.500 $- sugieren confianza en la recuperación a corto plazo del Bitcoin y en su crecimiento a largo plazo hasta los 200.000 $.
Sin embargo, la volatilidad del cripto mercado exige cautela. Aunque Hayes vincula sus predicciones a las tendencias de liquidez, factores como los cambios normativos o los acontecimientos mundiales podrían alterar los resultados.
El precio del Bitcoin subió a 94.270 $, rompiendo la resistencia de 88.000 $ en el gráfico diario. Tras semanas de negociación plana, la subida está respaldada por un gran volumen, vientos de cola macroeconómicos y sólidos datos técnicos.
Mantener 92.500 $ podría llevar al BTC a 96.000 $ hoy, con 100.000 $ a la vista. Los retrocesos pueden ofrecer oportunidades de compra por debajo de 100.000 $.
