الرؤى الرئيسية:
- وصل المعروض من العملات المستقرة إلى 315 مليار دولار بعد نمو قدره 8 مليارات دولار
- العملات المستقرة تستحوذ على 75% من نشاط تداول العملات الرقمية في الربع الأول
- وصلت التدفقات الآلية إلى 76% مع انخفاض تحويلات التجزئة بشكل حاد
ظلت العملات المستقرة هي أقوى قطاع في سوق العملات الرقمية في الربع الأول من العام مع ضعف الظروف الأوسع نطاقًا. فقد أظهرت بيانات CEX.IO توسع العرض بينما تحول نشاط التداول بشكل كبير نحو هذه الأصول. وقد عكست هذه الخطوة التمركز الدفاعي حيث قلل المستثمرون من التعرض للرموز المتقلبة.
أشارت مجموعة البيانات نفسها إلى أن العملات المستقرة استمرت في امتصاص السيولة أثناء انكماش السوق. فقد قام المتداولون بتحويل رأس المال إلى الأصول المربوطة بالدولار للحفاظ على القيمة مع الحفاظ على إمكانية الوصول إلى السوق. حدث هذا التحول لأن تقلب الأسعار قلل من الثقة في التداولات الاتجاهية.
أسهم تداول العملات المستقرة تسجل رقمًا قياسيًا مرتفعًا
أظهرت بيانات CEX.IO أن العملات المستقرة استحوذت على 75% من إجمالي حجم تداول العملات الرقمية خلال هذا الربع. ويمثل هذا الرقم أعلى حصة مسجلة وتجاوزت القمم السابقة التي شوهدت خلال فترات الركود السابقة. يعكس هذا التركيز تفضيل السيولة والاستقرار على المضاربة.
أظهرت البيانات أيضًا أن إجمالي المعروض من العملات المستقرة ارتفع بنحو 8 مليارات دولار تقريبًا، ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 315 مليار دولار. تباطأ النمو مقارنةً بأواخر عام 2023، ولكنه ظل إيجابيًا على الرغم من انخفاض القيمة السوقية عبر الأصول الرقمية. يشير هذا النمط إلى أن رأس المال بقي داخل العملات الرقمية ولكنه تحول نحو الأدوات ذات المخاطر المنخفضة.
عززت بيانات المعاملات هذا الاتجاه. فقد تجاوزت تحويلات العملات المستقرة 28 تريليون دولار خلال هذا الربع، مما أدى إلى زيادة في الاستخدام على مدار عدة سنوات. وجاءت هذه الخطوة في أعقاب زيادة الاعتماد على العملات المستقرة كبنية تحتية للتسوية عبر البورصات والمنصات اللامركزية.
تحوّل نشاط العملات المستقرة نحو التداول الآلي
أظهرت سجلات CEX.IO تباينًا حادًا بين نشاط التجزئة والنشاط الآلي خلال الفترة نفسها. فقد انخفضت التحويلات بحجم التجزئة بنسبة 16%، مسجلاً أكبر انخفاض مسجل. يشير الانخفاض إلى انخفاض مشاركة المتداولين الأفراد خلال ظروف السوق غير المستقرة.
وفي الوقت نفسه، سيطرت الأنظمة الآلية على تدفقات المعاملات. استحوذت الروبوتات على ما يقرب من 76% من إجمالي حجم العملات المستقرة، مما يعكس زيادة النشاط الخوارزمي. حدث هذا التحول لأن المشاركين في السوق اعتمدوا بشكل أكبر على استراتيجيات المراجحة والسيولة.
عادةً ما يتوسع التداول الخوارزمي خلال مراحل التقلبات المنخفضة، عندما تظل أوجه القصور في الأسعار ضيقة ولكنها ثابتة. وتشير هيمنة التدفقات المؤتمتة إلى أن الاستراتيجيات المؤسسية أو المنهجية تقود حصة أكبر من النشاط. وغالبًا ما يظهر هذا الهيكل عندما يضعف الطلب العضوي.
تباينت العملات المستقرة بين اتجاهات عرض الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي مقابل العملات الرقمية المستقرة
كما أظهرت بيانات CEX.IO أيضًا تباينًا بين مُصدري العملات المستقرة الرئيسيين خلال هذا الربع. فقد ارتفع المعروض من عملة Circle بالدولار الأمريكي بحوالي 2 مليار دولار أمريكي، في حين انخفض المعروض من عملة Tether بحوالي 3 مليارات دولار أمريكي. كان هذا الانقسام بمثابة أول تباين واضح منذ منتصف عام 2022 خلال دورة الهبوط.
وتتماشى بيانات المعاملات السابقة مع هذا الاتجاه. فقد أظهرت التقارير الصادرة في شهر فبراير ارتفاع نشاط تحويل العملة بالدولار الأمريكي عبر التداول والاستخدام على السلسلة. أشارت الزيادة إلى اعتماد أقوى للعمليات المالية بدلاً من تخزين القيمة البسيطة.
في الوقت نفسه، قادت القطاعات الجديدة جزءًا من التوسع في العرض. اكتسبت العملات المستقرة المدرة للعائد زخمًا مع بحث المستثمرين عن العوائد السلبية. وتشير بيانات CoinGecko إلى أن القيمة السوقية لهذا القطاع تقترب من 3.7 مليار دولار، مع أحجام تداول يومية تتجاوز 100 مليون دولار.
وقد ساهمت المناقشات التنظيمية في الولايات المتحدة في تشكيل النظرة المستقبلية لهذا القطاع. فقد ناقش صانعو السياسات كيفية تصنيف العملات المستقرة التي تقدم عوائد شبيهة بالفائدة، في حين أثارت البنوك التقليدية المخاوف. قد يؤثر هذا التوتر على كيفية تطور النماذج ذات العوائد في الأرباع القادمة.
تظل العملات المستقرة أساسية لسيولة سوق العملات الرقمية مع تحول سلوك التداول نحو الأتمتة. ستعتمد المرحلة التالية على ما إذا كان نشاط التجزئة يستقر أو يستمر في الانخفاض. يتحول تركيز السوق الآن إلى التطورات التنظيمية والطلب على المدى القريب على المنتجات ذات العائد.
