الرؤى الرئيسية:
- يحذر المنتقدون من أن أحكام مسودة قانون CLARITY Act قد تمنح وزارة الخزانة الأمريكية سلطة تجميد المعاملات المشفرة أو مصادرتها دون أوامر من المحكمة، مما قد يؤثر على بعض منصات DeFi.
- وقد أقر مجلس النواب الأمريكي مشروع القانون في يوليو 2025، لكنه لا يزال متوقفًا في مجلس الشيوخ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الخلافات حول مكافآت عائدات العملات المستقرة.
- برز الضغط المصرفي لحظر عوائد العملات المستقرة كعقبة تشريعية رئيسية، مما يسلط الضوء على الفجوة بين أولويات الخصوصية لمستخدمي العملات الرقمية والنقاش الدائر في واشنطن حول السياسات.
في 16 مارس 2026، أجرى بول بارون استطلاعًا سريعًا على الإنترنت، يسأل فيه ما إذا كانت عوائد العملات المستقرة أو قواعد الخصوصية الأقوى يجب أن تكون لها الأولوية في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية الأمريكية.
مالت الاستجابة بشدة نحو الخصوصية. تقول التقارير الإخبارية أن الأغلبية الساحقة اختارت الخصوصية على العائد. ربما هذا مفاجئ، وربما لا. لكنه يرسل إشارة واضحة حول ما يهتم به هذا المجتمع. باختصار وبصوت عالٍ.
وبعبارة أخرى، أخبر المتداولون وحاملو العملات الرقمية المشرعين أنهم يخشون الأحكام التي تسمح للمنظمين “بالاحتجاز المؤقت أو التجميد أو الحجز” على معاملات العملات الرقمية دون أوامر من المحكمة أكثر من خوفهم من عوائد العملات الرقمية الإضافية.
مجتمع الكريبتو يعطي الأولوية للخصوصية على الربح
تعكس نتيجة الاستطلاع روحًا أساسية في الكثير من مجتمع العملات الرقمية. فقد اختار جميع المصوتين تقريبًا “مكافحة المراقبة المالية/الخصوصية” على “عوائد العملات المستقرة” عندما سُئلوا عن أيهما أكثر أهمية بموجب قانون الوضوح (الاسم الرسمي للقانون).
وتوضح التغطية الإعلامية أن العديد من المشاركين في الاستطلاع يرون أن بعض مسودة مشروع القانون في مشروع قانون مجلس الشيوخ تشكل تهديدًا وجوديًا للوصاية الذاتية والحرية المالية.
في الواقع، أفادت التقارير أن مسودات مجلس الشيوخ ستسمح لوزارة الخزانة الأمريكية بتجميد صفقات العملات الرقمية أو الاستيلاء عليها دون مراجعة المحكمة – وهي سلطة أثارت فزع معظم المشاركين في الاستطلاع.
في المقابل، كان يُنظر إلى برامج فوائد العملات المستقرة على أنها قابلة للتفاوض نسبيًا. وكما جاء في إحدى الكتابات: “تم التعامل مع مكافآت العملات المستقرة… على أنها قابلة للتفاوض”، في حين أن تدابير الخصوصية كانت غير قابلة للتفاوض.
كحد أدنى، ترسل النتيجة إشارة إلى صانعي السياسات بأن العديد من مستخدمي العملات الرقمية أكثر ما يقلقهم هو صلاحيات المراقبة الواسعة في مشروع القانون.
قانون الوضوح يراوح مكانه مع استمرار الجدل حول العائدات
لا يزال قانون الوضوح نفسه مُقيدًا في الكونجرس. فقد مرر مجلس النواب نسخته من مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية (الذي يُطلق عليه غالبًا “قانون الوضوح”) في يوليو 2025، ولكن مجلس الشيوخ لم يتقدم به بعد.
إحدى العقبات الرئيسية هي بالضبط مسألة عائدات العملات المستقرة. فقد ذكرت وكالة رويترز في أوائل فبراير 2026 أن المصرفيين وشركات العملات الرقمية على خلاف منذ شهور حول ما إذا كان سيتم السماح ببرامج الفوائد والمكافآت على أرصدة العملات المستقرة.
