Ideas clave:
- El 14 de noviembre, la SEC introdujo nuevas directrices que permitían a los emisores acelerar la entrada en vigor de los registros de ETF de Altcoin mediante las vías de entrada en vigor automática de la Sección 8(a).
- El ETF XRP de Bitwise surgió como el siguiente producto posicionado para aprovechar el marco simplificado tras el debut récord de Canary Capital.
- La orientación estableció dos puertas independientes para el lanzamiento de cripto ETF, en forma de efectividad de la declaración de registro y aprobación de la cotización en bolsa, diferenciándose así de las normas genéricas aprobadas anteriormente en 2025.
La Comisión del Mercado de Valores (SEC) publicó unas directrices el 14 de noviembre, creando una vía más rápida para que entren en vigor los registros de ETF de altcoin.
El analista sénior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló que las directrices de la SEC permitían a los emisores acelerar la efectividad de las presentaciones para eliminar el retraso. El ETF XRP de Bitwise fue el siguiente en beneficiarse del marco.
La SEC crea un marco de doble puerta para el lanzamiento de ETF de altcoin
La orientación del 14 de noviembre establecía dos mecanismos de aprobación distintos para los productos ETF de criptomonedas. La primera puerta regulaba la eficacia de la declaración de registro conforme a la Ley de Valores.
Los emisores podrían eliminar las enmiendas dilatorias e incluir el lenguaje de la Regla 473(b) para activar la eficacia automática después de 20 días, como se especifica en la Sección 8(a).
La SEC estadounidense confirmó que no se opondría a la omisión de la fijación de precios de la Norma 430A durante este proceso.
La segunda puerta controlaba los listados de las bolsas en virtud de la Ley de Bolsas. Las normas genéricas de cotización adoptadas en septiembre permitieron a las bolsas cotizar productos al contado y criptomonedas elegibles sin órdenes 19b-4 individuales.
Los productos que queden fuera de estos parámetros siguen requiriendo una aprobación de intercambio a medida.
Las directrices de cierre abordaban cuándo entraban en vigor las declaraciones de registro. Las normas genéricas de cotización determinaban si las bolsas necesitaban una aprobación especial de las normas de la SEC.
Ambas capas funcionaban independientemente, pero requerían navegación para lanzarse con éxito.
Se avecina una segunda oleada de ETFs de XRP, la rotación de capital podría acelerarse
El ETF XRP de Canary Capital se lanzó el 13 de noviembre con el mayor volumen de debut de cualquier ETF de 2025 hasta la fecha.
El ETF de altcoin registró un volumen de negociación de 58 millones de dólares el primer día y recibió 245 millones de dólares en entradas. Balchunas confirmó que el XRPC apenas superó al ETF Solana BSOL de Bitwise, que registró un volumen de 57 millones de dólares el primer día.
Franklin Templeton y 21Shares eliminaron el lenguaje dilatorio de sus solicitudes de XRP para poner en marcha relojes de efectividad de 20 días.
Bitwise y CoinShares aparecieron en los registros de DTCC en estado de prelanzamiento. Ninguno alcanzó la efectividad o los listados vivos a 14 de noviembre.
Una segunda oleada de productos XRP esperaba los pasos finales de registro antes de poder empezar a cotizar.
Los productos ETF de Bitcoin registraron salidas por valor de 866,7 millones de dólares el 13 de noviembre, mientras que el ETF de XRP de Canary registró entradas por valor de 245 millones de dólares.
Los productos Bitcoin perdieron casi 2.000 millones de dólares en flujos netos a lo largo de noviembre, mientras que los ETF Solana captaron 171 millones de dólares durante el mismo periodo.
Cambiando el enfoque hacia el ETF de Altcoin
El patrón sugería una rotación de capital desde Bitcoin hacia productos ETF de Altcoin recientemente lanzados. Este movimiento es significativo, ya que los flujos de ETF proporcionan soporte de precios para los activos subyacentes.
Otros debuts de ETF de criptomonedas podrían acelerar la rotación y crear un impulso para las altcoins en relación con el Bitcoin.
Bitwise presentó un ETF al contado de Chainlink que aparecía en el registro de DTCC, pero no había presentado el formulario 8-A definitivo.
Grayscale propuso convertir su Chainlink Trust en un ETF de estaca con el ticker GLNK. Ambos productos se quedaron en la fase S-1 sin presentar los documentos de las normas bursátiles ni lograr la eficacia.
21Shares adelantó un ETF de Dogecoin con ticker TDOG mediante una propuesta S-1 modificada y Nasdaq 19b-4.
La estructura respaldada físicamente pagaría las comisiones de gestión en DOGE. La empresa confirmó que el lanzamiento dependía de la efectividad de la presentación S-1 y de la aprobación de la SEC de la presentación en bolsa.
Los ETF Polkadot y Sui de 21Shares alcanzaron etapas similares con listados de prelanzamiento en DTCC.
VanEck, Fidelity y Franklin Templeton solicitaron productos Solana adicionales a través de Cboe BZX.
La SEC amplió los plazos de decisión hasta finales de 2025 para estos fideicomisos SOL no estables. El ETF de cripto índices de Franklin Templeton podría añadir exposición a Solana y XRP una vez que se completen los pasos regulatorios.
Bitwise persiguió la conversión de su fondo indexado de 10 monedas en un ETF con normas simplificadas.
La orientación del 14 de noviembre distinguía entre la eficacia del registro y los requisitos de cotización en bolsa, despejando ambas puertas para que los emisores de ETF de altcoin empiecen a cotizar.
Los productos que cumplían los criterios genéricos de cotización evitaban las órdenes individuales 19b-4, pero seguían necesitando declaraciones de registro efectivas y certificación bursátil.
, siendo el ETF de Bitwise XRP el siguiente en la cola después de que el debut récord de Canary Capital atrajera 245 millones de dólares.){kind=link}