Компания MicroStrategy объявила о программе размещения на рынке своих 8%-ных бессрочных привилегированных акций серии А на сумму $21 млрд.
Это объявление было сделано даже тогда, когда агрессивная стратегия приобретения биткойнов столкнулась с препятствиями, вызванными недавней волатильностью рынка.
Согласно пресс-релизу компании, выпущенному 10 марта, средства от размещения будут использованы на “общие корпоративные цели, включая приобретение биткоина и пополнение оборотного капитала”.
Объявление было сделано после того, как анализ цепочки, проведенный компанией Lookonchain, показал, что в настоящее время компания Strategy имеет около $3 млрд. нереализованных убытков по Биткойнам, приобретенным с ноября 2024 года.
Предложение банкоматов на сумму $21 миллиард установило рекорд
Недавно объявленное размещение акций Strategy на сумму $21 миллиард – это одно из крупнейших привлечений капитала, когда-либо предпринимавшихся компанией, ориентированной на биткойн.
Согласно заявлению, компания планирует продать свои 8% привилегированные акции серии А с бессрочным исполнением “дисциплинированно в течение длительного периода времени, принимая во внимание торговую цену и объемы торгов привилегированными акциями с бессрочным исполнением на момент продажи”.
Эти привилегированные акции включают право конвертации в обыкновенные акции Strategy класса А. Акции будут продаваться различными способами, включая сделки на основе переговоров или блочные сделки, все из которых квалифицируются как “предложения на рынке” в соответствии с Правилом 415(a)(4) Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Время и размер этого предложения приходятся на тот момент, когда Strategy испытывает растущую потребность в финансировании для поддержания агрессивных темпов накопления биткойнов.
Компания покупала Биткойн в каждом отслеживаемом периоде с 31 октября 2024 года. Это варьируется от небольших приобретений в размере 1 070 BTC до гораздо более крупных покупок, превышающих 50 000 BTC за одну неделю.
Данные Lookonchain показывают, что покупательская активность MicroStrategy резко возросла в ноябре 2024 года: 55 500 BTC были приобретены в период с 18 по 24 ноября, а 51 780 BTC были добавлены в период с 11 по 17 ноября. M
Совсем недавно, в период с 18 по 23 февраля 2025 года, компания приобрела 20 356 BTC, в результате чего общее количество ее активов составило чуть менее 500 000 Биткойнов.
Эта последовательная покупка происходила независимо от колебаний цен, при этом Strategy совершала покупки по ценам от минимальных в $74 463 в начале ноября до максимальных в $106 662 в середине декабря.
Последние покупки Биткойна грозят бумажными потерями на $3 миллиарда
Согласно анализу, проведенному компанией Lookonchain, с ноября 2024 года MicroStrategy приобрела биткоинов на сумму около $3 млрд.
246 876 BTC, приобретенных за этот период по средней цене $94 035, сейчас стоят примерно $20,2 млрд. по текущим рыночным ценам.
Такой разрыв в результатах был достигнут в основном благодаря тому, что Strategy продолжала покупать во время роста цены Биткойна в конце 2024 и начале 2025 года.
Данные показывают, что компания совершила некоторые из своих крупнейших покупок по ценам, значительно превышающим текущие уровни. Сюда входят 10 107 BTC по цене $105 596 в период с 21 по 26 января и 5 262 BTC по цене $106 662 в период с 16 по 22 декабря.
Схема покупок демонстрирует последовательный подход Strategy к усреднению затрат в долларах, независимо от краткосрочных движений цен.
Несмотря на эти бумажные потери от недавних приобретений, в целом инвестиции Strategy в Биткойн остаются в прибыли.
Полная биткойн-казна компании, состоящая из 499 096 BTC, приобретенных по средней цене $66 357, все еще демонстрирует значительную прибыль, исходя из текущих цен.
Эти нереализованные убытки возникли на фоне отката Биткойна с недавних максимумов, превышающих 95 000 долларов. Это поставило под сомнение заявленную компанией стратегию непрерывного накопления средств независимо от краткосрочных колебаний цен.
Стратегия финансирования Microstrategy поднимает вопросы о планах будущих приобретений
Решение компании MicroStrategy объявить о размещении банкоматов на сумму $21 млрд. и при этом понести многомиллиардные бумажные убытки ставит под сомнение подход компании к финансированию и планы будущих приобретений.
Структура размещения с использованием 8% привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные акции, говорит о том, что компания стремится сбалансировать требования инвесторов к доходности с долгосрочной стратегией Bitcoin.
Привлечение капитала произошло после нескольких месяцев активной покупки Биткойнов, что привело к напряжению баланса компании.
Согласно данным Lookonchain, всего за последние четыре месяца компания Strategy потратила на Биткойн около 23,2 миллиарда долларов.
Владения компании, приближающиеся к 500 000 BTC, сделали ее одной из главных сил на рынке Биткойна, причем покупки часто совпадают с движением цен.
