الرؤى الرئيسية:
- انخفاض معدل تجزئة البيتكوين في أعقاب العاصفة الشديدة التي تضرب الولايات المتحدة حاليًا.
- انخفضت صعوبة التعدين باستمرار منذ نوفمبر 2025 مع انخفاض نشاط عمال المناجم.
- من المتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين على المدى الطويل بمجرد أن تصبح شركات التعدين مربحة.
انخفض معدل تجزئة البتكوين (BTC) انخفاضًا حادًا يوم الاثنين 26 يناير 2025. يُستخدم مُعدل تجزئة البيتكوين كمقياس حيوي لتقييم أمان الشبكة وكفاءتها.
فهي تلعب دورًا حاسمًا في الحفاظ على سلامة سلسلة بلوكشين البيتكوين وسعرها. وفي الوقت نفسه، انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين منذ نوفمبر.
تراجع معدل تجزئة البيتكوين وتأثيره
في 26 يناير، شهدت مجمعات تعدين البيتكوين انخفاضًا حادًا في معدل التجزئة، وفقًا لبيانات CryptoQuant. فقد انخفض معدل التجزئة من 1.133 ZH/s إلى 690 EH/s في يومين فقط.
يشير ارتفاع معدل تجزئة البيتكوين إلى زيادة أمان الشبكة، حيث يقوم المزيد من المُعدِّنين بتعدين الكتل بنشاط. وكلما زاد عدد المُعدِّنين المشاركين في التعدين، فإنهم يساعدون في تقليل مخاطر الهجمات الضارة على الشبكة.
وعلى العكس من ذلك، فإن انخفاض معدل التجزئة يعني أن المُعدِّنين يقللون من نشاطهم عن طريق إغلاق الآلات طواعية.
في الأساس، يُعد معدل التجزئة مقياسًا مهمًا يشير إلى مستوى أمان شبكة البلوك تشين. كما يشير أيضًا إلى صعوبة التعدين بالنسبة للمُعدِّنين في الحصول على مكافآت الكتلة.
وفقًا لما ذكره محلل CryptoQuant Darkfost، يتزامن انخفاض معدل تجزئة البيتكوين يوم الإثنين مع عاصفة شديدة تضرب الولايات المتحدة حاليًا. تستحوذ الدولة على حوالي ثلث إجمالي معدل التجزئة.
وأوضح المحلل أن البرد يؤثر أيضًا على ولاية تكساس، حيث توجد شركات التعدين الكبرى مثل MARA و Foundry Digital.
على مدار الأيام الثلاثة الماضية، انخفض معدل التجزئة في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بمعامل 4 مقارنة بمتوسطه الشهري. خلال البرد القارس، تزداد الحاجة إلى قطع الأحمال غير الأساسية وترتفع تكاليف الكهرباء بسبب انقطاع التيار الكهربائي.
بالنظر إلى الانخفاض في صعوبة التعدين، سيستمر الوقت بين الكتل في الزيادة، وينبغي أن تنخفض صعوبة التعدين بشكل حاد.
إذا استمرت العاصفة، فقد تؤدي فترة الضغط هذه إلى بعض عمليات بيع البيتكوين. قد لا يزال عمال المناجم بحاجة إلى تغطية تكاليف التشغيل الثابتة أثناء انتظار عودة الأوضاع إلى طبيعتها.
انخفاض هائل في صعوبة تعدين البيتكوين
كما هو متوقع، انخفضت صعوبة تعدين البيتكوين إلى حوالي 141.67 تيرابايت، إلى جانب انخفاض معدل التجزئة. في الواقع، انخفضت صعوبة التعدين باستمرار منذ نوفمبر 2025.
المحرك الرئيسي هو عدم الربحية حيث يقوم عمال المناجم بإغلاق الحفارات أو الخروج من العمل بالكامل.
فقد انخفضت أسعار البيتكوين من أعلى مستوياتها في عام 2025 والتي بلغت حوالي 126,000 دولار أمريكي، بينما ظلت تكاليف الكهرباء والأجهزة وغيرها من التكاليف مرتفعة أو ارتفعت. عندما تنخفض الإيرادات من التعدين عن نفقات التشغيل، تتوقف شركات التعدين الأقل كفاءة عن العمل.
ومع ذلك، فإن الربحية بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون في اللعبة لم تتغير حقًا. من المفترض أن يؤدي انخفاض الصعوبة إلى تعزيز الربحية لعمال المناجم الذين لا يزالون نشطين.
مع انخفاض المنافسة، تزداد حصة كل مُعدِّن متبقٍ من الشبكة. لذا، فإنهم يعثرون على الكتل بشكل متكرر أكثر ويكسبون المزيد من المكافآت بالنسبة لقوة التجزئة الخاصة بهم.
توقعات أسعار البيتكوين
عادةً ما تؤثر عمليات خروج المُعدِّنين وانخفاض الصعوبة على السعر في كلا الاتجاهين، ولكن التأثير الصافي غالبًا ما يحدث على مراحل.
على المدى القصير، يبيع المُعدنون غير المربحين في كثير من الأحيان ممتلكاتهم من البيتكوين لتغطية التكاليف الثابتة أو سداد الديون أو التخارج. وهذا يضيف عرض جانب البيع إلى السوق. يمكن أن يشير الاستسلام المطول أيضًا إلى ضعف أوسع نطاقًا في أساسيات العملات الرقمية، مما يساهم في التقلبات الهبوطية.
في السياق الحالي، تم تداول سعر البيتكوين حول 87,900 دولار أمريكي، مع استمرار الاستسلام لمدة شهرين تقريبًا وصعوبة التكيف مع الانخفاض.
ويرى بعض المحللين أن هذه إشارة قاع على المدى القصير، خاصةً إذا استقر السعر وتعافى سعر التجزئة بالدولار الأمريكي. ومع ذلك، يمكن للعاصفة الجارية في الولايات المتحدة أن تضيف المزيد من الضغط.
وبالإضافة إلى ذلك، يواجه سعر البيتكوين في الوقت الحالي ضغوط بيع أقوى على منصة التداول منه في البورصات الخارجية، كما يتضح من مؤشر Coinbase Premium.
ومع ذلك، يرى معظم المُستثمرين المؤسسيين أن سعر البيتكوين أقل من قيمته الحقيقية ولا يزالون في وضع يسمح لهم بالاحتفاظ بها أو شرائها. ارتفعت البيتكوين ارتفاعًا طفيفًا بنسبة 0.8% عن اليوم السابق لتصل إلى 87,856 دولارًا.
إذا انعكست تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) الفورية إلى الخارج، فقد يتعافى سعر البيتكوين بسهولة ويرتفع إلى مستويات مرتفعة جديدة.
