Ключевые выводы:
- За четыре торговые сессии из криптовалютных ETF было зафиксировано отток средств из биткоин-фондов на сумму 526 миллионов долларов.
- Курс биткоина ненадолго опустился до отметки в 63 000 долларов на фоне сокращения объемов спотовой торговли.
- Приток средств в ETF на Ethereum свидетельствовал о выборочном спросе на продукты, не связанные с биткоином.
Криптовалютные ETF, котирующиеся на биржах США, вновь оказались под давлением вплоть до 28 июля, поскольку фонды, инвестирующие в биткойн, продолжали отток средств на протяжении четырёх торговых сессий. В ходе последней сессии инвесторы вывели около 49,8 млн долларов после того, как курс биткойна ненадолго приблизился к отметке в 63 000 долларов.
Эти оттоки произошли после семи сессий подряд, в ходе которых наблюдался приток средств на сумму почти 1 млрд долларов. Такая смена тенденции свидетельствовала о том, что спрос со стороны институциональных инвесторов по-прежнему реагировал на снижение цен и сокращение активности на спотовом рынке.
Криптовалютные ETF продлили серию снижения, продолжающуюся уже четыре торговые сессии
Данные SoSoValue показали, что группа биткоин-ETF потеряла около 526 млн долларов в течение четырёх торговых сессий подряд. Объём вывода средств составил примерно 225 млн долларов 23 июля и 240 млн долларов 24 июля.
В ходе последней сессии чистый отток средств составил еще 49,8 млн долларов. Тем не менее, совокупный чистый приток средств по состоянию на 28 июля оставался на уровне около 51,3 млрд долларов.
Общий объем чистых активов криптовалютных ETF на BTC за тот же период составил около 77,2 млрд долларов. Этот показатель оставался значительно выше совокупного объема притока средств, поскольку он также отражал рыночную стоимость биткоина.
Последние продажи последовали за семисессионной серией притока средств, объем которой составил почти 1 миллиард долларов. Резкий разворот показал, что предыдущие вложения не привели к формированию устойчивого институционального накопления.
Падение курса биткоина ниже отметки в 65 000 долларов, вероятно, усилило давление со стороны инвесторов, желающих вывести средства. Курс криптовалюты ненадолго опустился примерно до 63 100 долларов — самого низкого уровня с 17 июля.
Согласно данным CoinGecko, на момент публикации цена биткоина составляла около 64 371 доллара, что свидетельствует о росте на 2,7 % за последние семь дней. При этом его цена оставалась почти на 50 % ниже рекордного значения в 126 080 долларов, зафиксированного в октябре 2025 года.
Спрос на биткоин-ETF сопровождается снижением объемов спотовых торгов
Автор CryptoQuant Darkfost связал ухудшение рыночной конъюнктуры со снижением активности на спотовом рынке биткоина. По его словам, объемы торгов на крупнейших биржах резко сократились по сравнению с показателями конца 2024 года.
Согласно данным Darkfost, объем спотовых торгов биткойнами на Binance в июле составил около 35 миллиардов долларов. В ноябре 2024 года биржа зафиксировала объем торгов примерно в 246 миллиардов долларов.
За этот период сопоставимый объем торгов на Bybit сократился на 85 %. Согласно данным, объемы торгов на Coinbase и OKX снизились на 61 % и 67 % соответственно.
Активность на спотовом рынке имеет большое значение, поскольку для устойчивого роста цен необходимы прямые покупки активов. Рост, обусловленный фьючерсами, может быстро свестись на нет, если покупатели на спотовом рынке не будут поддерживать более высокие цены.
CryptoQuant определяет резервы бирж как активы, хранящиеся в кошельках, контролируемых биржами. Рост резервов может свидетельствовать об увеличении объема активов, доступных для продажи, тогда как устойчивое снижение может отражать вывод средств в самостоятельное хранение.
Имеющиеся данные не позволили установить, что именно резервы стали причиной вывода средств из криптовалютных ETF. Однако снижение объемов торгов на биржах подтвердило аргумент Darkfost о том, что спрос оставался недостаточным.
Фонд iShares Bitcoin Trust компании BlackRock также продемонстрировал общее снижение цен. Чистая стоимость активов фонда на конец 28 июля составила 36,08 доллара, что на 1,84 % ниже показателя предыдущего дня.
Доходность по чистой стоимости активов с начала года составила минус 27,16 %. Компания BlackRock сообщила, что данный продукт призван отслеживать динамику цены биткоина посредством инвестиций в биржевые инструменты.
Криптовалютные ETF демонстрируют расхождения, что видно по потокам средств в ETF на Ethereum
На рынке криптовалютных ETF в целом не наблюдалось единообразной волны продаж. Согласно данным SoSoValue, фонды, инвестирующие в Ethereum, зафиксировали суточный чистый приток средств в размере 36,7 млн долларов.
Лидером данной сессии стал фонд iShares Ethereum Trust компании BlackRock, объем торгов по которому составил примерно 31,7 млн долларов. Такая динамика свидетельствовала о том, что инвесторы выборочно сохраняли позиции по эфиру, одновременно сокращая вложения в биткойн.
Компания BlackRock сообщила, что по состоянию на 28 июля чистые активы её ETF на Ethereum составляли примерно 5,54 млрд долларов. Акции фонда закрылись на отметке 14,49 доллара после торгов объемом около 32,4 млн акций.
Данная дивергенция не стала свидетельством устойчивого перераспределения средств из биткоина в эфир. Результаты одной торговой сессии дают ограниченные сведения о долгосрочных тенденциях распределения активов институциональными инвесторами.
Тем не менее приток средств в ETF на Ethereum снизил зависимость рынка в целом от продуктов, связанных с биткоином. Это также продемонстрировало, что криптовалютные ETF способны привлекать капитал даже на фоне снижения спроса на биткоин.
Структура фондов оставалась схожей для обоих видов активов. Продукты BlackRock, связанные с биткоином и эфиром, обеспечивали доступ к ценовым колебаниям через традиционные брокерские счета без прямого управления кошельками.
Криптовалютные ETF ожидают поддержки со стороны биткоина и решения Федеральной резервной системы
Ближайшая зона поддержки биткоина оставалась в диапазоне от 62 000 до 65 000 долларов, о чем свидетельствовали неоднократные покупки в этой зоне. Устойчивый пробой вниз за пределы этого диапазона может усилить давление на позиции по биткоин-ETF.
Следующая зона сопротивления сохраняется вблизи отметки 65 700 долларов, за которой следует отметка примерно 67 200 долларов. Для восстановления этих уровней потребуется увеличение объемов спотовых торгов и возобновление притока средств из фондов.
Макроэкономическая ситуация также оставалась в центре внимания. Федеральный комитет по открытым рынкам назначил оглашение своего решения по денежно-кредитной политике на 29 июля по итогам двухдневного заседания.
В июне Федеральная резервная система сохранила целевой диапазон на уровне от 3,50 % до 3,75 %. Комитет утвердил это решение голосованием 12 голосов против 0.
В настоящее время криптовалютные ETF стоят перед двумя объективными испытаниями: возобновлением ежедневных притоков средств и удержанием биткоином диапазона поддержки в 62 000–65 000 долларов. Решение Федеральной резервной системы от 29 июля стало следующим поддающимся проверке катализатором.
