Vigtige konklusioner:
- Bitcoin-ETF registrerede tilstrømninger på 242 millioner dollars, da investorernes efterspørgsel vendte tilbage til markedet.
- Bitcoin-kursen stod over for en vigtig historisk test, da den ugentlige bullish divergens skabte håb om et opsving.
- BTC-prisen forblev under pres, da 69 % af udbuddet var i overskud, mens 617 milliarder dollar stadig var i underskud.
Tilstrømningen til Bitcoin-ETF’en blev igen positiv med 242,3 millioner dollar den 27. august, da Bitcoin-prisen forblev tæt på et afgørende niveau efter et kraftigt opsving. Analytikere holder også øje med en ugentlig bullish divergens og den mængde kapital, der stadig ligger under kostprisen. Disse faktorer præger de aktuelle udsigter.
Tilstrømningen til Bitcoin-ETF’er vender tilbage, mens BTC-prisen holder nøgleniveauerne
Bitcoin-ETF-markedet registrerede en samlet nettoindstrømning på 242,3 millioner dollars den 27. august, ifølge data fra Farside Investors. Den seneste indstrømning kom efter en periode med blandede strømme, hvilket indikerer, at efterspørgslen efter spot-Bitcoin-ETF’er forblev aktiv på trods af de seneste markedsændringer.
Tallet fulgte i kølvandet på større tilstrømninger i de foregående handelsdage. Den 26. august registrerede ETF’erne nettoindstrømninger på omkring 232,2 millioner dollar. Forud for dette var der den 25. august indstrømninger på 314,3 millioner dollar, mens der den 24. august blev registreret 337,6 millioner dollar. Dataene om pengestrømmene viste, at den institutionelle efterspørgsel var fortsat til stede, selvom BTC-prisen gennemgik en volatil periode.
De seneste tal har også øget den samlede nettokapitalstrøm for de overvågede Bitcoin-ETF-produkter til omkring 54,9 mia. dollar. Kapitalstrømmen var dog ikke jævnt fordelt på alle produkter.
IBIT registrerede den største tilstrømning den 27. august på ca. 277,6 mio. dollar. FBTC fulgte efter med en udstrømning på 83,6 mio. dollar, mens BITB registrerede en tilstrømning på 21,7 mio. dollar. ARKB fik tilført 29,7 mio. dollar, mens andre fonde udviste mindre bevægelser. GBTC registrerede ligeledes et udstrømning på ca. 27,2 mio. dollar.
Den blandede aktivitet viste, at investorerne stadig flyttede penge mellem forskellige ETF-produkter, selvom de samlede pengestrømme fortsat var positive. Hvad angår Bitcoin-kursen, kan den fortsatte efterspørgsel efter ETF’er fortsat udgøre en vigtig del af markedssituationen, mens investorerne vurderer det næste store kursudbrud.
Ugentlig bullish divergens sætter Bitcoin-kursen på en afgørende gentest
Opmærksomheden er også rettet mod den tekniske situation bag Bitcoin-kursen. Kryptoanalytikeren Jelle påpegede, at der er ved at danne sig en ugentlig bullish divergens, efterhånden som BTC bevæger sig tilbage mod et vigtigt historisk område.
Ifølge analysen udviklede den nuværende situation sig på baggrund af tidligere højdepunkt i konjunkturcyklusen. Der blev trukket en sammenligning med september 2020, hvor Bitcoin var vendt tilbage for at teste et tidligere vigtigt niveau, inden den gik ind i en stærkere fase af sin markedskonjunktur.
Sammenligningen betyder ikke, at den samme kursbevægelse nødvendigvis vil gentage sig. Den understreger derimod, hvor svært det kan være at identificere større bundniveauer på markedet, mens de er ved at danne sig. Analytikeren argumenterede for, at en situation kan forekomme indlysende set i bakspejlet, men at det stadig er svært for investorer at handle på den i realtid.
Dette betyder, at BTC-kursen befinder sig på et vigtigt punkt. Hvis den nuværende struktur holder, kan den ugentlige divergens underbygge udsigten til et bredere opsving. Hvis den bryder sammen, kan markedet stadig stå over for endnu en periode med usikkerhed.
Bitcoin-udbuddet i overskud tegner et blandet billede
En anden del af markedsbilledet kommer fra Bitcoin-udbuddet i overskud. Data fra Darkfost viste, at ca. 69 % af Bitcoin-udbuddet i øjeblikket var i overskud.
Ved første øjekast kan det virke positivt for Bitcoin-kursen, at størstedelen af udbuddet er i overskud. Dataene viste imidlertid, hvorfor tallet skal ses i en bredere sammenhæng. I den nuværende cyklus har udbuddet i overskud ligget over 50 % det meste af tiden og kun været under dette niveau i 15 dage, herunder en markant periode i juli.
Dette hænger delvist sammen med den ældre Bitcoin-beholdning, der har været inaktiv i lange perioder. Som følge heraf viser andelen af beholdningen med overskud ikke fuldt ud, hvor meget kapital der faktisk er udsat for tab.
Når man så på den investerede kapital, tegnede der sig et andet billede. Det blev anslået, at omkring 617 milliarder dollar af Bitcoins markedsværdi var i underskud, sammenlignet med et overskud på omkring 447 milliarder dollar, baseret på en markedsværdi på cirka 1 billion dollar.
Det betyder, at markedet befinder sig tæt på et vigtigt vendepunkt. Investorer, hvis beholdninger har genvundet deres værdi, kan vælge at fortsætte med at vente på højere priser eller at sælge ud, når prisen er kommet tættere på deres oprindelige indkøbspris. BTC-prisudviklingen på dette tidspunkt kan derfor give et tydeligere signal om, hvorvidt opsvinget kan fortsætte.
Samtidig nåede den kapital, der var gået i tab, op på omkring 935 milliarder dollar, hvilket understreger omfanget af korrektion. Nu hvor tilstrømningen til Bitcoin-ETF’er er vendt tilbage, og den ugentlige struktur vækker opmærksomhed, står markedet nu over for en afprøvning mellem fornyet efterspørgsel og den store mængde kapital, der stadig venter på at komme sig.