تتراكم الشركات العامة في العملات الرقمية. وقد جمعت شركة MicroStrategy (رمزها في بورصة ناسداك: MSTR) – وهي الآن أكبر شركة حائزة على البيتكوين في العالم – حوالي 607,770 بيتكوين (2.8% من المعروض من البيتكوين، أي ما يقرب من 71.8 مليار دولار).
وفي أعقاب ذلك، بدأت سلالة جديدة من شركات خزانة الأصول الرقمية (DAT) في الظهور – وهذه المرة تركز على الإيثريوم.
في عام 2025 وحده، جمعت شركات SharpLink Gaming وBit Digital وBitMine Immersion مئات الملايين لبناء خزائن ETH للشركات.
على سبيل المثال، أعلنت شركة SharpLink (SBET) عن صفقة شراء بقيمة 425 مليون دولار في 27 مايو 2025 لشراء إيثر.
قامت Bit Digital بجمع 172 مليون دولار وباعت البيتكوين الخاص بها لشراء ETH؛ وتمتلك BitMine الآن 566,776 ETH (بقيمة تزيد عن 2 مليار دولار).
أدت كل حركة إلى ارتفاع السهم بشكل حاد – مما أثار تساؤلًا حول ما إذا كانت شركات “ETH DAT” قد تكون قصة الأسهم المشفرة الكبيرة التالية.
التحركات الرئيسية في استراتيجيات الخزانة المشفرة
MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) – قامت شركة MicroStrategy الرائدة في مجال DAT الأصلية بتمويل مبيعات الأسهم لتجميع البيتكوين.
وقد جمعت الشركة 427.0 مليون دولار في مايو 2025 لشراء 4,020 بيتكوين، وهي تمتلك الآن 607,770 بيتكوين. يلاحظ المحللون أن MSTR يتم تداولها بحوالي 2 ضعف قيمة خزينة البيتكوين الخاصة بها.
SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) – في 27 مايو 2025، جمعت SharpLink 425 مليون دولار في صفقة استثمار مباشر بقيادة مؤسس ConsenSys/MetaMask جوزيف لوبين.
وتعهدت الشركة بجعل الإيثريوم من أصول الخزانة الأساسية لديها. بحلول 13 يونيو، كانت SharpLink قد اشترت 176,270.69 ETH مقابل 462.95 مليون دولار (بمتوسط 2,626 دولارًا أمريكيًا لكل ETH)، مما يجعلها “أكبر مالك للإيثريوم المتداول علنًا”.
قفزت أسهم SBET بنسبة 400% تقريبًا في يوم الإعلان، حيث تم تداولها عند 33.75 دولارًا أمريكيًا في 27 مايو (بزيادة 400.94% في الجلسة).
Bit Digital (NASDAQ: BTBT) – شركة تعدين عملات رقمية كبيرة تحولت مؤخرًا إلى ETH. في أوائل يوليو 2025، جمعت حوالي 172 مليون دولار في طرح عام.
باعت الشركة كل ما لديها من 280 بيتكوين تقريبًا واستخدمت العائدات (بالإضافة إلى رأس المال الجديد) لشراء ETH، لينتهي بها الأمر بحوالي 100,603 ETH في متناول اليد.
قال الرئيس التنفيذي سام طبر إن Bit Digital تدير الآن “واحدة من أكبر البنى التحتية المؤسسية لتخزين الإيثيريوم” وتخطط لإضافة المزيد من الإيثيريوم.
BitMine Immersion (رمزها في بورصة نيويورك الأمريكية: BMNR) – شركة تعدين العملات الرقمية التي تحولت الآن إلى مُراكم للإيثريوم.
بحلول 24 يوليو 2025، أبلغت BitMine عن وجود 566,776 إيثريوم (2 مليار دولار) في ميزانيتها العمومية – أكثر من ETH من Coinbase وحتى مؤسسة Ethereum مجتمعة.
يقول رئيس مجلس إدارة BitMine إن الهدف هو المشاركة بنسبة 5% من إجمالي ETH. الأموال المؤسسية تدعمها.
في 22 يوليو، اشترت شركة ARK Invest (كاثي وود) 182 مليون دولار من أسهم BMNR (4.77 مليون سهم)، وقالت شركة BitMine إنها ستوظف صافي العائدات البالغة 177 مليون دولار بالكامل في المزيد من ETH. (ارتفع سهم BMNR لفترة وجيزة بنسبة 7٪ تقريبًا على هذه الأخبار).
كل من هذه التحركات تعتمد على البيانات. تُظهِر إيداعات SharpLink الخاصة بـ SharpLink وإصداراتها الصحفية ما تم الاستحواذ عليه من ETH بالضبط. يؤكد البيان الصحفي لشركة Bit Digital على زيادة 172 مليون دولار و100,603 إيثريوم إيثريوم.
