Wichtige Einblicke:
- Bei den Krypto-ETFs kam es über vier Handelstage hinweg zu Mittelabflüssen aus Bitcoin-Fonds in Höhe von 526 Millionen US-Dollar.
- Der Bitcoin-Kurs fiel kurzzeitig in Richtung 63.000 US-Dollar, da das Handelsvolumen am Kassamarkt zurückging.
- Die Zuflüsse in Ethereum-ETFs zeigten eine selektive Nachfrage außerhalb von Bitcoin-Produkten.
In den USA notierte Krypto-ETFs standen bis zum 28. Juli erneut unter Druck, da es bei Bitcoin-Fonds über vier Handelstage hinweg zu anhaltenden Abflüssen kam. Die Anleger zogen während der letzten Handelssitzung rund 49,8 Millionen US-Dollar ab, nachdem Bitcoin kurzzeitig die Marke von 63.000 US-Dollar erreicht hatte.
Den Abflüssen gingen sieben aufeinanderfolgende Tage mit Zuflüssen voraus, an denen fast 1 Milliarde US-Dollar zu verzeichnen waren. Diese Trendwende deutete darauf hin, dass die institutionelle Nachfrage weiterhin auf Kursschwächen reagierte und die Aktivität am Kassamarkt nachließ.
Krypto-ETFs setzen ihre Abwärtsserie über vier Handelstage fort
Daten von SoSoValue zeigten, dass die Bitcoin-ETF-Gruppe während vier aufeinanderfolgender Handelstage rund 526 Millionen US-Dollar verlor. Die Abflüsse beliefen sich am 23. Juli auf etwa 225 Millionen US-Dollar und am 24. Juli auf 240 Millionen US-Dollar.
In der letzten Handelssitzung kam es zu Netto-Abflüssen in Höhe von weiteren 49,8 Millionen US-Dollar. Die kumulierten Nettozuflüsse beliefen sich bis zum 28. Juli jedoch weiterhin auf rund 51,3 Milliarden US-Dollar.
Das Gesamtnettovermögen der BTC-Krypto-ETFs belief sich im gleichen Zeitraum auf rund 77,2 Milliarden US-Dollar. Dieser Wert lag deutlich über den kumulierten Zuflüssen, da er auch den Marktwert von Bitcoin widerspiegelte.
Den jüngsten Verkaufsdruck ging eine sieben Handelstage andauernde Zuflussphase voraus, in der fast 1 Milliarde US-Dollar zuflossen. Die abrupte Trendwende zeigte, dass die früheren Anlagen keine beständige institutionelle Akkumulation bewirkt hatten.
Der Rückgang des Bitcoin-Kurses unter 65.000 US-Dollar hat den Rücknahme-Druck wahrscheinlich verstärkt. Die Kryptowährung erreichte kurzzeitig einen Stand von etwa 63.100 US-Dollar – den tiefsten Stand seit dem 17. Juli.
Den Daten von CoinGecko zufolge lag der Kurs von Bitcoin zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei knapp 64.371 US-Dollar, was einem Anstieg von 2,7 % innerhalb der letzten sieben Tage entspricht. Der Kurs lag damit weiterhin fast 50 % unter dem Rekordhoch von 126.080 US-Dollar aus dem Oktober 2025.
Die Nachfrage nach Bitcoin-ETFs trifft auf rückläufige Spot-Handelsvolumina
Der CryptoQuant-Mitwirkende Darkfost brachte die schwächeren Marktbedingungen mit einem Rückgang der Bitcoin-Spot-Aktivitäten in Verbindung. Er erklärte, dass die Handelsvolumina an den großen Börsen gegenüber dem Stand von Ende 2024 stark zurückgegangen seien.
Den Zahlen von Darkfost zufolge belief sich das Bitcoin-Spot-Handelsvolumen von Binance im Juli auf rund 35 Milliarden US-Dollar. Im November 2024 verzeichnete die Börse ein Volumen von etwa 246 Milliarden US-Dollar.
Das vergleichbare Handelsvolumen von Bybit ging in diesem Zeitraum um 85 % zurück. Die Daten zeigen, dass die Handelsvolumina von Coinbase und OKX um 61 % bzw. 67 % sanken.
Eine geringere Aktivität am Kassamarkt ist von Bedeutung, da nachhaltige Kursanstiege direkte Ankäufe von Vermögenswerten erfordern. Durch Terminkontrakte getriebene Kursanstiege können sich rasch wieder umkehren, wenn die Käufer am Kassamarkt die höheren Preise nicht stützen.
