Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, advirtió públicamente que las stablecoins respaldadas por bancos “superarían” al USDC de Circle.
El 23 de mayo de 2025, publicó en X (antes Twitter): “Bye bye Circle. Gracias por jugar”, en respuesta a los informes de los medios de comunicación de que los mayores bancos de Wall Street estaban planeando una stablecoin conjunta.
Arthur Hayes argumentó que las ventajas normativas de los bancos, sus recursos de capital y su confianza en el sistema financiero tradicional podrían erosionar la cuota de mercado de la USDC.
Señaló que la Ley GENIUS, que exigiría a los emisores de stablecoin mantener el 100% de reservas y obtener una licencia federal, daría a los bancos un camino claro hacia la emisión, marginando potencialmente a emisores no bancarios como Circle.
La ligera desvinculación de la USDC demostró que los emisores de criptomonedas siguen siendo vulnerables cuando el poder de mercado percibido se desplaza hacia las entidades reguladas.
Arthur Hayes advierte en medio de los planes de Wall Street sobre las stablecoin
Según The Wall Street Journal, JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo están en conversaciones iniciales para desarrollar una stablecoin de emisión conjunta destinada al uso corporativo e institucional. Arthur Hayes lo considera una amenaza para la cuota de mercado de stablecoin de Circle.
El proyecto sigue siendo conceptual. GENIUS Act, podría conceder a los bancos permiso explícito para custodiar reservas y emitir stablecoins en un marco dual federal-estatal.
Los bancos están evaluando este consorcio como medio para modernizar los pagos transfronterizos, reducir los costes de las transacciones y profundizar en el compromiso de los clientes.
Arthur Hayes calcula que una moneda respaldada por un banco podría captar entre el 10 y el 20 por ciento del volumen actual de transacciones de stablecoin. Eso equivaldría a 20.000-46.000 millones de dólares en su primer año. Eso si satisface la demanda corporativa de cumplimiento y velocidad.
El 21 de mayo de 2025, el Senado de EE.UU. aprobó la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE.UU. (GENIUS) por 66 votos a favor y 32 en contra.
El proyecto de ley exige que cualquier emisor de una “moneda de pago estable” mantenga el 100% de sus reservas en dólares estadounidenses o en activos del Tesoro a corto plazo, se someta a auditorías mensuales de sus reservas y haga pública la composición de éstas.
También prohíbe a las empresas públicas ajenas al sector financiero emitir stablecoins a menos que cumplan estrictas normas de capital, privacidad de datos y conflicto de intereses. Los partidarios argumentan que estas medidas mejorarán la protección del consumidor y mantendrán el dominio del dólar en la capa de activos digitales.
¿Por qué Arthur Hayes avisó al USDC de Circle?
La USDC de Circle es actualmente la segunda mayor stablecoin, con 41.000 millones de dólares en activos gestionados hasta diciembre de 2024.
Se beneficia de profundas integraciones en DeFi, más de 75.000 millones de dólares en suministro circulante históricamente, y asociaciones con Visa para pagos en la cadena.
Sin embargo, el dominio del USDC depende de la confianza pública e institucional, precisamente con lo que podría rivalizar una moneda respaldada por un banco. Si los bancos despliegan una moneda totalmente compatible, podrían aprovechar las redes de clientes existentes para incorporar tesorerías corporativas, negociar comisiones de transacción más bajas y socavar el papel del USDC en los raíles de pago.
Circle ha tomado medidas para reforzar su resistencia, como la presentación de una oferta pública inicial (S-1) en abril de 2025 y el lanzamiento de su Circle Payments Mainnet, diseñada para clientes corporativos e institucionales.
Sin embargo, los archivos de la OPI también revelan que un cambio de 1 punto porcentual en los tipos de interés podría reducir los ingresos de reserva de la USDC en 441 millones de dólares anuales, lo que pone de relieve su sensibilidad a los cambios macroeconómicos.
Con la promulgación de la Ley GENIUS, prevista para mediados de 2025, Circle podría tener que obtener licencias federales o estatales. Tendría que cumplir requisitos de capital más estrictos.
A partir de mayo de 2025, el ligero deslizamiento del USDC a 0,9987 $ sirve como indicador temprano de la reacción del mercado a estos acontecimientos.
La dura advertencia de Arthur Hayes subraya un momento crucial para las stablecoins. El USDC de Circle debe navegar ahora por un panorama en el que los gigantes financieros regulados podrían aprovechar las licencias, el capital y las relaciones institucionales para hacerse con una parte sustancial del mercado de stablecoins.
Hayes es famoso por sus comentarios virales sobre el mercado
Arthur Hayes es famoso por su presencia contundente y activa en los círculos criptográficos. Sus atrevidas previsiones de precios, sus duras críticas a los reguladores y sus amplios comentarios macro influyen a menudo en el sentimiento del mercado.
Ayer mismo, reavivó el interés por HYPE con un post viral. En el post, citaba el informe de Lookonchain sobre un largo Bitcoin de 1.100 millones de dólares de @JamesWynnReal como “la mejor publicidad para $HYPE”, y fijaba en 100 dólares su próximo hito.
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