الرؤى الرئيسية
- كانت شركة Nvidia على رأس الارتفاع الذي يشهده السوق المدفوع بالذكاء الاصطناعي، ولكن بيت الأوراق بدأ ينهار تحت وطأة فواتير الرقائق غير المدفوعة وإيراداتها غير المسددة.
- ذعر المستثمرين يقضي على ارتفاع أرباح Nvidia بعد الأرباح.
- لماذا يمكن أن تترسخ مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي بعمق في أحدث نزوح للسيولة في الأسواق.
هل فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار، وهل ستضيف هذه النتيجة وقودًا إلى النار التي اجتاحت الأسواق مؤخرًا؟
كانت شركة Nvidia على رأس قائمة الصعود في السوق المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ولكن كشفت البيانات الأخيرة عن مشكلة كبيرة تتعلق بالمبيعات قد تؤدي إلى انهيار بيت الأوراق.
حذر العديد من المحللين في وقت سابق من أن سوق الأسهم في فقاعة. ومع ذلك، لم يتطرق الكثيرون إلى التفاصيل المتعلقة بهذه الفقاعة المذكورة وتأثيرها المحتمل إذا ما انفجرت.
كشف منشور حديث للمؤلف شاناكا أنسليم بيريرا عن بعض المخاطر الكامنة حول Nvidia التي قد تكون الشوكة التي تفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي.
وبحسب ما ورد، كشفت شركة Nvidia عن مستحقات غير مدفوعة من عملائها بقيمة 33.4 مليار دولار تقريبًا، وهو ما يعادل زيادة بنسبة 89% خلال الـ12 شهرًا الماضية.
علاوة على ذلك، تتراكم رقائق شركة التكنولوجيا العملاقة غير المباعة التي تزيد قيمتها عن 19 مليار دولار. علاوة على ذلك، تقوم كل من إنفيديا ومايكروسوفت بتمويل شركات الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI.
وتفيد التقارير بأن الأخيرة تخطط لضخ 50 مليار دولار في سحابة Microsoft Cloud، في حين أن Microsoft لديها طلب بقيمة 100 مليار دولار لرقائق Nvidia لتشغيل نفس السحابة التي اشترتها من OpenAI.
وفي الوقت نفسه، تلقت OpenAI 300 مليون دولار من Oracle. كما قدمت OpenAI أيضًا طلبات شرائح لمراكز بيانات أوراكل.
هل يقوم المستثمرون بتقليص انكشافهم على الأسهم ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي مثل Nvidia؟
وقد أكدت تدفقات رأس المال المتشابكة بين الشركات على المخاوف المتزايدة بشأن السيولة التي يحركها الذكاء الاصطناعي.
وعلاوة على ذلك، كانت OpenAI تعمل بخسارة سنوية تبلغ حوالي 5.6 مليار دولار أمريكي، ومن ثم كانت الربحية لا تزال بعيدة المنال.
لا شك أن هذه العوامل قد تسببت في رفع الحواجب في مجتمع المستثمرين. ومما زاد الطين بلة، أن كبار المستثمرين مثل بيتر ثيل قد قلصوا مؤخرًا من تعرضهم لأسهم الذكاء الاصطناعي.
على سبيل المثال، قام ثيل بتفريغ ما قيمته حوالي 100 مليون دولار من أسهم Nvidia في 9 نوفمبر بينما قام المستثمر غزير الإنتاج مايكل بيري بتنفيذ صفقة بيع على Nvidia.
ويتوقع أن ينخفض السهم إلى حوالي 140 دولارًا بحلول شهر مارس من العام المقبل. كما قامت SoftBank بتفريغ ما قيمته 5.8 مليار دولار من السهم قبل أكثر من أسبوع بقليل.
ومن غير المفاجئ أن مؤشر ستاندرد آند بورز500 قد انخفض بنسبة 4.7% تقريبًا من أعلى مستوى له في شهر نوفمبر.
لا شك أن المشاكل المتعلقة بإيرادات شركة Nvidia، بالإضافة إلى التراجع الملحوظ من كبار المستثمرين، قد زاد من الضغط على أسهم الذكاء الاصطناعي.
المزيد من تدفقات السيولة الخارجة من الأسواق؟
ليس هناك شك في أن الكثير من الأمور كانت تعتمد على شركة Nvidia باعتبارها السهم الرائد في حركة الذكاء الاصطناعي. جاء تقرير أرباح الشركة للربع الثالث أفضل من المتوقع.
ومن المثير للاهتمام أن الرئيس التنفيذي لشركة التكنولوجيا العملاقة أشار إلى أن العالم كله كان سينهار إذا لم تحقق Nvidia توقعات الأرباح.
ولعلها إشارة إلى مكانتها المهيمنة في السوق بفضل الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى حقيقة أن الأسواق كانت على حافة الهاوية.
انتعش سعر سهم Nvidia في البداية ولكن الأرباح الإيجابية لم تكن كافية لإبعاد الدببة عن المضاربين على الانخفاض. فقد انخفض سعر السهم بنسبة تصل إلى 11% خلال اليومين الماضيين.
ربما يكون تحليل التدفق النقدي هو السبب في هذا الانخفاض، كما أنه يؤكد على ضعف معنويات المستثمرين.
يسلط مركز Nvidia المهيمن الضوء على الخطر الأساسي المتمثل في أن انهيار سعر سهمها قد يؤدي إلى انهيار بيت الأوراق بأكمله.
قد تمتد الموجة الهائلة من نزوح السيولة إلى ما وراء سوق الأسهم. فسوق العُملات الرقمية على سبيل المثال، يحافظ على درجة كبيرة من الارتباط بسوق الأسهم.
وبالتالي، قد يؤدي هذا الارتباط إلى المزيد من التدفقات الخارجة من سوق العُملات الرقمية التي كانت تنزف السيولة بغزارة هذا الأسبوع.
