Stablecoins sind Krypto-Token, die einen stabilen Wert haben und 1:1 an eine Fiat-Währung wie den US-Dollar gekoppelt sind. Sie haben in den letzten Jahren den globalen Zahlungsverkehr umgestaltet und den Nutzen von digitalen Dollars über den Kryptohandel hinaus erweitert.
Diese an den Dollar gekoppelten Token sorgten im vergangenen Jahr für ein Rekordvolumen, während die Regulierungsbehörden weltweit versuchen, ein Gleichgewicht zwischen Innovation und Sicherheit zu finden.
Der Aufstieg der Stablecoins in der neuen digitalen Wirtschaft
Die gesamte Marktkapitalisierung der Stablecoins lag zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei über 260 Mrd. USD, gegenüber etwa 5 Mrd. USD im Jahr 2019.
Stablecoins wickelten im Jahr 2024 sogar über 35 Billionen Dollar an On-Chain-Transaktionen ab und übertrafen damit das jährliche Volumen des traditionellen Zahlungsriesen Visa.
Marktkommentatoren führen an, dass ihr Reiz darin liegt, die Stabilität des traditionellen Geldes mit der Geschwindigkeit von Kryptowährungen zu kombinieren.
Benutzer können Stablecoin-Transaktionen innerhalb von Minuten zu geringen Kosten abwickeln, ohne die Verzögerungen, die bei herkömmlichen Zahlungen auftreten.
So verwenden viele Nutzer in den aufstrebenden asiatischen Märkten Stablecoins für Überweisungen, um hohe Gebühren und die Volatilität der lokalen Währungen zu vermeiden.
Obwohl Kritiker auf einige Misserfolge in der Vergangenheit hingewiesen haben, wie z.B. den Zusammenbruch von TerraUSD im Jahr 2022, haben die heute führenden Stablecoins ihre Bindungen durch die Volatilität hindurch aufrechterhalten, indem sie sich an vollständig abgesicherte Modelle gehalten haben.
Emittenten wie Tether und Circle halten Reserven an Bargeld oder kurzfristigen US-Staatsanleihen, um die Bindung an den Dollar aufrechtzuerhalten.
Um die Dinge ins rechte Licht zu rücken: Tether hält so viele US-Staatsanleihen, dass das Unternehmen zu den wichtigsten nationalen Gläubigern der US-Regierung gehört.
Warum das Stablecoin-Wachstum jetzt auch jenseits von Ethereum stattfindet
Zwischen 2014 und 2017 entschieden sich Stablecoin-Emittenten wie USDC, DAI und sogar USDT für Ethereum, weil es das sicherste Smart-Contract-Netzwerk war und bereits mit DeFi-Anwendungen florierte.
Diese Entscheidung führte zu einer Rückkopplungsschleife: Jedes Mal, wenn Menschen mit Stablecoins liehen, handelten oder bezahlten, zahlten sie Ethereum-Gas.
Heute stammt etwa ein Drittel aller Ethereum-Gebühren aus Stablecoin-Aktivitäten, und diese Token dienen als Standardbargeld in Leihpools und Börsen.
Die hohen Gasgebühren veranlassten jedoch alltägliche Nutzer, nach günstigeren Alternativen zu suchen. Eine Blockchain, die die Aufmerksamkeit der Stablecoin-Emittenten auf sich gezogen hat, ist Tron, das zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels über 80 Milliarden USDT hielt, verglichen mit 63 Milliarden USD von Ethereum.
Andererseits beherbergt auch Solana große USDC-Volumina und hat sogar ein Visa-Pilotprojekt für Stablecoin-Abrechnungen durchgeführt.
Layer-2-Netzwerke auf Ethereum wickeln auch zunehmend die Stablecoin-Nutzung ab und bieten niedrigere Gebühren, während sie von der Sicherheit von Ethereum profitieren.
Infolgedessen wird deutlich, wie Stablecoins zu Multi-Chain-Ökosystemen übergegangen sind und sich für Netzwerke entscheiden, die relativ schneller und billiger sind.
Unternehmensintegration fördert das Wachstum von Stablecoin
Mainstream-Unternehmen haben Stablecoins in ihr Kerngeschäft integriert. PayPal war eines der ersten Unternehmen, das dies getan hat, indem es PYUSD herausgegeben hat, einen Dollar-gestützten Token, der sich über Ethereum und Solana bewegt.
Die ersten Nutzungsdaten zeigten, dass PYUSD vor allem für internationale Überweisungen verwendet wurde, wo es die Kosten und die Dauer von Überweisungen erheblich reduzieren kann.
Um die Akzeptanz zu fördern, führte PayPal sogar Belohnungen ein (einschließlich einer jährlichen Rendite für das Halten von PYUSD) und ging eine Partnerschaft mit Coinbase ein, um den Stablecoin in Krypto-Handels- und DeFi-Plattformen zu integrieren.
In ähnlicher Weise hat Visa Stablecoins in seinen Backend-Operationen eingesetzt. Der Zahlungsriese wickelt Transaktionen mit Partnern über den Stablecoin USDC von Circle ab, um seine grenzüberschreitenden Zahlungsströme zu steigern.
Einige Banken haben ihre Dollar-Tokens für institutionelle Kunden getestet, und andere halten Stablecoins als Liquidität an Kryptobörsen.
Die Untersuchungen von Fundstrat deuten darauf hin, dass in naher Zukunft Unternehmen, von Kreditkartenherausgebern bis hin zu Konzernen, Stablecoins als Teil ihrer Bargeldbestände für sofortige Zahlungen halten könnten.
In den USA hat der Gesetzgeber mit dem GENIUS ACT die allererste Stablecoin-Regulierung vorangetrieben, um die wachsende Bedeutung dieser Token anzuerkennen.
Der US-Finanzminister Scott Bessent erklärte, dass ein solider rechtlicher Rahmen die Reichweite von Stablecoins erheblich vergrößern könnte, so dass der Dollar-Stablecoin-Markt bis zum Jahr 2028 die Marke von 2 Billionen Dollar überschreiten könnte, was die positive Stimmung noch verstärkt.