إرث MicroStrategy القديم واتجاه DAT
كان تبني شركة MicroStrategy المبكر لعملة البيتكوين هو النموذج الذي تم اعتماده في وقت مبكر. شركة البرمجيات التي يقع مقرها في فيرجينيا “هي أول شركة خزانة بيتكوين في العالم”.
باستخدام عمليات تمويل الأسهم والسندات قامت بتجميع BTC بشكل منهجي. يشير محللو الصناعة إلى أن أسهم MSTR يتم تداولها بضعف قيمة ممتلكاتها من BTC وأعمالها القديمة تقريبًا.
في الواقع، كل سهم هو رهان برافعة مالية على سعر البيتكوين. وكما قال أحد المعلقين، فإن شركات DAT تتاجر بالدولار مقابل العملات الرقمية النادرة – إذا كان سهم MSTR يساوي 1 بيتكوين في يوم من الأيام، فالأمل أن تكون قيمته أكثر في وقت لاحق.
ينتقل نموذج البيتكوين هذا الآن إلى الإيثيريوم. تُظهر قواعد بيانات مثل Strategy’s أن MSTR تمتلك 607,770 بيتكوين (71.8 مليار دولار).
وبالمقارنة، فإن شركات ETH أصغر بكثير اليوم، ولكنها تجذب انتباه المستثمرين. في منتصف عام 2025، كانت الإيثريوم قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، ويجادل المؤيدون بأن ميزات العقد الذكي والمراهنات التي تتمتع بها الإيثريوم تمنحها فائدة أوسع.
وصف روب فيثيان، الرئيس التنفيذي لشركة SharpLink، ETH بـ “البنية التحتية التأسيسية” والأصل الاحتياطي الأفضل لشركته.
باختصار، أثبتت MicroStrategy أن سندات الخزانة الخاصة بالشركات يمكنها تحريك الأسواق؛ والآن تحاول كل من SharpLink وBit Digital وBitMine فعل الشيء نفسه على الإيثيريوم.
رهان الإيثيريوم الخاص بشركة SharpLink Gaming
SharpLink Gaming (SBET) هي شركة تسويق تابعة لشركة المراهنات الرياضية الأمريكية التي أصبحت أول شركة في بورصة ناسداك تتبنى سياسة الخزانة ETH.
في 27 مايو 2025، أعلنت في 27 مايو 2025 عن طرح أسهم بقيمة 425 مليون دولار أمريكي في اكتتاب عام أولي بقيادة ConsenSys (برئاسة المؤسس المشارك لشركة Ethereum جو لوبين).
بيعت الصفقة 69.1 مليون سهم بسعر 6.15 دولار أمريكي ونصت صراحةً على أن العائدات ستُستخدم لشراء ETH، والتي ستصبح “أصل احتياطي الخزينة الأساسي لشركة SharpLink”.
وافق لوبين على الانضمام إلى مجلس إدارة SharpLink كجزء من الصفقة. وبفضل هذا رأس المال، شرعت SharpLink في الإنفاق في يونيو.
يُظهر الإصدار الصادر في 13 يونيو أن SharpLink “استحوذت على 176,270.69 ETH مقابل 462,947,816 دولارًا” (بما في ذلك الرسوم) بمتوسط 2,626 دولارًا تقريبًا لكل ETH.
وقد جعل هذا الشراء من SharpLink أكبر مالك للإيثريوم المتداولة علنًا، في المرتبة الثانية بعد مؤسسة الإيثيريوم.
تقول SharpLink إن أكثر من 95% من تلك الإيثريوم ETH يتم رهنها لتأمين الشبكة وتحقيق عائد. كان رد فعل السوق شديدًا.
ارتفعت أسهم SBET بنسبة 400% تقريبًا في 27 مايو 2025 إلى حوالي 33.75 دولارًا أمريكيًا. (للإشارة، كان سعر سهم SBET حوالي 6 دولارات للسهم قبل الإعلان).
على مدار الأسابيع التالية، واصلت SharpLink شراء ETH والإبلاغ عن رصيدها من الخزينة في الإيداعات، والذي زاد بشكل مطرد.
بت ديجيتال تتحول من البيتكوين إلى الإيثريوم
شركة Bit Digital (BTBT) هي شركة تعدين عملات رقمية متداولة علنًا. في يوليو 2025، أخبرت المستثمرين أنها “أكملت انتقالها إلى استراتيجية خزينة الإيثيريوم”.
يقول بيان صحفي بتاريخ 7 يوليو 2025 إن شركة Bit Digital جمعت حوالي 172 مليون دولار في طرح عام واستخدمت الأموال لشراء ETH.
كما باعت Bit Digital أيضًا حوالي 280 من عملة البيتكوين الخاصة بها في السوق واستخدمت تلك العائدات لشراء المزيد من ETH.
وإجمالاً، بعد إجراء المعاملات، أصبح لدى Bit Digital ما يقرب من 100,603 إيثريوم في ميزانيتها العمومية. أوضح الرئيس التنفيذي سام طبر أن شركة Bit Digital تنظر الآن إلى الإيثيريوم باعتبارها مستقبل التمويل القابل للبرمجة وتضعها فعليًا على أنها “منصة خزينة إيثيريوم”.
