قامت شركات الاستثمار الكبرى بمراجعة مقترحاتها الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) في الولايات المتحدة.
قدمت كناري كابيتال وفرانكلين تمبلتون وفانيك إيداعات S-1 المعدلة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات في عام 2025.
وقد أظهرت الإيداعات استمرار المحادثات مع الجهات التنظيمية، كما أظهرت الإيداعات استمرار المحادثات مع الجهات التنظيمية وتفاصيل الهياكل الجديدة للرهان والحفظ والضرائب.
ماذا تكشف هذه التغييرات عن تطور منتجات سولانا المنظمة؟
صندوق سولانا المتداول المتداول في البورصة المتضمنة الرهان من خلال شركة ماريناد للتمويل
قدمت الوثائق المحدثة ميزات الرهان للصناديق. تم اختيار شركة ماريناد للتمويل كمزود وحيد لخدمات الرهان.
خطط كل صندوق استئماني لتخصيص معظم ممتلكاته لماريناد لمدة عامين على الأقل. ويعني الاحتفاظ بالرموز المميزة أن الرموز المميزة كانت مقفلة للمساعدة في تأمين الشبكة مقابل مكافآت.
وكان من المقرر إعادة استثمار هذه المكافآت بعد خصم الرسوم. وبذلك يزداد صافي قيمة أصول الصندوق بمرور الوقت.
كما سلطت الإيداعات الضوء على أداة إلغاء السندات الفورية من Marinade. أتاحت هذه الميزة سيولة فورية لعمليات الاسترداد.
فبدون ذلك، كان المستثمرون سيحتاجون إلى انتظار دورة سولانا لإصدار الرموز المميزة المكدسة. منح التصميم الصناديق المزيد من المرونة للتعامل مع التدفقات الداخلة والسحب.
إيداعات سولانا توسع إفصاحات الحفظ والإفصاح عن المخاطر
كما تمت مراجعة ترتيبات الحفظ أيضًا. سيتم تقسيم حيازات سولانا بين المحافظ الساخنة والباردة.
احتفظ أمين الحفظ بالسيطرة الكاملة على المفاتيح الخاصة. لن يحتفظ المستثمرون بالرموز مباشرة. واعترفت الإيداعات بأن المخاطر لا تزال قائمة على الرغم من هذه الضمانات.
كان الإفصاح اليومي تغييرًا آخر. سينشر الموقع الإلكتروني لكل صندوق من صناديق المؤشرات المتداولة صافي قيمة أصوله، وإجمالي الحيازات، وبيانات حول ما إذا كانت الأسهم المتداولة بعلاوة أو خصم.
وسّعت المسودات الجديدة الأقسام المتعلقة بالمخاطر. فقد أدرجت العقوبات الناجمة عن خفض المدقق، والانقطاعات المحتملة للشبكة، والأعطال المحتملة في المدقق.
كما تم تضمين إمكانية عدم دعم الصندوق الاستئماني للشوكات أو الإنزال الجوي. وأضافت الإيداعات لغة ضريبية للمرة الأولى.
قال الرعاة إنهم يهدفون إلى معاملة صندوق المانحين الاستئماني بموجب قانون الولايات المتحدة. كما اعترفوا بأن فرض الضرائب على مكافآت الرهان لا يزال غير مؤكد.
يمكن أن يؤثر هذا الغموض على كيفية التعامل مع عوائد المستثمرين.
النظرة المستقبلية لصندوق سولانا للمؤسسات المتداولة في البورصة والعملية التنظيمية
قال جيمس سيفارت المحلل في بلومبرج إن الإيداعات المنسقة أظهرت حوارًا نشطًا بين المُصدرين وهيئة الأوراق المالية والبورصات.
وأشار إلى أن شركات فرانكلين تمبلتون وفانك وكناري كابيتال ليست وحدها. وكان من المتوقع أن تقدم شركات أخرى مستندات محدثة قريبًا.
وأضاف سيفارت أن العملية لم تتباطأ. ويشير التوقيت إلى أن المنظمين والمصدرين كانوا يعملون خطوة بخطوة من خلال المراجعات.
وأشار إلى دور Solana المتنامي كمنتج مؤسسي. جاءت هذه الإيداعات في الوقت الذي نشرت فيه الحكومة الأمريكية بعض بيانات الناتج المحلي الإجمالي على سلسلة سولانا للبلوكتشين.
وقد سلط هذا الضوء على تبني ما هو أبعد من المنتجات المالية وأعطى مزيدًا من الاهتمام المؤسسي. إذا تمت الموافقة على الصناديق، فإن الصناديق ستسمح للمستثمرين بالتعرض لسولانا في شكل منظم.
ستعمل بنفس الطريقة التي تعمل بها صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين والإيثيريوم بالفعل في الولايات المتحدة. ويمكن أن يؤدي هذا الوصول إلى زيادة دور سولانا في المحافظ التي تديرها المؤسسات المالية الكبيرة.
في وقت كتابة هذا التقرير، كان يتم تداول سعر سولانا حول 130 دولارًا. وكان مؤشر القوة النسبية، أو مؤشر القوة النسبية، يقترب من 65 في وقت كتابة هذا التقرير.
يقيس مؤشر القوة النسبية الزخم ويقترح ما إذا كان الأصل في ذروة الشراء أو ذروة البيع. أظهرت الإيداعات أن الرعاة كانوا على استعداد لتعديل خططهم لتلبية التوقعات التنظيمية.
سيراقب المستثمرون الآن كيفية مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للوثائق المُحدثة. ومن شأن النتيجة أن تحدد ما إذا كانت صناديق سولانا المتداولة في البورصة ستنضم إلى البيتكوين والإيثيريوم كمنتجات منظمة متاحة في الأسواق الأمريكية.
