أصول “التمويل اللامركزي” (DeFi) سترتفع 37 ضعفًا بفضل زخم الأصول الحقيقية (RWA)، وفقًا لـ “ستاندرد تشارترد”

الرؤى الرئيسية:

• توقعت بنك ستاندرد تشارترد أن تصل قيمة أصول التمويل اللامركزي (DeFi) إلى 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2030.
• قد تتعمق الأصول الحقيقية المُرمزة والعملات المستقرة في مجال التمويل اللامركزي.
• تتصدر شركة «هيديرا» أحدث تصنيفات تطوير الأصول القائمة على الأصول الحقيقية

وضع بنك ستاندرد تشارترد أصول التمويل اللامركزي (DeFi) في صميم توقعاته الأخيرة بشأن الأصول الرقمية. ويتوقع البنك أن تصل قيمة الأصول النشطة في مجال التمويل اللامركزي إلى 2.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، وهو ما يمثل ارتفاعًا بمقدار 37 ضعفًا عن المستويات الحالية.

قال جيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية بالبنك، إن الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المُرمزة والعملات المستقرة قد تتوغل بشكل أعمق في أسواق التداول على السلسلة. وتشير التوقعات أيضًا إلى دور أكبر لمنصة Uniswap في ظل سعي المؤسسات إلى إيجاد منصات موثوقة للتداول المُرمز.

لماذا قد تستوعب أصول DeFi الأصول الحقيقية المُرمزة بشكل أسرع

لا تقتصر التوقعات على مجرد زيادة الأصول التي يتم تداولها عبر السلسلة فحسب، بل تتعلق أيضًا بمجالات استخدام تلك الأصول بعد إصدارها. وتتوقع بنك ستاندرد تشارترد نمو أصول التمويل اللامركزي (DeFi) مع دخول الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المُرمزة والعملات المستقرة والأصول المشفرة الأصلية إلى بروتوكولات الإقراض والتداول والتسوية.

قال كندريك إن نسبة ضئيلة فقط من القيمة المُرمزة تدخل حالياً إلى قطاع التمويل اللامركزي (DeFi). وتقدر البنك أن 3% فقط من العملات المستقرة و10% من الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المرمزة تُستخدم حالياً في بروتوكولات DeFi. ويتوقع البنك أن ترتفع الحصة الإجمالية للأصول المرمزة المستخدمة في DeFi إلى 30% بحلول نهاية عام 2030.

ومن شأن هذا التحول أن يمثل تغييرًا جذريًا في سلوك السوق. فقد ركزت عملية الترميز في الغالب على نقل الأصول إلى سلاسل الكتل. أما بنك ستاندرد تشارترد فيركز الآن على الاستخدام الفعلي، وهو ما يكتسب أهمية أكبر بالنسبة للسيولة والرسوم وإيرادات البروتوكول.

توقعات أصول التمويل اللامركزي (DeFi) تحول التركيز من الإصدار إلى الاستخدام

وقد ربط البنك بالفعل عملية الترميز بتوسع أكبر في السوق. وكان كندريك قد توقع سابقًا أن تصل قيمة الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المرمزة غير المرتبطة بعملات مستقرة إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028. ومن المتوقع أن تستحوذ صناديق أسواق المال والأسهم الأمريكية على حصة كبيرة من تلك السوق.

تضيف التوقعات الجديدة بشأن أصول DeFi بعداً آخر إلى هذه الفرضية. فهي تشير إلى أن الفرصة الأكبر قد تأتي من الاستخدام الفعلي لهذه الأصول، وليس من إصدارها فحسب. فالأصل الذي تم تحويله إلى توكن يولد قيمة سوقية أكبر عندما يصبح من الممكن الاقتراض بضمانه أو تداوله أو تسويته أو استخدامه كضمان.

يمكن لـ«وول ستريت» تحويل الأصول إلى توكنات دون إنشاء أسواق متعمقة على السلسلة. وتحتاج «التمويل اللامركزي» (DeFi) إلى توزيع قوي، وضوابط للمخاطر، وسيولة نشطة لتحويل العرض المُحوَّل إلى توكنات إلى نشاط مالي يومي.

كما تسلط بيانات Santiment الضوء على موضوع الأصول الواقعية (RWA). وتصدرت Hedera أحدث تصنيفات تطوير الأصول الواقعية بعد أن ارتفعت مرتبتها مقارنة بالشهر الماضي. ويُظهر هذا النشاط أن المطورين ما زالوا يعملون على بناء البنية التحتية للأصول المُرمزة. كما تستكشف البنوك السوق من منظور رأس المال.

دور Uniswap في أصول التمويل اللامركزي (DeFi) يواجه الآن اختبارات السيولة

كما أشار بنك ستاندرد تشارترد إلى منصة «يونيسبو» باعتبارها مركزًا محتملاً للأسواق القائمة على التوكنات. وسلط كندريك الضوء على حجمها وعلامتها التجارية وتاريخها الطويل في العمل عبر دورات العملات المشفرة. وقد تكون هذه السمات مهمة للشركات التقليدية التي ترغب في الحصول على بنية تحتية مستقرة قبل نقل الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المُتوكنة إلى قطاع التمويل اللامركزي (DeFi).

أشار كندريك إلى منصة «يونيسواب» باعتبارها أحد المراكز المحتملة للأسواق القائمة على التوكنات. وقد يساعد ارتفاع معدل استخدامها في تغطية رسوم المعاملات وتحسين نظرة المستثمرين إلى البورصات اللامركزية. ورأى كندريك أن إقامة شراكات أقوى مع القطاع المالي التقليدي قد تساعد «يونيسواب» على تضييق الفجوة في التقييم مقارنة بالبورصات المركزية الكبرى.

ومع ذلك، فإن عملية الترميز لا تؤدي تلقائيًا إلى توفير السيولة. فقد حذر الباحثون من أن الأصل نفسه يمكن تداوله عبر سلاسل وأشكال متعددة، مما قد يؤدي إلى تشتيت السيولة وتوسيع الفجوات السعرية وزيادة التكاليف على المستخدمين.

كما حذرت أويا سيليكتيمور، مديرة المبيعات في شركة «أوندو فاينانس»، من أن تحويل الأصول غير السائلة إلى توكنات لا يجعلها سائلة في حد ذاتها. فالسوق لا يزال بحاجة إلى مشترين وبائعين، وأسعار موثوقة، وتسوية فعالة. وبالنسبة لأصول التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن الاختبار التالي هو ما إذا كانت الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) قادرة على الانتقال من مرحلة الإصدار المعزول إلى أسواق نشطة تتمتع بعمق حقيقي.