Las principales empresas de inversión revisaron sus propuestas de fondos cotizados (ETF) basados en Solana en Estados Unidos.
Canary Capital, Franklin Templeton y VanEck presentaron declaraciones S-1 modificadas a la Comisión del Mercado de Valores en 2025.
Los documentos presentados mostraban la continuación de las conversaciones con los reguladores y detallaban las nuevas estructuras de apuesta, custodia y fiscalidad.
¿Qué revelan estos cambios sobre el desarrollo de los productos Solana regulados?
Solana ETF Estaca Incluida a Través de Marinade Finance
Los documentos actualizados introdujeron funciones de apuesta para los fondos. Marinade Finance fue seleccionado como único proveedor de apuestas.
Cada trust tenía previsto destinar la mayor parte de sus participaciones a Marinade durante al menos dos años. La estaca significaba que los tokens se bloqueaban para ayudar a asegurar la red a cambio de recompensas.
Estas recompensas debían reinvertirse una vez deducidas las comisiones. De este modo, el valor liquidativo del fondo aumentaría con el tiempo.
Los archivos también destacaban la herramienta de desvinculación instantánea de Marinade. Esta función permitía liquidez inmediata para los reembolsos.
Sin él, los inversores habrían tenido que esperar al ciclo de Solana para liberar los tokens apostados. El diseño dio a los fondos más flexibilidad para gestionar las entradas y retiradas.
Los archivos de Solana amplían la información sobre custodia y riesgos
También se revisaron los acuerdos de custodia. Las tenencias de Solana se dividirían entre carteras calientes y frías.
El custodio mantenía el control total de las claves privadas. Los inversores no tendrían tokens directamente. Los archivos admitían que seguían existiendo riesgos a pesar de estas salvaguardias.
Otro cambio fue la divulgación diaria. El sitio web de cada ETF publicaría su valor liquidativo, el total de participaciones y datos sobre si las acciones cotizaban con prima o descuento.
Los nuevos borradores ampliaban las secciones sobre riesgos. Enumeran las sanciones derivadas de la rotura del validador, las posibles interrupciones de la red y los posibles fallos del validador.
También se incluyó la posibilidad de que el fideicomiso no apoyara las bifurcaciones o los lanzamientos aéreos. Los archivos añadieron por primera vez el lenguaje fiscal.
Los patrocinadores dijeron que pretendían obtener el tratamiento de fideicomiso otorgante según la legislación estadounidense. También admitieron que la fiscalidad de las recompensas de las apuestas seguía siendo incierta.
Esa ambigüedad podría influir en el tratamiento de los rendimientos de los inversores.
Perspectivas para la ETF Solana y el proceso regulador
James Seyffart, analista de Bloomberg, dijo que las presentaciones coordinadas mostraban un diálogo activo entre los emisores y la SEC.
Señaló que Franklin Templeton, VanEck y Canary Capital no eran los únicos. Se esperaba que otras empresas presentaran pronto documentos actualizados.
Seyffart añadió que el proceso no se había ralentizado. El calendario sugería que los reguladores y los emisores estaban trabajando paso a paso en las revisiones.
Señaló el creciente papel de Solana como producto institucional. Las presentaciones se produjeron cuando el gobierno estadounidense publicó determinados datos del PIB en la blockchain de Solana.
Esto puso de relieve la adopción más allá de los productos financieros y dio más contexto al interés institucional. Si se aprueban, los fondos permitirán a los inversores exponerse a Solana en un formato regulado.
Funcionarían del mismo modo que los ETF de Bitcoin y Ethereum ya lo hacen en EEUU. Este acceso podría aumentar el papel de Solana en las carteras gestionadas por grandes instituciones financieras.
Al cierre de esta edición, la cotización de Solana rondaba los 130 $. El índice de fuerza relativa, o RSI, estaba cerca de 65 en el momento de escribir este artículo.
El RSI medía el impulso y sugería si un activo estaba sobrecomprado o sobrevendido. Las declaraciones mostraron que los patrocinadores estaban dispuestos a ajustar sus planes para cumplir las expectativas normativas.
Los inversores observarían ahora cómo la SEC revisa los documentos actualizados. El resultado determinaría si los ETF de Solana se unen a Bitcoin y Ethereum como productos regulados disponibles en los mercados estadounidenses.
