Основные сведения
- Калши добился временного отсрочения в связи с запретом на рынки прогнозов в штате Миннесота.
- Суд пришел к выводу, что федеральное законодательство, вероятно, имеет преимущественную силу перед отдельными положениями данного закона.
- Компания «Полимаркет» сохранила право на доступ к рынку штата Миннесота, пока продолжалось рассмотрение основного судебного разбирательства.
27 июля компания Kalshi добилась временного судебного решения в свою пользу после того, как федеральный судья приостановил действие закона штата Миннесота о запрете рынков прогнозов. Судья окружного суда США Кэтрин Менендес постановила, что федеральное законодательство о сырьевых товарах, вероятно, имеет преимущественную силу перед отдельными положениями закона штата. Данное решение позволило компаниям Kalshi и Polymarket продолжить свою деятельность до вступления закона в силу 1 августа.
Данное постановление обеспечило сохранение существующего доступа к рынку на время рассмотрения судом более широкого спора о юрисдикции. Кроме того, оно позволило проверить, в какой степени штаты могут регулировать контракты на события, котирующиеся на биржах, находящихся под федеральным надзором. Этот вопрос имел прямые последствия для операторов рынков прогнозов, торговых компаний и платформ, связанных с криптовалютами.
Калши добился временного отсрочения действия запрета, введенного штатом Миннесота
Судья Менендес удовлетворила ходатайства о вынесении предварительных судебных запретов, поданные Комиссией по торговле товарными фьючерсами, компанией «Калши» и компанией «Полимаркет». Агентство Reuters сообщило, что она расценила несколько оспариваемых контрактов как свопы в соответствии с федеральным законодательством. Такая классификация отнесла эти контракты к исключительной юрисдикции федерального регулирующего органа.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами подала иск 19 мая. Ведомство заявило, что закон штата Миннесота противоречит Закону о товарных биржах. В иске содержалась просьба о вынесении судебного запрета до вступления запрета в силу 1 августа.
Законодательство штата Миннесота запрещало создание, эксплуатацию, управление или поддержку рынка прогнозов. Кроме того, закон предусматривал уголовную ответственность за рекламу продуктов, способствующих совершению запрещенных сделок. Управление по пересмотру законодательства штата Миннесота классифицировало такие нарушения как уголовные преступления.
Законодатели штата закрепили эти ограничения в законопроекте Сената № 3432. Законопроект охватывал такие сферы, как спорт, выборы, судебные разбирательства, прогнозы погоды, развлечения и публичные заявления. Кроме того, он касался вопросов оплаты, определения местоположения, ценообразования, расчетов и услуг по обработке данных, обеспечивающих функционирование этих рынков.
Согласно данным законодательного архива штата Миннесота, Сенат принял окончательный отчет о согласовании с результатом голосования 59 голосов «за» и 8 «против». 16 мая Палата представителей одобрила данный законопроект со счетом 100 голосов «за» и 34 «против». 26 мая губернатор Тим Уолц подписал главу 118.
Дело «Калши» ставит под сомнение утверждения о приоритете федерального законодательства
Анализ суда был сосредоточен на вопросе о приоритете федерального законодательства в соответствии с Законом о товарных биржах. Судья Менендес пришла к выводу, что истцы, по всей вероятности, доказали, что федеральное законодательство заменяет полномочия штата Миннесота в отношении некоторых договоров. При этом она не постановила, что каждый из перечисленных договоров подпадает под действие федеральной защиты.
Данное ограничение сузило практический охват данного судебного решения. Судья отметил, что в дальнейшем действие судебного запрета может распространяться на меньшее число договоров. Истцы не доказали, что каждый договор, заключённый компаниями «Калши» или «Полимаркет», соответствует установленному законом определению свопа.
Это различие имело значение, поскольку классификация контрактов определяла, какой орган регулирования несет ответственность. Деривативы, регулируемые на федеральном уровне, как правило, находятся под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Штаты сохраняют широкие полномочия в сфере азартных игр, защиты прав потребителей и уголовного правоприменения.
Генеральный прокурор штата Миннесота Кит Эллисон выступил в защиту данного закона до вынесения судебного решения. В своем заявлении от 18 июня Эллисон охарактеризовал рынки прогнозов как азартные игры. Он утверждал, что штат Миннесота сохраняет полномочия по защите жителей от нелицензированных продуктов в сфере ставок.
Федеральный регулирующий орган занял противоположную позицию. В своём майском заявлении он указал, что штат Миннесота не вправе квалифицировать как уголовно наказуемую деятельность, которую Конгресс отнёс к сфере федерального регулирования. Агентство также предупредило, что запреты на уровне штатов могут привести к фрагментации национального регулирования рынка деривативов.
Решение по делу «Калши» оставляет открытыми вопросы, касающиеся «Полимаркета»
Временный судебный запрет позволил компаниям «Калши» и «Полимаркет» продолжать обслуживать пользователей из штата Миннесота на время судебного разбирательства. Однако он не определил законность каждого отдельного контракта на проведение мероприятий. В ходе будущих судебных разбирательств может быть проведено разграничение между производными финансовыми инструментами, находящимися под защитой федерального законодательства, и контрактами, рассматриваемыми как ставки, регулируемые законодательством штата.
Данное разделение может повлиять на структуру продуктов на рынках прогнозов. Платформы могут столкнуться с более сильным давлением в отношении необходимости документального подтверждения классификации контрактов и статуса федеральной регистрации. Поставщики услуг также могут пересмотреть свои риски с учетом положений законодательства штатов, касающихся рекламы и оказания поддержки.
Позиция компании «Полимаркет» внесла в дело новый аспект. Компания присоединилась к судебному разбирательству через свои подразделения в США. Решение суда обеспечило ей сохранение текущего доступа, с учетом неопределенности в отношении контракта, на которую указал Менендес.
Данное дело также стало продолжением более широкого спора между штатами и федеральными органами регулирования рынка деривативов. Штат Миннесота квалифицировал эти продукты как азартные игры, осуществляемые без разрешения штата. Истцы же квалифицировали их как финансовые контракты, регулируемые национальным законодательством.
Судебное разбирательство по делу «Калши» переходит к рассмотрению дела по существу
Предварительный судебный запрет не означал вынесения окончательного решения по искам. Он требовал от истцов доказать высокую вероятность удовлетворения их исков и потенциальный ущерб в случае отсутствия судебной защиты. Суд сохранил действующий порядок ведения дел на время рассмотрения дела по существу.
На следующем этапе будет рассмотрен вопрос о том, какие контракты подпадают под определение «свопов» в соответствии с федеральным законодательством. Кроме того, будет проверена оставшаяся у штата Миннесота компетенция в отношении рекламы, вспомогательных услуг и продуктов, не являющихся свопами. В ходе судебного разбирательства будет определено, останется ли судебный запрет широким по охвату или его сфера действия будет сужена.
Штат Миннесота также может обжаловать предварительное постановление. Агентство Reuters сообщило, что данное постановление обеспечило продолжение деятельности на время судебного разбирательства. По состоянию на 27 июля окончательное решение по существу дела, разрешающее конфликт юрисдикций, еще не было вынесено.
До тех пор, пока суд не изменит условия судебного запрета или не вынесет окончательное решение, компании Kalshi и Polymarket могут продолжать предлагать соответствующие товары пользователям из штата Миннесота. Данное постановление представляет собой временную процессуальную меру, а не окончательное решение о том, что каждый договор, указанный на любой из этих платформ, защищен от государственного регулирования.
