Vigtige indsigter:
- Krypto-nyheder: Den amerikanske gæld oversteg 40.000 milliarder dollar, mens det reale afkast på 30-årige statsobligationer nærmede sig 3 %.
- Grayscale siger, at den stigende amerikanske gæld kan øge efterspørgslen efter BTC, ETH og ZEC.
- Ray Dalio advarer om, at der kan opstå en amerikansk gældskrise inden for tre år, plus/minus to.
Krypto-nyhederne rettede sig mod Washington, efter at Grayscale havde knyttet den stigende amerikanske statsgæld og opkøb af statsobligationer til en fornyet interesse for kryptoaktiver. Firmaet sagde, at ukontrolleret statslåntagning kan svække troværdigheden i fiat-valutaer og øge efterspørgslen efter alternative værdiopbevaringsmidler.
Grayscale har udpeget Bitcoin, Ethereum og Zcash som kryptovalutaer, der kan drage fordel af det, selskabet kalder »debasement trade«. Advarslen kommer, efter at den amerikanske offentlige gæld har overskredet 40 billioner dollar, og de langsigtede realrenter på statsobligationer er steget til tæt på 3 %.
Krypto-nyheder fokuserer på tilbagekøb af statsobligationer og stigende amerikansk gæld
Det amerikanske finansministerium har for nylig annonceret større tilbagekøb af obligationer med lang løbetid på det åbne marked. Disse opkøb trækker værdipapirerne ud af markedet efter erhvervelsen, hvilket reducerer det risikojusterede udbud af statsgæld.
Grayscale udtalte, at politikken imødegår stigende renter uden at løse de strukturelle budgetunderskud, hvilket fører til fortsat statslig låntagning. Finansministeriet annoncerede udvidelsen, da den føderale offentlige gæld for første gang overskred 40 billioner dollar.
Et diagram fra Bloomberg og Grayscale viser, at den amerikanske offentlige gæld er steget næsten uafbrudt siden den globale finanskrise. Gælden lå under 10 billioner dollar i 2006, før den steg under senere økonomiske nedture.
Diagrammet viser, at gældsvæksten tager fart efter 2020 og fortsætter frem til 2026 mod grænsen på 40 billioner dollar. Samtidig steg det reale afkast på 30-årige statsobligationer til næsten 3 % på 30-dages basis.
De langfristede realrenter lå for det meste mellem ca. 0,5 % og 2,5 % før 2020. De faldt derefter til under nul under pandemien, før de steg kraftigt igen i 2022. I 2026 havde de 30-årige realrenter nået niveauer tæt på 3 %. Udstederen af kryptofonden satte denne udvikling i kontrast til den stigende private låntagning, der er knyttet til den nuværende investeringscyklus inden for kunstig intelligens.
Kryptonyheder: Grayscale kæder gældsvæksten sammen med BTC, ETH og ZEC
Grayscale påpegede, at nedgangen på boligmarkedet efter finanskrisen på et tidspunkt medførte et fald i den private låntagning, mens den offentlige gæld fortsatte med at stige. Virksomheden forventer nu en stigning i den private låntagning sideløbende med en vedvarende stigning i den føderale gæld, hvilket vil øge presset på de lange renter.
Undersøgelsen peger på, at en vedvarende stigning i gælden kan svække fiat-valutaernes troværdighed og fremme brugen af alternative værdibevaringsmidler. Kryptonyt om rapporten fokuserede på Bitcoin, Ethereum og Zcash, da Grayscale nævnte alle tre direkte.
Virksomheden beskrev statens tilbagekøb af obligationer som en reaktion på højere låneomkostninger snarere end en løsning på strukturelle underskud. Den vigtigste konklusion var, at en ukontrolleret gældsvækst kan få investorer til at søge mod aktiver, der anvendes som alternative værdibevarere.
Grayscale nævnte fysisk guld sammen med udvalgte kryptovalutaer, da selskabet skitserede dette mulige skift i investoradfærd. Selskabet fremstillede imidlertid dette scenarie som sin egen vurdering og ikke som en garanteret reaktion fra markedet.
Dalio siger, at risikoen for en gældskrise i USA nærmer sig et vendepunkt
Ray Dalio advarede separat om, at USA inden for få år kunne stå over for en alvorlig gældskrise. I et indlæg sammenlignede han den potentielle forstyrrelse med et økonomisk hjerteanfald.
Dalio nævnte et tilbagekøb af statsobligationer på 4 milliarder dollar, stigende obligationsrenter, en svag dollar og japanske salg af amerikanske obligationer. Han vurderede, at krisen kunne indtræde om tre år, plus/minus to, uden en ændring i politikken.
Dalio sagde, at USA kunne komme til at registrere et budgetunderskud på omkring 2 billioner dollar i år. Congressional Budget Office anslår underskuddet i 2026 til omkring 6 % af BNP, eller 1,9 billioner dollar.
Dalio foreslog at mindske dette underskud til 3 % af BNP gennem udgiftsnedskæringer, lavere renter og højere skatteindtægter. Han sagde, at disse tiltag bør gennemføres samlet for at undgå for stort pres fra en enkelt tilpasning.