الرؤى الرئيسية:
- يتوقع تشاماث ب.، وهو مستثمر ملياردير، أن يصل سعر البيتكوين (BTC) إلى حوالي 497 ألف دولار بحلول أكتوبر 2025 بناءً على متوسطات الدورة النصفية
- تُظهر بيانات احتياطي شركات التعدين وبيانات التدفق أن البيتكوين يتم اكتنازها وليس التخلص منها، على الرغم من انخفاض الربحية
- يشير مؤشر Z-Score MVRV Z-Score إلى مبالغة طفيفة في التقييم، مما يترك احتمالات ارتفاع كبيرة
قد يكون سعر البيتكوين ينجرف بالقرب من 108 آلاف دولار، ولكن أحد المستثمرين المعروفين يعتقد أن الأمر قد بدأ للتو.
وفقًا لما ذكره تشاماث باليهابيتيا، وهو مستثمر تكنولوجي ملياردير ومؤيد مبكر للبيتكوين، فإن التقاء دورات الهبوط التاريخية إلى النصف وزيادة التبني المؤسسي قد يدفع البيتكوين إلى مستوى 497,000 دولار.
وقال إن البيتكوين قد تصل إلى هذا المستوى ربما بحلول نهاية عام 2025. هذه التوقعات الجريئة ليست مجرد تكهنات ولكنها تستند إلى بيانات.
تاريخ التخفيض إلى النصف يدعم هدف سعر البيتكوين البالغ 497 ألف دولار
يعتمد تقدير تشاماث على انحدار نظيف لأداء دورة النصف السابقة للبيتكوين. يشير متوسط العائد عبر ثلاث دورات سابقة، عند إسقاطه من أحدث عملية تنصيف في أبريل 2024، إلى أن قمة البيتكوين تبلغ حوالي 497,000 دولار.
الدورات التي أشار إليها: 2012 و2016 و2020، أظهرت كل منها ارتفاعات تتراوح بين 20 ضعفًا و120 ضعفًا من تاريخ النصف إلى ذروة الدورة.
ويرى تشاماث أن الدورة الحالية، مدعومة بمزيد من المشاركة المؤسسية والتنظيم المواتي، قد تتبع مسارًا مضغوطًا بعض الشيء ولكنه لا يزال قويًا.
وخلافًا لحالات الهيجان التي قادها قطاع التجزئة في عامي 2017 و2021، من المتوقع هذه المرة أن تساعد صناديق الاستثمار المتداولة والفوائد السيادية في التخفيف من حدة التقلبات.
عمال المناجم يكتنزون ولا يبيعون
يأتي أحد أقوى تأكيدات البيانات لموقف تشاماث الصعودي من سلوك عمال المناجم. على الرغم من انخفاض الربحية إلى واحد من أدنى مستوياتها في الذاكرة الحديثة، تُظهر بيانات Glassnode أن احتياطيات عمال المناجم ظلت مستقرة في عام 2025.
تدفقات البيتكوين الخارجة من محافظ المُعدِّنين إلى البورصات ضئيلة للغاية.
يشير هذا إلى أن عمال المناجم، الذين عادةً ما يضطرون للبيع خلال مراحل الهبوط لتغطية التكاليف، يختارون الاحتفاظ. إنها علامة على الثقة على المدى الطويل، ربما تحسبًا لارتفاع المرحلة الثانية.
وفي الوقت نفسه، لا تزال نسبة تدفق عامل التعدين إلى التدفق التبادلي منخفضة. تاريخيًا، غالبًا ما تسبق الارتفاعات في هذا المقياس قمم الأسعار.
يشير مستواه الضعيف الآن إلى أن عمال المناجم لا يساهمون في ضغوط بيع كبيرة؛ وهو ما يمثل إشارة خضراء أخرى للثيران.
البيانات على السلسلة تؤكد على تماسك أسعار البيتكوين بشكل جيد
يقع مقياس MVRV Z-Score، وهو مقياس شائع على السلسلة يُستخدم لتحديد قمم وقيعان السوق، حاليًا في نطاق محايد إلى مرتفع قليلاً. يشير هذا إلى أن البيتكوين مبالغ في تقييمها إلى حد ما مقارنة بمتوسط تكلفتها التاريخية، ولكن ليس في منطقة النشوة.
خلال الدورات السابقة، بلغ مؤشر Z-Score MVRV Z-Score ذروته أعلى بكثير من مستوياته الحالية. وهذا يترك مجالاً لمزيد من الارتفاع قبل أن تظهر العلامات الحمراء.
بالإضافة إلى ذلك، يستمر احتياطي الصرف من البيتكوين في الانخفاض. يشير هذا الاتجاه طويل الأجل إلى أنه يتم نقل المزيد من البيتكوين إلى التخزين البارد أو حلول الحفظ، مما يقلل من المعروض السائل قصير الأجل ويدعم ارتفاع أسعار البيتكوين.
في حين أن هدف تشاماث هو من بين التوقعات الأكثر طموحًا في السوق الحالية، إلا أنه ليس الوحيد. فقد طرح الرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX، آرثر هايز، فكرة سعر 750 ألف دولار للبيتكوين في سيناريو قمة الانفجار قبل سنوات.
أشار العديد من المحللين الاقتصاديين أيضًا إلى نطاقات أسعار بيتكوين تتراوح بين 300 ألف دولار و500 ألف دولار إذا استمرت التدفقات الحالية لصناديق الاستثمار المتداولة.
الفرق الكبير هو أن إسقاط شامات يستند إلى بيانات دورية وليس إلى السرد الكلي وحده.
