Ideas clave:
- El precio del bitcoin se desplomó un 5 %, hasta los 58 000 dólares, antes de recuperarse.
- La gran cantidad de posiciones cortas y el menor número de órdenes de venta apuntan a un posible «short squeeze».
El precio del bitcoin (BTC) sufrió una fuerte caída a primera hora del jueves, durante la sesión estadounidense, y bajó un 5 % hasta los 58 000 dólares en las operaciones previas a la apertura del mercado. Fue el nivel más bajo desde 2024. Pero más allá de esa cifra, los datos de los derivados cuentan una historia más compleja.
Esto sugiere que los operadores que apuestan por que el precio del bitcoin baje aún más podrían ser, en realidad, los que se vean sorprendidos por un doloroso cambio de tendencia.
Esta caída también afectó al mercado de las criptomonedas en general. El Ethereum bajó hasta situarse en torno a los 1.550 dólares, lo que supone un descenso del 5,5 %, mientras que Solana y Dogecoin registraron caídas similares. Desde entonces, el precio del BTC se ha recuperado de su mínimo y ahora se cotiza cerca de los 60.000 dólares.
¿Qué está provocando la caída del precio del bitcoin?
Hay dos tendencias distintas que actúan al mismo tiempo en direcciones opuestas dentro del propio sector tecnológico. Micron, fabricante de chips de memoria, se recuperó tras publicar unos sólidos resultados el miércoles por la noche, pero eso fue la excepción. La mayoría de las grandes empresas tecnológicas bajaron, e incluso el propio Nasdaq se depreció.
El mayor problema es la Reserva Federal. En su última reunión, la Fed sorprendió a todo el mundo al mostrarse mucho más agresiva de lo esperado, ya que sus responsables dieron a entender que su próximo paso probablemente será una subida de tipos. Este cambio ha lastrado a los activos de riesgo en general y ha ejercido presión sobre el precio del bitcoin.
El mercado de derivados cuenta una historia diferente
Aquí es donde la caída del precio del bitcoin se pone más interesante. Según el análisis que ha hecho CoinDesk de los datos de liquidación de CoinGlass, el riesgo de liquidación estaba por encima del precio.
En pocas palabras, significa que una nueva caída probablemente no habría desencadenado una reacción en cadena que provocara ventas motivadas por el pánico. Esto supone un mayor riesgo para quienes apuestan por que el precio del BTC siga bajando.
Según CoinDesk, el interés abierto ha subido un 0,28 % más o menos en las últimas 24 horas, mientras que el precio ha bajado un 3 % más o menos. Esto demuestra que los operadores no están cerrando sus posiciones cortas a medida que baja el precio. Al contrario, las están ampliando, apostando a que el Bitcoin podría romper de forma decisiva por debajo del nivel de soporte de los 58 000 dólares.
Los tipos de financiación también se han vuelto negativos. Es otra señal de que los operadores están pagando ahora una prima solo por mantener sus posiciones cortas, una apuesta bastante cara de mantener a largo plazo.
El libro de órdenes también lo confirma. Según los datos de profundidad del mercado al contado de CoinGlass, hay órdenes de compra por valor de unos 6.900 BTC, lo que equivale a 409 millones de dólares, situadas entre el precio actual y los 50.000 dólares.
Por otro lado, solo hay órdenes de venta por valor de 1.570 BTC, lo que equivale a unos 93 millones de dólares, situadas entre el precio actual y los 70.000 dólares. Eso significa que hay más interés de compra por debajo del precio de mercado que de venta por encima de él. Esto crea un desequilibrio entre la oferta y la demanda, lo que favorece una tendencia alcista.
¿Es posible que se produzca un «short squeeze»?
En conjunto, esta situación apunta a un mercado de posiciones cortas muy saturado, con muchos operadores apostando por una caída del precio del bitcoin. Esto aumenta el riesgo de un cambio brusco de tendencia si los vendedores en corto empiezan a cerrar sus posiciones.
Normalmente, cuando el mercado se satura, los creadores de mercado y los operadores con experiencia aprovechan la situación para hacer que el precio vaya en la dirección contraria. Eso obliga a los que venden en corto a cerrar sus posiciones para evitar el riesgo de liquidación.
A medida que empiezan a cerrarse las posiciones cortas, esto aumenta aún más la presión alcista sobre el precio. A todo este mecanismo se le conoce como «short squeeze».
Pero nada de esto garantiza que se produzca el cambio de tendencia esperado. Hay una diferencia entre lo que es un hecho y lo que es una interpretación. El interés abierto, la profundidad del libro de órdenes y los tipos de financiación son datos de acceso público.
Que realmente provoquen una contracción en las próximas horas o días es una interpretación, no un hecho. Los mercados pueden mantenerse en posiciones irracionales durante más tiempo del esperado. Por lo tanto, esta situación es una posibilidad a la que vale la pena estar atento, no una garantía de que el mercado vaya a dar un giro.
¿Qué significa esto para la tendencia general del precio del bitcoin?
Dejando a un lado esta situación a corto plazo, el precio del BTC sigue en una marcada tendencia bajista. Un «short squeeze», si llegara a producirse, supondría un repunte a corto plazo dentro de esa caída más amplia, más que un cambio de tendencia. El contexto macroeconómico, como las expectativas de una subida de tipos por parte de la Fed, sigue siendo más importante que el mero mecanismo técnico del «short squeeze».
Por ahora, lo que hay que seguir de cerca es si los 58 000 dólares se mantienen como soporte, si siguen aumentando las posiciones cortas y si la política de la Fed vuelve a cambiar de rumbo. Probablemente, estos tres factores serán los más importantes a la hora de determinar la dirección del precio del bitcoin en las próximas semanas.
