الرؤى الرئيسية:
- قامت Coinbase باختبار USDF داخليًا ضمن إطار عمل الواجهة الخلفية المخصصة للعملات المستقرة.
- قامت شركة Flipcash بتطوير USDF، ومن المتوقع أن يتم إطلاقه للجمهور في أوائل عام 2026.
- حققت Stablecoins ما يقرب من 247 مليون دولار ل Coinbase في الربع الرابع.
بدأت Coinbase اختبارًا داخليًا لعملة Flipcash المستقرة USDF كجزء من بنيتها التحتية الخلفية، وفقًا لإفصاحات الشركة. يمثل الاختبار أول طرح مرئي في إطار عملات Coinbase المستقرة المخصصة، وهي ميزة تهدف إلى إصدار الرموز المميزة للمؤسسات.
أكدت Coinbase أن الاختبار ظل قيد التشغيل فقط، مع تعطيل وظائف التداول. أكدت هذه الخطوة على مدى أهمية العملات المستقرة بالنسبة لاستراتيجية إيرادات Coinbase.
كان هذا التطور مهمًا لأن Coinbase Custom Stablecoins وسّعت دور البورصة إلى ما هو أبعد من التوزيع إلى البنية التحتية للرموز. فقد أتاح البرنامج للشركات إصدار عملات رمزية ذات علامة تجارية مدعومة بالدولار بضمان عملة Circle بالدولار الأمريكي.
قالت Coinbase إن النظام أتاح توليد المكافآت المرتبطة بالنشاط على السلسلة والتحويلات غير الاحتكاكية عبر سلاسل الكتل المدعومة. بالنسبة للمؤسسات، تستهدف الميزة المدفوعات وعمليات الخزانة والتسويات عبر الحدود.
عملات Coinbase المستقرة المخصصة تدخل مرحلة اختبار الواجهة الخلفية
وقد كشفت Coinbase عن الاختبار في منشور على X يوم الثلاثاء، مشيرة إلى أنه تم تمكين USDF للاختبار التشغيلي. وأكدت البورصة أن الطرح لم يشمل التداول أو الإيداع أو السحب.
وصفت بورصة العملات الرقمية المرحلة بأنها مرحلة الدعم فقط، مما يشير إلى التحقق من صحة البنية التحتية بدلاً من إطلاق المنتج. لم يتم تقديم جدول زمني للوصول العام.
تندرج عملة USDF المستقرة ضمن إطار عملات Coinbase المستقرة المخصصة التي تم تقديمها في ديسمبر. سمح البرنامج للشركات بصك عملات مستقرة خاصة مدعومة باحتياطيات USDC الخاصة بـ Circle.
ووضعت الشركة المنتج كوسيلة للشركات لنقل رأس المال عبر السلاسل المدعومة دون تأخير في التعاملات المصرفية. شكلت المكافآت المرتبطة باستخدام الرمز المميز حافزًا أساسيًا للمُصدرين.
لم تكشف Coinbase عن أحجام الاختبارات أو نشاط التسوية المرتبط ب USDF. واقتصرت الشركة في بياناتها على الجاهزية التشغيلية والتحديثات المستقبلية.
وقد أشار هذا التحفظ إلى أن بورصة العملات الرقمية تعاملت مع البرنامج باعتباره رهانًا طويل الأجل للبنية التحتية بدلاً من كونه محفزًا للتداول على المدى القريب.
Flipcash يبني صندوق النقد الأمريكي للمدفوعات القائمة على التطبيقات
طورت شركة Flipcash للبنية التحتية للعملات المشفرة عملة USDF المستقرة، وفقًا لأشخاص مطلعين على المشروع. وقالت المصادر إن USDF ستصبح العملة المستقرة الأساسية داخل تطبيق Flipcash بمجرد إطلاقها.
استهدفت شركة Flipcash طرح الإصدار العام في أوائل عام 2026. لم تُفصح الشركة عن آليات الاحتياطي أو الإصدار بخلاف ضمانات الدولار الأمريكي.
اتبعت USDF نمطًا متزايدًا من العملات المستقرة الأصلية للتطبيقات المصممة للأنظمة البيئية ذات الحلقة المغلقة. فبدلاً من التنافس مباشرة مع USDC أو USDT من Tether، ركزت العملة الرمزية على التسوية الداخلية وحوافز المستخدمين.
أتاح دعم الواجهة الخلفية لـ Coinbase لـ Flipcash إمكانية الوصول إلى البنية التحتية على مستوى البورصة دون مخاطر الإدراج. قلل هذا الهيكل من احتكاك الامتثال أثناء النشر المبكر.
لم تنشر Flipcash مقاييس المستخدم أو أحجام المعاملات المتوقعة. ومع ذلك، فإن استعداد Coinbase لاختبار USDF داخليًا يشير إلى الثقة في التصميم الأساسي.
كانت البورصة تاريخياً تقصر مثل هذا الاختبار على الشركاء المتوافقين مع معايير الامتثال الخاصة بها.
عملات المؤسسات المستقرة تتوسع إلى ما هو أبعد من فليب كاش
لم تكن Flipcash الشركة الوحيدة التي تستخدم عملات Coinbase المستقرة المخصصة. فقد تعاونت أيضاً كل من محفظة الحفظ الذاتي Solflare التي تتخذ من سولانا مقراً لها ومنصة التمويل اللامركزي R2 مع Coinbase في حلول العملات المستقرة ذات العلامات التجارية.
