Ключевые выводы:
- ETF на биткоин от CoinShares открывает доступ к фондам UCITS для пенсионных фондов, страховых компаний и частных банков.
- Фонд, специализирующийся на майнинге биткойнов, начал торги на бирже Xetra после своего запуска 16 июля.
- Компания CoinShares планирует запустить на этой же платформе дополнительные фонды цифровых активов и тематические фонды.
Компания CoinShares вышла на европейский рынок регулируемых фондов с новой платформой ETF на биткоин, созданной в соответствии с правилами UCITS. Первой стратегией компании стал ETF «CoinShares Bitcoin Mining UCITS», торги по которому начались на бирже Deutsche Börse Xetra 21 июля.
Фонд был официально запущен 16 июля и начал торги 21 июля; он инвестирует в компании, связанные с майнингом биткоинов, а не владеет биткоинами напрямую. Компания CoinShares сообщила, что платформа ориентирована на пенсионные фонды, страховые компании, частные банки и другие институциональные инвесторы по всей Европе.
Многие из этих инвесторов не могли приобретать криптовалютные продукты компании, основанные на долговых обязательствах, в рамках действующих мандатов. Структура UCITS предоставляет им привычный и эффективный способ участия в стратегиях по работе с регулируемыми цифровыми активами.
ETF на биткоин от CoinShares открывает доступ для европейских институциональных инвесторов
Фонды UCITS действуют в рамках единой европейской системы регулирования инвестиционных продуктов. Их можно размещать на рынках-участниках в соответствии с общими правилами и под общим надзором. Такая структура уже нашла отражение во многих стратегиях институционального инвестирования.
Компания CoinShares заявила, что данная структура устраняет существовавший на протяжении долгого времени барьер для доступа. Некоторые институциональные инвесторы не имеют права владеть долговыми ценными бумагами, даже если эмитенты обеспечивают их физическими цифровыми активами. Биткойн-ETF, структурированный в соответствии с директивой UCITS, может соответствовать инвестиционным мандатам, которые уже допускают использование регулируемых фондов.
Как следует из отчета, компания нацелена на рынок, чистые активы которого по состоянию на апрель 2026 года составят 26,3 трлн евро. В этот сегмент входят пенсионные фонды, страховые платформы, частные банки и профессиональные управляющие активами. Компания CoinShares уже сотрудничает с некоторыми из этих инвесторов, предлагая им широкий спектр своих продуктов.
Новая концепция не обязывает компанию CoinShares заменить свой существующий бизнес в сфере ETP. Напротив, она добавляет ещё один регулируемый канал сбыта наряду с биржевыми продуктами, альтернативными стратегиями и управлением активами на блокчейне.
Платформа для биткоин-ETF поддерживает запуск дополнительных фондов, подпадающих под регулирование
ETF CoinShares Bitcoin представляет собой первую стратегию на новой платформе. Несмотря на своё название, данный фонд обеспечивает инвестиционную экспозицию в акции публичных компаний, занимающихся майнингом биткойнов. Он не предоставляет прямого владения биткойнами. Это различие имеет значение, когда институциональные инвесторы сравнивают акции майнинговых компаний с прямой экспозицией в криптовалютах.
Компания CoinShares завершила основную работу по вопросам регулирования и операционной деятельности перед запуском. Платформа включает в себя инвестиционный фонд, соответствующий требованиям UCITS и получивший разрешение Центрального банка Ирландии. Будущие фонды смогут использовать ту же структуру, что может сократить сроки утверждения отдельных продуктов.
Руководство компании заявило, что затраты на функционирование платформы в основном носят фиксированный характер. Каждый дополнительный биткоин-ETF или тематический фонд может использовать ту же операционную инфраструктуру. Данная модель может способствовать снижению предельных затрат на запуск по мере увеличения объема активов и количества продуктов.
Компания CoinShares ожидает, что данная структура позволит создать дополнительные источники регулярных доходов в виде комиссий за управление. Ранее компания в значительной степени полагалась на криптовалютные ETP, в которых зачастую используются долговые инструменты в качестве «обёртки». Фонды UCITS открывают ей ещё один способ реализации стратегий, связанных с цифровыми активами и тематическими направлениями.
Стратегия майнинга биткойнов позволяет компании CoinShares выйти за рамки криптовалютных ETP
Новый ETF на биткоин также расширяет инвестиционный фокус компании за пределы криптовалютных продуктов с физическим обеспечением. Акции компаний, занимающихся майнингом биткоина, зависят от ряда факторов, в том числе от цен на биткоин, экономики сети, затрат на электроэнергию и эффективности деятельности компаний.
Данная структура позволяет учреждениям получать долю в акционерном капитале горнодобывающего сектора через регулируемый фонд. Кроме того, она позволяет избежать прямого хранения токенов в составе портфеля. При этом инвесторы по-прежнему подвержены рискам, связанным с рентабельностью добычи, волатильностью рынка и результатами деятельности компаний.
Компания CoinShares рассматривает данную платформу как универсальную систему запуска новых продуктов. В перспективе компания планирует запускать новые фонды цифровых активов и более широкий спектр тематических продуктов. Все эти запуски будут осуществляться на основе единой уставной структуры и операционной базы.
Данное расширение деятельности происходит на фоне устойчивого роста всех направлений деятельности CoinShares в сфере управления активами. Компания сообщила о выручке в размере 165,7 млн долларов за 2025 финансовый год после выхода на биржу Nasdaq. Согласно данным Yahoo Finance, во вторник цена акций компании на закрытии составила 4,11 доллара, что на более чем 3 % выше, чем до объявления о UCITS.
