Wichtige Einblicke:
- Die SEC hat am 14. November neue Leitlinien eingeführt, die es Emittenten ermöglichen, die Wirksamkeit von Altcoin-ETF-Registrierungen durch die automatisch wirksamen Routen nach Abschnitt 8(a) zu beschleunigen.
- Der XRP ETF von Bitwise war das nächste Produkt, das nach dem rekordverdächtigen Debüt von Canary Capital in der Lage war, das optimierte Rahmenwerk zu nutzen.
- Der Leitfaden legt zwei unabhängige Gates für die Einführung von Krypto-ETFs fest, und zwar in Form der Wirksamkeit der Registrierungserklärung und der Genehmigung der Börsennotierung. Damit unterscheidet er sich von den allgemeinen Standards, die früher im Jahr 2025 genehmigt wurden.
Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat am 14. November Leitlinien veröffentlicht, die einen schnelleren Weg für die Registrierung von Altcoin-ETFs vorsehen.
Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, merkte an, dass die Leitlinien der SEC den Emittenten die Möglichkeit geben, die Wirksamkeit der Einreichungen zu beschleunigen, um den Rückstand aufzuholen. Der XRP ETF von Bitwise war der nächste, der von diesem Rahmenwerk profitieren konnte.
SEC schafft Dual-Gate-Rahmen für Altcoin-ETF-Starts
Der Leitfaden vom 14. November sieht zwei separate Genehmigungsmechanismen für Krypto-ETF-Produkte vor. Der erste Mechanismus regelt die Wirksamkeit der Registrierungserklärung gemäß dem Securities Act.
Die Emittenten könnten die aufschiebenden Änderungen entfernen und eine Formulierung in die Regel 473(b) aufnehmen, um die automatische Wirksamkeit nach 20 Tagen auszulösen, wie in Abschnitt 8(a) angegeben.
Die US-Börsenaufsicht SEC hat bestätigt, dass sie keine Einwände gegen die Auslassung der Preisfestsetzung nach Regel 430A während dieses Prozesses erheben würde.
Das zweite Tor kontrollierte die Börsennotierungen gemäß dem Exchange Act. Die im September verabschiedeten allgemeinen Börsenzulassungsstandards ermöglichten es den Börsen, zulässige Spot-Rohstoff- und Kryptoprodukte ohne individuelle 19b-4-Aufträge zu notieren.
Für Produkte, die außerhalb dieser Parameter liegen, ist weiterhin eine maßgeschneiderte Umtauschgenehmigung erforderlich.
Der Leitfaden zur Stilllegung regelt, wann Registrierungserklärungen wirksam werden. Allgemeine Notierungsstandards bestimmten, ob die Börsen eine besondere Genehmigung der SEC benötigen.
Beide Ebenen arbeiteten unabhängig voneinander, benötigten aber eine Navigation für erfolgreiche Starts.
Zweite Welle von XRP-ETFs im Anmarsch, Kapitalrotation könnte sich beschleunigen
Der XRP-ETF von Canary Capital wurde am 13. November mit dem bisher stärksten Debütvolumen aller 2025-ETFs aufgelegt.
Der Altcoin-ETF verzeichnete am ersten Handelstag ein Volumen von $58 Millionen und zog $245 Millionen an Zuflüssen an. Balchunas bestätigte, dass XRPC knapp vor dem Solana ETF BSOL von Bitwise lag, der am ersten Tag ein Volumen von 57 Millionen Dollar verzeichnete.
Franklin Templeton und 21Shares haben die verzögernde Formulierung aus ihren XRP-Anträgen entfernt, um die 20-tägige Effektivitätsuhr zu starten.
Bitwise und CoinShares erschienen in den DTCC-Registern im Pre-Launch-Status. Bis zum 14. November war keines der beiden Unternehmen wirksam oder live gelistet.
Eine zweite Welle von XRP-Produkten wartete auf die letzten Registrierungsschritte, bevor sie den Handel aufnehmen konnten.
Bitcoin-ETF-Produkte verzeichneten am 13. November Abflüsse in Höhe von 866,7 Millionen Dollar, während der XRP-ETF von Canary Zuflüsse in Höhe von 245 Millionen Dollar verzeichnete.
Die Bitcoin-Produkte verloren im November fast 2 Milliarden Dollar an Nettomittelzuflüssen, während die Solana ETFs im gleichen Zeitraum 171 Millionen Dollar einnahmen.
Verlagerung des Fokus auf Altcoin ETF
Das Muster deutet auf eine Kapitalrotation von Bitcoin in neu aufgelegte Altcoin-ETF-Produkte hin. Diese Bewegung ist bedeutsam, da die ETF-Ströme den Preis der zugrunde liegenden Vermögenswerte stützen.
Weitere Krypto-ETF-Debüts könnten die Rotation beschleunigen und den Altcoins gegenüber Bitcoin Auftrieb geben.
Bitwise beantragte einen Spot Chainlink ETF, der im Register der DTCC auftauchte, hatte aber das endgültige 8-A Formular nicht eingereicht.
Grayscale schlug vor, seinen Chainlink Trust in einen Staking-ETF unter dem Ticker GLNK umzuwandeln. Beide Produkte befanden sich im S-1-Stadium, ohne dass die Dokumente für die Börsenregeln eingereicht wurden oder ihre Wirksamkeit erreicht wurde.
21Shares hat einen Dogecoin-ETF mit dem Ticker TDOG durch einen geänderten S-1- und Nasdaq 19b-4-Antrag vorangetrieben.
Die physisch gesicherte Struktur würde die Managementgebühren in DOGE zahlen. Das Unternehmen bestätigte, dass der Start von der Wirksamkeit der S-1-Einreichung und der SEC-Genehmigung der Börseneinreichung abhängt.
Polkadot und Sui ETFs von 21Shares erreichten ähnliche Stadien mit DTCC-Vorab-Listungen.
VanEck, Fidelity und Franklin Templeton haben über Cboe BZX weitere Solana-Produkte beantragt.
Die SEC verlängerte die Entscheidungsfristen für diese Non-Staking SOL Trusts bis Ende 2025. Der Krypto-Index-ETF von Franklin Templeton könnte ein Engagement in Solana und XRP hinzufügen, sobald die regulatorischen Schritte abgeschlossen sind.
Bitwise verfolgte die Umwandlung seines 10-Münzen-Indexfonds in einen ETF nach gestrafften Regeln.
Der Leitfaden vom 14. November unterscheidet zwischen der Wirksamkeit der Registrierung und den Anforderungen für die Börsennotierung, so dass die Emittenten von Altcoin-ETFs beide Tore für die Aufnahme des Handels öffnen können.
Bei Produkten, die die Kriterien für eine allgemeine Notierung erfüllen, konnten einzelne 19b-4-Aufträge vermieden werden, aber es waren dennoch wirksame Registrierungserklärungen und Börsenzertifizierungen erforderlich.
-Routen. Der Bitwise XRP ETF ist der nächste in der Warteschlange, nachdem Canary Capital bei seinem Rekorddebüt 245 Millionen Dollar eingenommen hat.){kind=link}