أعطت هذه الأخبار سهم Bit Digital دفعة قوية (على الرغم من أنها كانت أقل دراماتيكية من أسهم SBET). في 18 يوليو 2025، بعد الإعلان عن شراء ETH، ارتفعت أسهم BTBT بنسبة قليلة.
تُشغل Bit Digital الآن أيضًا مُدققي ETH لكسب عائدات الرهان على ممتلكاتها. وخلاصة القول، تُظهر BTBT حالة واضحة لمُعدِّن يقوم بتبديل تعرضه للعملات الرقمية من البيتكوين إلى الإيثيريوم.
اكتناز الإيثيريوم الخاص ب BitMine Immersion
كانت BitMine Immersion (BMNR) في الأصل شركة تعدين بيتكوين. وبحلول منتصف عام 2025، أصبحت عملاقًا للإيثيريوم. أفادت CryptoSlate أن BitMine قد جمعت 566,776 إيثريوم (بقيمة تزيد عن 2 مليار دولار) اعتبارًا من 24 يوليو 2025.
وهذا يجعلها أكبر مخزون إيثريوم إيثريوم متداول علنًا – ما يقرب من 0.46% من جميع الإيثيريوم المتداول. في الواقع، يتجاوز مخبأ BitMine مخبأ BitMine مخبأ الإيثيريوم الذي تحتفظ به مؤسسة الإيثيريوم وCoinbase مجتمعين، ويزيد بحوالي 200,000 إيثيريوم عن مقتنيات SharpLink.
يقول توماس لي، رئيس مجلس إدارة BitMine، إن الشركة “تركز على الاستحواذ على 5% من إجمالي المعروض من الإيثيريوم”.
وقد لاحظ المستثمرون ذلك. في 22 يوليو 2025، كشفت شركة ARK Invest (كاثي وود) في 22 يوليو 2025 عن شرائها 182 مليون دولار من أسهم BitMine (4.77 مليون سهم).
قالت BitMine إنها ستعيد استثمار صافي العائدات البالغة 177 مليون دولار بالكامل في شراء ETH. وقد دفعت استراتيجية BitMine في شراء الإيثيريوم والدعم المؤسسي الكبير الذي تحظى به إلى أن يصفها المحللون بأنها مثال رئيسي على شركة DAT التي تركز على الإيثيريوم. ارتفع سعر سهمها بنسبة 7% تقريبًا على خلفية أخبار ARK.
المخاطر والتوقعات المستقبلية
تتميز ألعاب خزانة الإيثريوم هذه بالشفافية والشفافية التي تعتمد على البيانات، ولكن الخبراء يحذرون من أنها تنطوي على رافعة مالية كبيرة.
وكما يلاحظ أكسيوس، فإن شركات DAT تتداول بشكل أساسي النقد (أو الأسهم) مقابل العملات الرقمية النادرة؛ وإذا انخفض سعر الإيثر، فقد يكون التأثير على هذه الأسهم كبيرًا.
قامت شركة MicroStrategy نفسها بتمويل مشتريات البيتكوين بديون قابلة للتحويل، مراهنةً بذلك على المكاسب المستقبلية – وهي استراتيجية قد تأتي بنتائج عكسية إذا انهارت العملة الرقمية.
وبالمثل، استخدمت SharpLink أو BitDigital أسهمًا جديدة لشراء ETH، وإذا تراجعت ETH ستتقلص قيمة العملة المشفرة لكل سهم.
قد تُجبر التغييرات التنظيمية أو السوق الهابطة المفاجئة للعملات الرقمية هذه الشركات على بيع العملات الرقمية أو زيادة السيولة النقدية، مما يؤدي إلى خلق ضغط هبوطي على كل من العملات الرقمية وسعر أسهمها.
في الوقت الحالي، على الرغم من ذلك، كافأت الأسواق أمناء خزانة ETH. وقد تم تأكيد جميع التحركات المذكورة أعلاه من خلال إيداعات الشركة أو البيانات الصحفية، وسيراقب المحللون النتائج عن كثب.
هل هذه الشركات أكثر ذكاءً من ثيران البيتكوين مثل MicroStrategy؟ من السابق لأوانه القول. قد تمنح أساسيات الإيثيريوم وعائدات الرهان هذه الشركات ميزة، ولكنها أيضًا تضاعف فعليًا من مخاطر العملات الرقمية.
ينبغي على المُستثمرين أن يُوازنوا بين البيانات المؤكدة (حيازات ETH الكبيرة، والدعم من ConsenSys/ARK، وما إلى ذلك) وبين تقلبات سوق العملات الرقمية.
على أي حال، من الواضح أن SharpLink وBit Digital وBitMine قد فتحت فصلاً جديداً في قصة أسهم العملات الرقمية – وهو فصل يستحق المشاهدة مع تطور النظام البيئي للإيثيريوم.
