Den Kryptomärkten sind kühne Preisprognosen nicht fremd, aber wenn Arthur Hayes spricht, hören die Anleger zu. Der ehemalige CEO von BitMEX, der für seine scharfen Makroanalysen bekannt ist, hat seine Analyse im April 2025 in dem Essay “Ski Cut” veröffentlicht.
Hayes zufolge könnte der Bitcoin-Preis über 110.000 Dollar steigen und möglicherweise 200.000 Dollar erreichen, weil die US-Finanz- und Geldpolitik die Märkte mit Liquidität überschwemmt.
Anders als im Jahr 2022, als Bitcoin unter $16.000 lag und die Angst vor einem Preis von unter $10.000 herrschte, oder den jüngsten Befürchtungen, dass Bitcoin von $74.500 auf unter $60.000 fallen könnte, sieht Hayes einen bullischen Horizont.
Seine Firma Maelstrom unterstützte diese Ansicht, indem sie die Bitcoin-Bestände während eines Kurseinbruchs von 110.000 $ auf 74.500 $ aufstockte und damit eine starke Überzeugung signalisierte.
Liquidität: Der verborgene Katalysator für den Ausbruch des Bitcoin-Preises
Hayes’ These hängt von der Liquiditätszufuhr durch die US-Politik ab. US-Finanzministerin Janet Yellen ist dazu übergegangen, eher kurzfristige Wechsel als langfristige Anleihen zu emittieren, um Mittel aus der Reverse-Repo-Fazilität der Federal Reserve – wo Institutionen Bargeld parken – zurück in die Märkte zu ziehen.
Diese Strategie, die in Hayes’ Aufsatz ausführlich beschrieben wird, erhöht effektiv die verfügbare Liquidität ohne formale quantitative Lockerung. In der Zwischenzeit hat die Fed ihre quantitative Straffung im März 2025 zurückgefahren und das Tempo der Bilanzverkürzung verringert.
Die quantitative Straffung lässt die Geldmenge schrumpfen, indem sie Vermögenswerte fällig werden lässt, ohne dass sie reinvestiert werden; durch die Verlangsamung bleibt mehr Bargeld im Umlauf.
Hayes weist auch auf mögliche Maßnahmen der Fed hin, wie z.B. die Befreiung der Staatsanleihen der Banken von der zusätzlichen Leverage Ratio, wodurch die Banken mehr Anleihen ohne Kapitalbeschränkungen halten könnten.
Eine andere Möglichkeit ist ein “QT Twist”, bei dem die Erlöse aus fällig werdenden hypothekarisch gesicherten Wertpapieren in Staatsanleihen reinvestiert werden, um die Bilanzsumme der Fed zu erhalten.
Diese Maßnahmen, so argumentiert Hayes, imitieren eine Lockerungspolitik und schaffen ein günstiges Umfeld für Vermögenswerte wie Bitcoin. Er stellt fest, dass sich die Märkte bereits erholt haben, da sich die Anleger auf diese Veränderungen eingestellt haben, wie er in seiner Analyse “Ski Cut” schreibt.
Hayes sieht, dass sich Bitcoin von der Korrelation mit Tech-Aktien löst und sich stattdessen an Gold als Absicherung gegen wirtschaftliche und geopolitische Turbulenzen orientiert.
Angesichts der eskalierenden Handelsspannungen zwischen den USA und China und des zunehmenden Drucks auf die Haushalte ist Bitcoin aufgrund seiner dezentralen Natur ein attraktiver sicherer Hafen.
Die verstärkten Bitcoin-Käufe von Maelstrom während des Rückgangs von $110.000 auf $74.500 unterstreichen diese Überzeugung. Im Gegensatz zu Aktien, die an Unternehmensgewinne gebunden sind, gedeiht Bitcoin unter Unsicherheit, ähnlich wie Gold unter Marktstress.
Hayes’ Positionierung von Bitcoin als “digitales Gold” kommt dem wachsenden Interesse der Anleger an alternativen Anlagen inmitten der traditionellen Marktvolatilität entgegen.
Altcoins: In den Startlöchern stehend
Altcoin-Enthusiasten sollten sich laut Hayes zurückhalten. Er geht davon aus, dass die Dominanz von Bitcoin – seinAnteil an der Marktkapitalisierung von 3 Billionen Dollar – zuerst steigen wird, wie es sich gezeigt hat, als er sich trotz früherer Befürchtungen eines Absturzes auf 60.000 Dollar bei 74.500 Dollar gehalten hat.
Historische Muster bestätigen dies: 2017 und 2021 gingen die Bitcoin-Rallys den Altcoin-Rallys voraus, die oft als “Altsaison” bezeichnet werden .
Hayes prognostiziert, dass, sobald Bitcoin die Marke von $110.000 durchbricht, das Kapital in kleinere Token umgeschichtet wird, was zu Kursgewinnen bei den Altcoins führen wird.
Diese Verzögerung, so argumentiert er, spiegelt die Rolle von Bitcoin als Hauptnutznießer der Liquidität des Marktes wider, insbesondere angesichts der Dollar-Expansion durch die US-Politik.
Laut Hayes ist die 110.000 $-Marke von Bitcoin eine wichtige Schwelle, die man im Auge behalten sollte und die möglicherweise den Beginn einer Altcoin-Rallye signalisiert. Die Aktionen seines Unternehmens – Käufe bei 74.500 $ – deuten auf das Vertrauen in die kurzfristige Erholung von Bitcoin und das langfristige Wachstum auf 200.000 $ hin.
Die Volatilität des Kryptomarktes mahnt jedoch zur Vorsicht. Während Hayes seine Vorhersagen an Liquiditätstrends knüpft, könnten Faktoren wie regulatorische Veränderungen oder globale Ereignisse die Ergebnisse verändern.
Der Bitcoin-Preis stieg auf 94.270 $ und durchbrach damit den Widerstand von 88.000 $ auf der Tages-Chart. Die Rallye, die den wochenlangen flachen Handel beendet, wird durch ein hohes Volumen, makroökonomischen Rückenwind und starke technische Daten gestützt.
Das Halten von $92.500 könnte BTC heute auf $96.000 treiben, wobei $100.000 in Sichtweite sind. Rückschläge könnten Kaufchancen unterhalb von $100.000 bieten.