أكدت Coinbase تلك الشراكات ولكنها لم تكشف عن الجداول الزمنية للتطوير. عكست المشاريع دفعة أوسع نطاقًا نحو الدولارات الرقمية الخاصة بالتطبيقات.
استهدفت العملات المستقرة المخصصة وظائف الأعمال التي لا تزال فيها القضبان المصرفية بطيئة أو مكلفة. سلطت Coinbase الضوء على كشوف الرواتب، والمدفوعات بين الشركات، والتحويلات عبر الحدود، وإدارة السيولة الداخلية كحالات استخدام رئيسية.
ركز العرض التقديمي على الكفاءة التشغيلية بدلاً من تداول المضاربة. يتماشى هذا التأطير مع التدقيق التنظيمي المتزايد حول العملات المستقرة التي تواجه المستهلكين.
سمح هذا النهج أيضًا لبورصة العملات الرقمية بتوسيع نطاق نشاط العملات المستقرة دون تجزئة السيولة. من خلال ربط جميع الرموز المميزة المخصصة باحتياطيات USDC، حافظت البورصة على تعرضها الاقتصادي لـ Circle.
عزز هذا الهيكل تدفق إيرادات Coinbase المستقرة الحالية من العملات المستقرة.
العملات المستقرة تدعم نمو عائدات Coinbase Coinbase
أفادت الشركة أن Stablecoins حققت ما يقرب من 247 مليون دولار من الإيرادات ل Coinbase خلال الربع الرابع. وجاء الدخل في المقام الأول من الفوائد ومشاركة الرسوم المرتبطة باستخدام الدولار الأمريكي.
حافظت Coinbase على شراكة وثيقة مع شركة Circle، مُصدرة USDC. وظلت هذه العلاقة أساسية لنموذج أعمال Coinbase.
كما ضغطت الشركة أيضًا على أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي لحماية برامج مكافآت العملات المستقرة أثناء مفاوضات هيكل السوق. وجادل المديرون التنفيذيون بأن الحد من المكافآت من شأنه أن يقلل من الاعتماد والابتكار.
تزامن هذا الجهد مع زخم تشريعي أوسع نطاقًا حول العملات المستقرة للدفع. شكلت اللوائح التنظيمية بشكل متزايد كيفية وضع البورصات لمنتجات العملات المستقرة.
دعمت بيانات السوق تركيز Coinbase. وصل إجمالي المعروض من العملات المستقرة إلى 312.6 مليار دولار، وفقًا لتقديرات الصناعة.
توقعت وزارة الخزانة الأمريكية نموًا يصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028، مدفوعًا بحالات استخدام المدفوعات والتسويات.
مدفوعات العملات المستقرة تتسارع بعد الوضوح التنظيمي
أظهرت بيانات بلومبرج التي جمعتها شركة Artemis Analytics أن أحجام معاملات العملات المستقرة بلغت 33 تريليون دولار في عام 2025. ويمثل هذا الرقم زيادة بنسبة 72% عن العام السابق.
تصدرت USDC حجم المعاملات التي تمت معالجتها بقيمة 18.3 تريليون دولار. تليها عملة Tether USDT بقيمة 13.3 تريليون دولار، على الرغم من احتفاظها بأكبر قيمة سوقية.
ربط المحللون هذه الطفرة بالوضوح التنظيمي بعد إقرار قانون GENIUS في يوليو 2025. وقد أنشأ التشريع أول إطار عمل أمريكي شامل لعملات الدفع المستقرة في الولايات المتحدة.
قال المشاركون في الصناعة إن اليقين القانوني شجع على التبني المؤسسي. وسرعان ما سرّعت منصات التكنولوجيا المالية من عملية الاندماج بعد فترة وجيزة.
توقعت بلومبرج أن تنمو تدفقات مدفوعات العملات المستقرة بمعدل سنوي مركب بنسبة 81% حتى عام 2030. وقدرت التوقعات حجمها السنوي بنحو 56.6 تريليون دولار بحلول نهاية العقد.
وقد وضعت تلك التوقعات عملات Coinbase المستقرة المخصصة في إطار عملات Coinbase المستقرة كطبقة بنية تحتية استراتيجية وليست منتجًا تجريبيًا.
ما التالي بالنسبة لعُملات Coinbase المستقرة المخصصة؟
لم تُعلن Coinbase عن موعد الإطلاق العام لعملة USDF أو غيرها من العملات المستقرة المخصصة. وقد صاغت البورصة النشاط الحالي على أنه تحقق من صحة البنية التحتية.
من المحتمل أن تشمل المراحل المستقبلية الموافقات على الامتثال، وإعداد المُصدِر، وتكامل النظام البيئي. تنطوي كل خطوة على آثار تنظيمية وتشغيلية.
بالنسبة لـ Coinbase، بدا الهدف المباشر دفاعيًا بقدر ما هو توسعي. عمّقت العملات المستقرة المخصصة من اعتماد المؤسسة على الواجهة الخلفية لـ Coinbase مع الحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي.
ربطت الاستراتيجية نمو العملات المستقرة مباشرة بأداء الميزانية العمومية ل Coinbase. ظل التنفيذ، وليس التجريب، هو المتغير الرئيسي.
