صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تتكبد خسائر بقيمة 526 مليون دولار مع تراجع الطلب على البيتكوين

الرؤى الرئيسية:

• سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) تدفقات خارجة من صناديق البيتكوين بقيمة 526 مليون دولار على مدار أربع جلسات تداول.
• انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة نحو 63,000 دولار مع تراجع أحجام التداول الفوري.
• أظهرت التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الخاصة بالإيثريوم وجود طلب انتقائي بعيدًا عن منتجات البيتكوين.

واجهت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) المدرجة في البورصات الأمريكية ضغوطًا متجددة حتى يوم 28 يوليو، حيث استمرت عمليات السحب من صناديق البيتكوين على مدار أربع جلسات تداول. وسحب المستثمرون حوالي 49.8 مليون دولار خلال الجلسة الأخيرة بعد أن اقترب سعر البيتكوين لفترة وجيزة من مستوى 63,000 دولار.

وجاءت عمليات السحب هذه في أعقاب سبع جلسات متتالية شهدت تدفقات رأس مال جذبت ما يقارب مليار دولار. ويشير هذا التوجه المعاكس إلى أن الطلب المؤسسي ظل متأثرًا بضعف الأسعار وتراجع النشاط في السوق الفورية.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تواصل سلسلة التراجع التي استمرت أربع جلسات

أظهرت بيانات SoSoValue أن مجموعة صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF) تكبدت خسائر بلغت حوالي 526 مليون دولار خلال أربع جلسات تداول متتالية. وبلغت عمليات السحب حوالي 225 مليون دولار في 23 يوليو و240 مليون دولار في 24 يوليو.

سجلت الجلسة الأخيرة صافي عمليات سحب بقيمة 49.8 مليون دولار. ومع ذلك، ظل صافي التدفقات الداخلة التراكمية قريبًا من 51.3 مليار دولار حتى 28 يوليو.

بلغ إجمالي صافي أصول صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) المرتبطة بعملة البيتكوين (BTC) حوالي 77.2 مليار دولار خلال الفترة نفسها. وظل هذا الرقم أعلى بكثير من التدفقات الداخلة التراكمية، لأنه يعكس أيضًا القيمة السوقية لعملة البيتكوين.

وجاءت موجة البيع الأخيرة في أعقاب سلسلة من تدفقات الأموال الواردة استمرت سبع جلسات، وبلغ حجمها ما يقارب مليار دولار. وأظهر هذا الانعكاس المفاجئ أن عمليات التخصيص السابقة لم تؤدِ إلى تراكم مؤسسي ثابت.

من المرجح أن يكون انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 65,000 دولار قد زاد من ضغوط البيع. وقد لامست العملة المشفرة لفترة وجيزة مستوى 63,100 دولار تقريبًا، وهو أدنى مستوى لها منذ 17 يوليو.

أظهرت بيانات CoinGecko أن سعر البيتكوين كان يقترب من 64,371 دولارًا أمريكيًّا وقت نشر هذا التقرير، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 2.7% على مدار الأيام السبعة الماضية. وظل سعره أقل بنحو 50% عن الرقم القياسي المسجل في أكتوبر 2025 والبالغ 126,080 دولارًا أمريكيًّا.

الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يتزامن مع انخفاض أحجام التداول الفوري

ربط «Darkfost»، أحد المساهمين في موقع «CryptoQuant»، بين تراجع أوضاع السوق وانخفاض النشاط الفوري للبيتكوين. وقال إن أحجام التداول في البورصات الكبرى قد انخفضت بشكل حاد مقارنة بمستويات أواخر عام 2024.

أشارت أرقام «داركفوست» إلى أن حجم التداول الفوري للبيتكوين على منصة «باينانس» في شهر يوليو بلغ حوالي 35 مليار دولار. وسجلت المنصة حجم تداول بلغ حوالي 246 مليار دولار خلال شهر نوفمبر 2024.

وانخفض حجم التداول المماثل في منصة Bybit بنسبة 85% خلال تلك الفترة. وأظهرت البيانات أن حجم التداول في منصتي Coinbase وOKX انخفض بنسبة 61% و67% على التوالي.

يُعد انخفاض نشاط التداول الفوري أمراً مهماً لأن الارتفاعات المستدامة تتطلب عمليات شراء مباشرة للأصول. فقد تتراجع الارتفاعات التي تقودها العقود الآجلة بسرعة عندما لا يدعم مشترو السوق الفورية ارتفاع الأسعار.

