أعلنت شركة MicroStrategy عن برنامج طرح بقيمة 21 مليار دولار أمريكي في السوق لأسهمها الممتازة الدائمة الإضراب من السلسلة A بنسبة 8%.
يأتي هذا الإعلان في الوقت الذي تواجه فيه استراتيجية الاستحواذ القوية على البيتكوين رياحًا معاكسة بسبب التقلبات الأخيرة في السوق.
ووفقًا لبيان صحفي صادر عن الشركة في 10 مارس، سيتم استخدام عائدات الطرح “لأغراض عامة للشركة، بما في ذلك الاستحواذ على البيتكوين ولرأس المال العامل.”
يأتي هذا الإعلان في الوقت الذي يكشف فيه تحليل على السلسلة من Lookonchain أن الاستراتيجية تجلس حاليًا على ما يقرب من 3 مليارات دولار من الخسائر غير المحققة على البيتكوين التي تم شراؤها منذ نوفمبر 2024.
طرح صراف آلي بقيمة 21 مليار دولار أمريكي يسجل رقمًا قياسيًا
يُعد الطرح الذي أعلنت عنه شركة Strategy حديثًا بقيمة 21 مليار دولار في السوق أحد أكبر عمليات زيادة رأس المال التي حاولت شركة تركز على البيتكوين القيام بها على الإطلاق.
ووفقًا للإيداع، تخطط الشركة لبيع أسهمها الممتازة الممتازة دائمة الإضراب من الفئة A بنسبة 8% “بطريقة منضبطة على مدى فترة طويلة، مع الأخذ في الاعتبار سعر التداول وأحجام تداول الأسهم الممتازة دائمة الإضراب في وقت البيع.”
تتضمن هذه الأسهم الممتازة حقوق التحويل إلى أسهم عادية من الفئة “أ” لشركة Strategy. ستُباع الأسهم من خلال طرق مختلفة، بما في ذلك المعاملات المتفاوض عليها أو الصفقات الجماعية، وكلها مؤهلة “كعروض في السوق” بموجب القاعدة 415 (أ) (4) من قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات.
يأتي توقيت هذا الطرح وحجمه في الوقت الذي تواجه فيه شركة Strategy احتياجات تمويلية متزايدة للحفاظ على وتيرة تراكم البيتكوين القوية.
اشترت الشركة بيتكوين في كل فترة تم تتبعها منذ 31 أكتوبر 2024. يتراوح ذلك بين عمليات استحواذ أصغر حجمًا بقيمة 1,070 بيتكوين إلى عمليات شراء أكبر بكثير تتجاوز 50,000 بيتكوين في أسبوع واحد.
تُظهر البيانات الواردة من Lookonchain أن نشاط الشراء لدى MicroStrategy تسارع بشكل كبير في نوفمبر 2024، حيث تم شراء 55,500 بيتكوين في الفترة من 18 إلى 24 نوفمبر وإضافة 51,780 بيتكوين في الفترة من 11 إلى 17 نوفمبر. M
استحوذت الشركة مؤخرًا على 20,356 بيتكوين في الفترة ما بين 18 و23 فبراير 2025، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى أقل من 500,000 بيتكوين.
وقد حدث هذا الشراء المستمر بغض النظر عن تقلبات الأسعار، حيث قامت الاستراتيجية بالشراء بأسعار تتراوح بين أدنى مستوياتها عند 74,463 دولارًا في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني إلى أعلى مستوياتها عند 106,662 دولارًا في منتصف ديسمبر/كانون الأول.
مشتريات البيتكوين الأخيرة التي تواجه خسائر ورقية بقيمة 3 مليارات دولار
تبلغ قيمة عمليات استحواذ MicroStrategy على البيتكوين منذ نوفمبر 2024 حوالي 3 مليارات دولار أمريكي، وفقًا لتحليل أجرته شركة Lookonchain.
تبلغ قيمة 246,876 بيتكوين التي تم شراؤها خلال هذه الفترة بمتوسط سعر 94,035 دولارًا أمريكيًا حوالي 20.2 مليار دولار أمريكي بأسعار السوق الحالية.
وقد جاءت هذه الفجوة في الأداء في المقام الأول من استمرار الاستراتيجية في الشراء أثناء ارتفاع سعر البيتكوين في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025.
تُظهر البيانات أن الشركة قامت ببعض أكبر مشترياتها بأسعار أعلى بكثير من المستويات الحالية. ويشمل ذلك 10,107 بيتكوين بسعر 105,107 بيتكوين بسعر 105,596 دولارًا بين 21 و26 يناير و5,262 بيتكوين بسعر 106,662 دولارًا بين 16 و22 ديسمبر.
يُظهر نمط الشراء نهج متوسط التكلفة بالدولار الثابت الذي تتبعه الاستراتيجية بغض النظر عن تحركات الأسعار على المدى القصير.
وعلى الرغم من هذه الخسائر الورقية في عمليات الاستحواذ الأخيرة، إلا أن إجمالي استثمارات شركة Strategy في البيتكوين لا تزال تحقق أرباحًا.
لا تزال خزانة البيتكوين الكاملة للشركة التي تبلغ 499,096 بيتكوين، والتي تم الحصول عليها بمتوسط سعر 66,357 دولارًا، تُظهر مكاسب كبيرة استنادًا إلى الأسعار الحالية.
تأتي هذه الخسائر غير المُحققة في الوقت الذي تراجعت فيه البيتكوين من أعلى مستوياتها الأخيرة فوق 95,000 دولار. وقد شكل ذلك تحديًا لاستراتيجية الشركة المعلنة المتمثلة في التراكم المستمر بغض النظر عن تقلبات الأسعار على المدى القصير.
استراتيجية تمويل شركة مايكروستراتيجي تثير تساؤلات حول خطط الاستحواذ المستقبلية
يثير قرار شركة MicroStrategy بالإعلان عن طرح صراف آلي بقيمة 21 مليار دولار أمريكي في الوقت الذي تتكبد فيه خسائر ورقية بالمليارات تساؤلات حول نهج الشركة التمويلي وخطط الاستحواذ المستقبلية.
يشير هيكل الطرح باستخدام أسهم ممتازة بنسبة 8% قابلة للتحويل إلى أسهم عادية إلى أن الشركة تسعى إلى تحقيق التوازن بين متطلبات العائد من المستثمرين واستراتيجيتها طويلة الأجل للبيتكوين.
يأتي توقيت زيادة رأس المال هذه في أعقاب عدة أشهر من الشراء المكثف لعملة البيتكوين الذي أدى إلى إجهاد الميزانية العمومية للشركة.
وفقًا لبيانات Lookonchain، أنفقت الاستراتيجية ما يقرب من 23.2 مليار دولار على البيتكوين في الأشهر الأربعة الماضية فقط.
وقد جعلت حيازات الشركة التي تقترب من 500,000 بيتكوين من البيتكوين قوة رئيسية في سوق البيتكوين، حيث تتزامن عمليات الشراء في كثير من الأحيان مع تحركات الأسعار.
