Ключевые выводы:
- Стабильные монеты достигли объема предложения в $315 млрд. после роста на $8 млрд.
- Стаблкоины заняли 75% криптовалютной торговой активности в 1 квартале
- Автоматизированные потоки достигли 76% на фоне резкого снижения розничных переводов
Стаблкоины оставались самым сильным сегментом криптовалютного рынка в первом квартале на фоне ослабления более широких условий. Данные CEX.IO показали, что предложение увеличилось, а торговая активность в значительной степени сместилась в сторону этих активов. Этот шаг отражает защитное позиционирование, поскольку инвесторы снижают риск волатильных токенов.
Тот же набор данных показал, что во время сокращения рынка стабильные монеты продолжали поглощать ликвидность. Трейдеры переводили капитал в активы, привязанные к доллару, чтобы сохранить стоимость и при этом не потерять доступ к рынку. Этот сдвиг произошел потому, что волатильность цен снизила уверенность в направленных сделках.
Торговая доля Stablecoins достигла рекордного уровня
Данные CEX.IO показали, что на стабильные монеты пришлось 75% общего объема торгов криптовалютами в течение квартала. Этот показатель стал самым высоким за всю историю и превысил предыдущие пики, наблюдавшиеся во время предыдущих спадов. Такая концентрация отражает предпочтение ликвидности и стабильности перед спекулятивным позиционированием.
Данные также показали, что общее предложение стейблкоинов выросло примерно на 8 миллиардов долларов, достигнув рекордного уровня в 315 миллиардов долларов. Рост замедлился по сравнению с концом 2023 года, но остался положительным, несмотря на снижение рыночной капитализации всех цифровых активов. Такая картина говорит о том, что капитал оставался в криптовалюте, но смещался в сторону менее рискованных инструментов.
Данные о транзакциях подтверждают эту тенденцию. В течение квартала объем переводов в стабильных монетах превысил 28 триллионов долларов, что стало продолжением многолетнего роста их использования. Этот шаг стал следствием растущего использования стабильных монет в качестве расчетной инфраструктуры на биржах и децентрализованных платформах.
Активность Stablecoins сместилась в сторону автоматизированной торговли
Записи CEX.IO показали резкое расхождение между розничной и автоматической активностью за тот же период. Объем розничных переводов сократился на 16%, что стало самым резким падением за все время наблюдений. Это падение указывает на сокращение участия индивидуальных трейдеров во время неопределенных рыночных условий.
В то же время автоматизированные системы доминировали в потоках транзакций. На долю ботов пришлось около 76% от общего объема операций со стейблкоинами, что отражает рост алгоритмической активности. Этот сдвиг произошел потому, что участники рынка больше полагались на стратегии арбитража и ликвидности.
Алгоритмическая торговля обычно расширяется во время фаз низкой волатильности, когда ценовая неэффективность остается узкой, но постоянной. Преобладание автоматизированных потоков говорит о том, что институциональные или систематические стратегии определяли большую долю активности. Такая структура часто возникает, когда органический спрос ослабевает.
Стаблкоины расходятся между тенденциями поставок USDC и USDT
Данные CEX.IO также показали расхождения между основными эмитентами стейблкоинов в течение квартала. Объем предложения USD Coin от Circle увеличился примерно на $2 млрд, в то время как USDt от Tether сократился примерно на $3 млрд. Это расхождение стало первым явным расхождением с середины 2022 года во время медвежьего цикла.
Более ранние данные о транзакциях соответствовали этой тенденции. Отчеты, опубликованные в феврале, показали рост активности по переводу монет в долларах США при торговле и использовании внутри сети. Этот рост свидетельствует о более активном использовании монеты для финансовых операций, а не для простого хранения ценностей.
В то же время, новые сегменты частично стимулировали рост предложения. Стабильные монеты с доходностью набирают обороты, поскольку инвесторы ищут пассивный доход. По данным CoinGecko, рыночная стоимость этого сегмента составляет около $3,7 млрд, а ежедневные объемы торгов превышают $100 млн.
Обсуждение вопросов регулирования в Соединенных Штатах повлияло на перспективы этого сегмента. Политики обсуждали, как классифицировать стабильные монеты, предлагающие доходность, подобную процентам, в то время как традиционные банки высказывали опасения. Эта напряженность может повлиять на то, как будут развиваться модели, приносящие доход, в ближайшие кварталы.
Стаблкоины остаются центральным элементом ликвидности криптовалютного рынка, поскольку поведение трейдеров меняется в сторону автоматизации. Следующий этап будет зависеть от того, стабилизируется ли розничная активность или продолжит снижаться. Теперь внимание рынка сосредоточено на развитии нормативной базы и спросе на доходные продукты в ближайшем будущем.