CryptoQuant definiert Börsenreserven als Vermögenswerte, die in von den Börsen kontrollierten Wallets gehalten werden. Steigende Reserven können auf ein größeres verfügbares Verkaufsangebot hindeuten, während anhaltende Rückgänge auf Abhebungen in die Eigenverwahrung zurückzuführen sein können.
Die verfügbaren Daten lieferten keinen Beleg dafür, dass die Reserven zu Abflüssen aus Krypto-ETFs geführt hätten. Die geringeren Handelsvolumina untermauerten jedoch die These von Darkfost, dass die Nachfrage weiterhin unzureichend gewesen sei.
Auch der iShares Bitcoin Trust von BlackRock spiegelte den allgemeinen Kursrückgang wider. Der Nettoinventarwert des Fonds schloss am 28. Juli bei 36,08 US-Dollar, was einem Rückgang von 1,84 % gegenüber dem Vortag entspricht.
Die Rendite des Nettoinventarwerts seit Jahresbeginn belief sich auf minus 27,16 %. BlackRock erklärte, das Produkt ziele darauf ab, den Kurs von Bitcoin über ein börsengehandeltes Engagement nachzubilden.
Krypto-ETFs zeigen durch die Mittelzuflüsse bei Ethereum-ETFs eine unterschiedliche Entwicklung
Der Kryptowährungs-ETF-Markt insgesamt war nicht von einheitlichen Verkäufen betroffen. Daten von SoSoValue zeigten, dass Ethereum-Fonds einen täglichen Nettozufluss von 36,7 Millionen US-Dollar verzeichneten.
Der „iShares Ethereum Trust“ von BlackRock führte diese Handelssitzung mit rund 31,7 Millionen US-Dollar an. Dieser Kontrast deutete darauf hin, dass Anleger ihr Engagement in Ether gezielt aufrechterhielten, während sie ihre Bitcoin-Allokationen reduzierten.
BlackRock gab bekannt, dass sein Ethereum-ETF am 28. Juli ein Nettovermögen von rund 5,54 Milliarden US-Dollar aufwies. Der Fonds schloss bei 14,49 US-Dollar, nachdem rund 32,4 Millionen Anteile gehandelt worden waren.
Diese Abweichung stellte keine dauerhafte Umschichtung von Bitcoin hin zu Ether dar. Ein einzelner Handelstag liefert nur begrenzte Anhaltspunkte für längerfristige Allokationsmuster institutioneller Anleger.
Der Zufluss in den Ethereum-ETF verringerte jedoch die Abhängigkeit des Gesamtmarktes von Bitcoin-Produkten. Er zeigte zudem, dass Krypto-ETFs trotz einer schwächeren Bitcoin-Nachfrage Kapital anziehen können.
Die Fondsstrukturen blieben bei beiden Anlageklassen ähnlich. Die Bitcoin- und Ether-Produkte von BlackRock ermöglichten ein Kursengagement über herkömmliche Brokerkonten ohne direkte Verwaltung der Wallet.
Krypto-ETFs warten auf Unterstützung durch Bitcoin und die Entscheidung der Federal Reserve
Die unmittelbare Unterstützungsmarke für Bitcoin blieb aufgrund wiederholter Kaufaktivitäten innerhalb dieser Spanne zwischen 62.000 und 65.000 US-Dollar bestehen. Ein anhaltender Durchbruch unterhalb dieser Spanne könnte den Druck auf die Bestände an Bitcoin-ETFs erhöhen.
Der nächste Widerstandsbereich lag weiterhin bei rund 65.700 US-Dollar, gefolgt von etwa 67.200 US-Dollar. Um diese Niveaus wieder zu erreichen, wären höhere Spot-Handelsvolumina und erneute Mittelzuflüsse erforderlich.
Auch die makroökonomischen Rahmenbedingungen spielten weiterhin eine zentrale Rolle. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) legte nach seiner zweitägigen Sitzung den Termin für seine geldpolitische Entscheidung auf den 29. Juli fest.
Die Federal Reserve hatte ihren Zielkorridor im Juni bei 3,50 % bis 3,75 % belassen. Der Ausschuss billigte diese Entscheidung mit 12:0 Stimmen.
Krypto-ETFs stehen nun vor zwei messbaren Herausforderungen: erneute tägliche Zuflüsse und die Frage, ob Bitcoin die Unterstützungsspanne von 62.000 bis 65.000 US-Dollar halten kann. Die Entscheidung der Federal Reserve vom 29. Juli lieferte den nächsten nachweisbaren Auslöser.