تجادل المصارف، بقيادة جمعية المصرفيين الأمريكيين، بأن عوائد العملات المستقرة المرتفعة يمكن أن تستنزف الودائع من البنوك المؤمن عليها. وقد ضغطوا لحظر مثل هذه المكافآت تمامًا. وترد شركات العملات الرقمية بأن حوافز العائدات أمر حيوي لجذب العملاء وأن حظرها سيؤدي إلى خنق الابتكار.
يعمل عضوا مجلس الشيوخ أنجيلا ألسبروكس وتوم تيليس على صياغة حل وسط لحظر العوائد السلبية البحتة مع السماح في الوقت نفسه بالمكافآت “القائمة على النشاط”. ومع ذلك، جاء الموعد النهائي الذي فرضه البيت الأبيض في 1 مارس 2026 لحل هذه الاختلافات وذهب دون اتفاق.
ومنذ ذلك الحين، أشار زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون (جمهوري من ولاية ساوث دي) إلى أن اللجنة المصرفية لن تصوت على مشروع القانون حتى أبريل/نيسان على الأقل. في الواقع، يحذر المحللون الآن من أنه إذا لم توافق اللجنة على قانون الوضوح بحلول أواخر أبريل، فإن إقراره في عام 2026 يصبح غير مرجح للغاية.
تجدر الإشارة إلى أنه لا يتفق الجميع على أن مشكلة العائد هي العقبة الوحيدة. يشير بعض محللي السياسات إلى أن هناك عدة عوامل معقدة. فهم يعتقدون أن عوامل من قواعد DeFi إلى تداخل الجهات التنظيمية تؤخر مشروع القانون.
وكما كتب أحد المُعلقين على العملات الرقمية، فإن إلقاء اللوم على “مكافآت العملات المستقرة وحدها” في هذا التعطيل هو أمر “اختزالي بشكل خطير”. مع وجود سوق عملات مستقرة بقيمة 307 مليار دولار (اعتبارًا من فبراير 2026) وتحديات تنظيمية معقدة، يواجه المشرعون شبكة من المشكلات.
ومع ذلك، من الواضح أن قواعد عائدات العُملات المُستقرة قد هيمنت على النقاش العام، حتى وإن كان هذا الاستطلاع يُظهر أن مُستخدمي العُملات الرقمية قلقون بشأن شيء آخر.
الآثار المترتبة على قانون الوضوح والتوقعات المستقبلية
تشير نتائج استطلاع رأي قانون الوضوح إلى أن مجتمع العملات الرقمية يريد ضمانات للخصوصية مكتوبة في أي قانون للعملات الرقمية قبل أن يقبل قيود العائد. من الناحية العملية، هذا يعني أن العديد من أعضاء المجتمع سيقاومون على الأرجح أي نسخة من مشروع القانون الذي يضحي بحقوق الوصاية الذاتية.
بالنسبة للمستثمرين والمدافعين عن العملة، يمكن أن يُترجم ذلك إلى ضغط على المشرعين: إذا ضغطوا بشدة على صلاحيات المراقبة أو حظر أدوات الخصوصية الرقمية، فإنهم يخاطرون بإبعاد شريحة كبيرة من أصحاب المصلحة في العملات الرقمية.
على العكس من ذلك، إذا تحرك صانعو السياسات للحفاظ على الخصوصية (على سبيل المثال، من خلال تضييق نطاق صلاحيات التجميد/المصادرة المقترحة)، فقد يجدون المزيد من الدعم بين مستثمري العملات الرقمية – حتى لو كان ذلك يعني فرض قيود أشد على عوائد العملات المستقرة.
من غير الواضح كيف ستستجيب واشنطن، ولكن هناك شيء واحد مؤكد: مع تقدم قانون الوضوح (أو عدم تقدمه)، سيكون من الصعب على المطلعين تجاهل صوت قاعدة العملات الرقمية التي تفضل الاستقلالية المالية.
