الرؤى الرئيسية
- سجلت صناديق Bitcoin ETFs أكثر من 700 مليون دولار من التدفقات الخارجة في 22 يناير، وهي الأكبر منذ نوفمبر 2025.
- شهدت الصناديق الكبرى مثل BlackRock وFidelity وGrayycale تخفيضات في نفس الوقت.
- ظل سعر البيتكوين بالقرب من 89,000 دولار، مما يدل على أن حائزي العملة على المدى الطويل لا يبيعون.
شهدت صناديق Bitcoin ETFs عمليات بيع مكثفة هذا الأسبوع. في 22 يناير، غادر أكثر من 700 مليون دولار من منتجات صناديق المؤشرات المتداولة في بيتكوين في يوم واحد. كان هذا أكبر تدفق خارجي ليوم واحد منذ الانخفاض الحاد في نوفمبر 2025.
لم ينهار سعر البيتكوين. فقد ظل قريبًا من منطقة 89,000 دولار إلى 90,000 دولار. هذه التفاصيل مهمة لأنها تُظهر أن هذا البيع ليس ذعرًا في السوق بأكمله.
هناك شيء أكثر تحديدًا يحدث. هذه المرة، يأتي الضغط هذه المرة بشكل أساسي من منتجات صناديق الاستثمار المتداولة، وليس من حاملي قناعات البيتكوين طويلة الأجل.
عمليات بيع البيتكوين في صناديق المؤشرات المتداولة كانت واسعة النطاق ومركزة
انتشرت عمليات البيع في جميع صناديق بيتكوين المتداولة الرئيسية تقريبًا . فوفقًا لبيانات من Lookonchain، خسرت صناديق بيتكوين المتداولة 9,762 بيتكوين في يوم واحد، بقيمة حوالي 874 مليون دولار. وعلى مدار الأيام السبعة الماضية، بلغ إجمالي التدفقات الخارجة 16,144 بيتكوين، أو حوالي 1.45 مليار دولار.
شهدت جميع الأسماء الكبيرة تخفيضات. يحتفظ صندوق Bitcoin ETF التابع لشركة BlackRock الآن بحوالي 779,977 بيتكوين، ولكنه خسر 3,970 بيتكوين في يوم واحد. وفقد صندوق Fidelity ETF 3,202 بيتكوين في نفس الجلسة. شهدت منتجات Grayscale مغادرة 1,803 بيتكوين في يوم واحد وأكثر من 2,400 بيتكوين على مدار الأسبوع.
عندما تقوم الصناديق الكبيرة مثل هذه الصناديق بتخفيض التعرض معًا، فهذا يعني عادةً أن التمركز قصير الأجل يتغير. تتفاعل هذه الصناديق مع سلوك الأسعار، ولا تتخذ قرارات طويلة الأجل.
حدث هذا البيع بعد أن فشلت البيتكوين في الحفاظ على مستوياتها بالقرب من 95,000 دولار في وقت سابق من شهر يناير. وبمجرد انخفاض سعر البيتكوين، قلل مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة من المخاطرة بسرعة. ويختلف ذلك كثيرًا عن سلوك حاملي العملات طويلة الأجل.
حائزي البيتكوين على المدى الطويل يحافظون على هدوئهم
بينما كانت صناديق الاستثمار المتداولة تبيع، ظلت محافظ البيتكوين القديمة هادئة في الغالب. تُظهر البيانات على السلسلة أن العملات المحتفظ بها لعدة أشهر أو سنوات لا تتحرك كثيرًا على أساس شهري. عادة ما تتحرك هذه العملات القديمة فقط عندما يصاب الناس بالذعر أو عندما يجنون أرباحًا كبيرة جدًا. ولا يحدث أي منهما في الوقت الحالي.
وهذا يخبرنا بشيء بسيط. الأشخاص الذين احتفظوا بالبيتكوين خلال العديد من الدورات لا يسارعون إلى الخروج. إن ضغوط البيع تأتي من المنتجات التي يسهل تداولها ويسهل الخروج منها، وغالبًا ما تُستخدم في تحركات قصيرة الأجل.
صُممت صناديق المؤشرات المتداولة من أجل السرعة. فهي تتفاعل بسرعة عندما ينخفض السعر. وهذا ما يجعل تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة تتأرجح بشكل حاد، حتى عندما تظل بقية السوق هادئة.
وهذا ما يفسر أيضًا سبب ثبات سعر البيتكوين بالقرب من 89,000 دولار، حتى مع التدفقات الكبيرة الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة. إذا كان حاملو العملات طويلة الأجل يبيعون أيضًا، فمن المحتمل أن يكون السعر أقل بكثير. وبدلاً من ذلك، فإن البيتكوين متماسكة.
صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تتحول إلى منفذ للتوتر في السوق
توضح هذه الحلقة كيف تغير صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة سلوك السوق. في الماضي، كان الخوف يظهر أولاً في البورصات، حيث كانت العملات تتحرك بسرعة للبيع. الآن، يظهر الخوف أولاً في صناديق المؤشرات المتداولة. يبيع المستثمرون أسهم صناديق المؤشرات المتداولة بدلاً من نقل البيتكوين الحقيقية في السلسلة. وهذا يجعل التراجعات تبدو أكثر حدة في بيانات التدفق، ولكنها أقل عنفًا في السعر.
في الوقت نفسه، تروي منتجات صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى قصة مختلفة. فبينما شهدت صناديق Bitcoin ETFs تدفقات خارجية، سجلت صناديق Solana ETFs تدفقات داخلة. في اليوم نفسه، خسرت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة ما يقرب من 875 مليون دولار، بينما اكتسبت صناديق سولانا المتداولة في البورصة أكثر من 11,000 SOL، مما يدل على دوران رأس المال، وليس الخروج الكامل من المخاطر.
هذا مهم للتراجعات المستقبلية. يمكن أن يؤدي بيع صناديق المؤشرات المتداولة إلى خلق ضغوط قصيرة الأجل، ولكنه لا يعني تلقائيًا أن اتجاه البيتكوين قد انكسر. وطالما ظل حاملو العملات على المدى الطويل هادئين وظلت العملات خاملة، فإن هذه التحركات تبدو وكأنها تحولات في التمركز أكثر من كونها حالة من الذعر.
صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين هي الآن أول صمام تحرير للسوق أثناء الضغط. فهي تتحرك أولاً، وتتحرك بسرعة. أما بقية السوق فيراقبون ولا يركضون. ولهذا السبب تبدو موجة البيع هذه مختلفة.