تُعرِّف CryptoQuant احتياطيات البورصات بأنها الأصول المودعة في المحافظ التي تسيطر عليها البورصات. وقد يشير ارتفاع الاحتياطيات إلى زيادة العرض المتاح للبيع، في حين أن الانخفاضات المستمرة قد تعكس عمليات سحب إلى الحفظ الذاتي.

لم تثبت البيانات المتاحة أن الاحتياطيات كانت السبب وراء عمليات سحب صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن انخفاض أحجام التداول في البورصات دعم حجة «داركفوست» بأن الطلب ظل غير كافٍ.

كما عكس صندوق «آي شيرز بيتكوين تراست» التابع لشركة «بلاك روك» هذا الانخفاض العام في الأسعار. فقد أغلقت القيمة الصافية لأصول الصندوق عند 36.08 دولارًا في 28 يوليو، بانخفاض قدره 1.84% عن اليوم السابق.

وبلغ عائد صافي قيمة أصوله منذ بداية العام حتى الآن -27.16%. وأوضحت شركة «بلاك روك» أن هذا المنتج يهدف إلى تتبع سعر البيتكوين من خلال التعرض له عبر البورصة.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تُظهر تباينًا من خلال تدفقات صندوق إيثريوم المتداول في البورصة

لم يشهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) بشكل عام موجة بيع موحدة. وأظهرت بيانات SoSoValue أن صناديق الإيثريوم سجلت تدفقات صافية يومية بقيمة 36.7 مليون دولار.

وتصدر صندوق «iShares Ethereum Trust» التابع لشركة «بلاك روك» تلك الجلسة بحوالي 31.7 مليون دولار. ويشير هذا التباين إلى أن المستثمرين حافظوا بشكل انتقائي على استثماراتهم في «إيثر» مع تقليص حصصهم في «بيتكوين».

أفادت شركة «بلاك روك» أن صندوقها المتداول في البورصة (ETF) المرتبط بعملة الإيثريوم كان يمتلك أصولاً صافية بلغت قيمتها حوالي 5.54 مليار دولار في 28 يوليو. وأغلق الصندوق عند سعر 14.49 دولاراً بعد تداول ما يقارب 32.4 مليون سهم.

لم يثبت هذا التباين حدوث تحول دائم من البيتكوين إلى الإيثر. ولا توفر جلسة تداول واحدة أدلة كافية حول أنماط تخصيص الأموال المؤسسية على المدى الطويل.

ومع ذلك، أدى تدفق الأموال إلى صندوق إيثريوم المتداول في البورصة (ETF) إلى تقليل اعتماد السوق ككل على منتجات البيتكوين. كما أظهر ذلك أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETF) الخاصة بالعملات المشفرة قادرة على جذب رؤوس الأموال على الرغم من تراجع الطلب على البيتكوين.

ظلت هياكل الصناديق متشابهة في كلا النوعين من الأصول. وقد وفرت منتجات «بلاك روك» الخاصة بالبيتكوين والإيثر إمكانية الاستثمار في أسعار هذه العملات من خلال حسابات الوساطة التقليدية دون الحاجة إلى إدارة المحفظة بشكل مباشر.

صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تنتظر دعم البيتكوين وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي

ظل مستوى الدعم الفوري لعملة البيتكوين يتراوح بين 62,000 و65,000 دولار، استنادًا إلى عمليات الشراء المتكررة داخل تلك المنطقة. وقد يؤدي الاختراق المستمر لهذا النطاق إلى زيادة الضغط على مراكز صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETF).

ظلت منطقة المقاومة التالية بالقرب من 65,700 دولار، تليها منطقة عند حوالي 67,200 دولار. وسيتطلب استعادة هذه المستويات أحجام تداول فورية أقوى وتدفقات جديدة من الأموال.

كما ظلت الأوضاع الاقتصادية الكلية في صدارة الاهتمامات. وقد حددت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية موعد إعلان قرارها بشأن السياسة النقدية في 29 يوليو بعد انتهاء اجتماعها الذي استمر يومين.

وكان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد أبقى في يونيو على النطاق المستهدف بين 3.50% و3.75%. ووافقت اللجنة على هذا القرار بتصويت 12 صوتًا مقابل صفر.

تواجه صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) الآن اختبارين قابلين للقياس: تجدد التدفقات اليومية إلى هذه الصناديق، وقدرة البيتكوين على الحفاظ على نطاق الدعم بين 62,000 و65,000 دولار. وقد شكّل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الصادر في 29 يوليو المحفز التالي القابل للتحقق.