Ключевые выводы:
- Чаматх П., инвестор-миллиардер, прогнозирует, что цена Биткойна (BTC) может достичь ~$497K к октябрю 2025 года, основываясь на средних показателях халвинг-циклов
- Данные о запасах и потоках шахт показывают, что BTC хранят, а не сбрасывают, несмотря на низкую рентабельность
- Z-Score MVRV предполагает умеренную переоценку, оставляя значительный потенциал роста
Цена Биткойна может дрейфовать в районе $108K, но один известный инвестор считает, что все только начинается.
По мнению Чамата Палихапития (Chamath Palihapitiya), миллиардера, инвестора в технологические проекты и раннего сторонника Биткойна, сочетание исторических циклов уменьшения вдвое и рост институционального принятия могут подтолкнуть Биткойн к отметке $497,000.
Он сказал, что BTC может достичь этого уровня, возможно, к концу 2025 года. Этот смелый прогноз – не просто спекуляция, он основан на данных.
История сокращения вдвое поддерживает ценовой ориентир биткойна в $497K
Оценка Чамата основана на чистой регрессии прошлых циклов половинного роста Биткойна. Средняя доходность по трем предыдущим циклам, спрогнозированная с момента последнего снижения курса в апреле 2024 года, позволяет предположить, что вершина Биткойна находится в районе $497 000.
Циклы, на которые он ссылался: 2012, 2016 и 2020 годы, – каждый из них показал 20-кратный или 120-кратный рост с даты снижения до пика цикла.
Чаматх утверждает, что текущий цикл, поддерживаемый более активным участием институтов и благоприятным регулированием, может пойти по несколько сжатому, но все же агрессивному пути.
В отличие от ажиотажа 2017 и 2021 годов, в этот раз ETF и суверенные фонды, как ожидается, помогут смягчить волатильность.
Шахтеры накапливают, а не продают
Одним из самых сильных подтверждений “бычьей” позиции Чамата являются данные о поведении шахтеров. Несмотря на то, что рентабельность упала до одного из самых низких уровней за последнее время, данные Glassnode показывают, что запасы шахтеров оставались стабильными в 2025 году.
Отток BTC с кошельков майнеров на биржи минимален.
Это говорит о том, что шахтеры, которые обычно вынуждены продавать во время “медвежьих” фаз, чтобы покрыть расходы, предпочитают придерживать акции. Это признак долгосрочной уверенности, возможно, в ожидании второго этапа ралли.
В то же время, соотношение майнеров к биржевым потокам остается низким. Исторически сложилось так, что скачки этого показателя часто предшествуют ценовым вершинам.
Его низкий уровень сейчас говорит о том, что шахтеры не испытывают значительного давления со стороны продавцов; еще один зеленый флаг для быков.
Данные по цепочке подтверждают здоровую консолидацию цены Биткойна
MVRV Z-Score, популярная метрика, используемая для определения вершин и низов рынка, в настоящее время находится в диапазоне от нейтрального до слегка повышенного. Это указывает на то, что Биткойн слегка переоценен по сравнению со своей средней исторической стоимостью, но не находится на территории эйфории.
Во время предыдущих циклов Z-Score MVRV достигал своего пика намного выше текущих уровней. Это оставляет место для дальнейшего роста, прежде чем появятся красные флажки.
Кроме того, биржевые резервы Биткойна продолжают снижаться. Эта долгосрочная тенденция говорит о том, что все больше BTC перемещается в холодные хранилища или кастодиальные решения, тем самым сокращая краткосрочное предложение ликвидных средств и поддерживая более высокие ценовые уровни Биткойна.
Хотя цель Чамата – один из самых амбициозных прогнозов на текущем рынке, он не одинок. Бывший исполнительный директор BitMEX Артур Хейс еще несколько лет назад выдвигал идею о цене BTC в $750 тыс. в рамках сценария “взрывной вершины”.
Несколько макроаналитиков также указывают на диапазон цен на биткойн от $300K до $500K, если текущие потоки ETF сохранятся.
Существенное различие заключается в том, что проекция Чаматха основана на циклических данных, а не на одном лишь макроповествовании.
