Wichtige Einblicke:
- Der Ethereum-Preis ist im Juli um 56% gestiegen, der beste Monat seit 2022.
- ETF-Zuflüsse von $5,37 Mrd. an 19 aufeinanderfolgenden Tagen.
- Balchunas verglich ETH mit Tech-Aktien aus den 90er Jahren.
Der Ethereum-Preis ist im Juli um rund 56% gestiegen, der größte monatliche Zuwachs seit drei Jahren. Am 22. Juli lag der Preis bei etwa $3.862, nachdem er am 1. Juli bei $2.468 eröffnet hatte.
Dies ist das erste Mal seit Juli 2022, dass Ether eine monatliche Rendite von mehr als 50% erzielt hat. Der Sprung hat Vergleiche mit frühen, hochfliegenden Tech-Aktien gezogen: Eric Balchunas, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence , schrieb, dass “Ether anfängt, wie eine Tech-Aktie der 90er Jahre auszusehen, während ETFs Feuer fangen”.
Balchunas hebt hervor, dass die Rallye von Ether durch die zunehmende Akzeptanz und die massive Nachfrage nach börsengehandelten Fonds (ETFs) angetrieben wird, während Bitcoin eher als “neues Gold” bezeichnet wird.
Ethereum ETF-Zuflüsse treiben Etherum-Preisanstieg an
Die Juli-Rallye fiel mit einer Rekordwelle von Käufen von ETFs auf Spot-ETH zusammen. U.S. Ether-basierte börsengehandelte Fonds verzeichneten im Juli eine ununterbrochene 19-tägige Serie von Nettozuflüssen.
Vom 3. Juli bis zum 30. Juli sammelten diese Fonds rund 5,37 Milliarden Dollar an frischem Geld ein. Der größte Einzelzufluss erfolgte am 16. Juli, als fast 727 Millionen Dollar für alle ETH-ETFs hinzukamen. Diese schnelle Akkumulation trug dazu bei, dass der iShares Ethereum ETF (ETHA) von BlackRock bis zum 24. Juli – nur 251 Tage nach seiner Auflegung – die Marke von 10 Milliarden Dollar an Vermögenswerten überschritt.
Der Sprung von ETHA von $5B auf $10B in nur zehn Handelstagen wurde von Balchunas als “das ETF-Äquivalent einer Gotteskerze” bezeichnet. In diesem Zeitraum übertrafen die Zuflüsse in Ether-ETFs sogar diejenigen in Bitcoin-Fonds.
An sechs aufeinanderfolgenden Handelstagen im Juli übertrafen die Netto-Neugeldzuflüsse in Ether-ETFs die der US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs. Die Daten von Farside Investors zeigen ebenfalls, dass Ethereum-Spotfonds am 24. Juli $231,2 Millionen gegenüber $226,6 Millionen für Bitcoin anzogen und fast $2,4 Milliarden in den sechs Tagen davor – fast das Dreifache der $827,6 Millionen für Bitcoin.
Im gesamten Juli nahmen ETH-ETFs rund 4,4 Milliarden Dollar ein und übertrafen damit die 4,2 Milliarden Dollar, die diese Fonds im gesamten Vorjahr eingefahren hatten.
Infolgedessen stieg die Menge der von ETFs gehaltenen ETH von etwa 3,5 Millionen am 1. Mai auf etwa 5,6 Millionen am 24. Juli, was nun etwa 5% des gesamten ETH-Angebots entspricht.
Eine Tech-Aktie wie aus den 90ern
Marktkommentatoren merken an, dass der Boom von Ether durch diese ETF-Zuflüsse gestützt wird. “Eric Balchunas, Senior ETF Analyst bei Bloomberg, führt die jüngste Kursentwicklung von ETH auf die Nettozuflüsse bei Ether-ETFs zurück.
In öffentlichen Beiträgen hat Balchunas die Entwicklung von Ether mit den jungen Tech-Aktien der 1990er Jahre verglichen und dabei das schnelle Wachstum des Netzwerks und die Akzeptanz durch die Nutzer betont.
Er kontrastiert dies mit der Rolle von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel und sagt, dass Bitcoin eher wie “digitales Gold” gehandelt wird, während Ether eher wie eine frühe Internetplattform gehandelt wird.
Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, fügt hinzu, dass Ethereum in den ETF-Portfolios immer noch untergewichtet ist. Er schätzt, dass zusätzliche Zuflüsse in Höhe von 7-8 Milliarden Dollar erforderlich wären, um die ETH-ETFs mit seiner Marktkapitalisierung in Einklang zu bringen.
Ethereum vs. Bitcoin
Im Vergleich dazu war der Kursanstieg von Bitcoin weitaus bescheidener. Nachdem er am 14. Juli einen neuen Höchststand von etwa $122.884 erreicht hatte, gab BTC bis zur Monatsmitte auf etwa $118.100 nach.
Bitcoin begann den Juli bei $105.700, so dass der Gesamtgewinn in der Größenordnung von 10-12% liegt. Der Anstieg von Ether um 56% übertraf die Rendite von Bitcoin bei weitem.
Die wechselnde Dynamik der Zuflüsse unterstreicht diesen Kontrast: Es ist das erste Mal, dass Ethereum-basierte ETF-Zuflüsse Bitcoin-Fonds über mehrere Tage hinweg kontinuierlich überholt haben. Dies ist ein Novum in der Geschichte der ETFs und ein Zeichen dafür, dass sich der institutionelle Fokus auf Ethereum-Produkte verlagert.
Auch andere Krypto-Assets verzeichneten Gewinne. Analysten stellen zum Beispiel fest, dass mehrere Altcoins den Aufschwung von Ether im Juli genau nachvollzogen haben.
Aber Bitcoin bleibt der Spitzenreiter unter den Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung (rund 2,2 Billionen Dollar) und behält seinen Status als Leitwolf des Marktes. Die Marktkapitalisierung von Ethereum liegt jetzt bei 466 Mrd. $, was den Kurssprung widerspiegelt.
Die allgemeine Risikobereitschaft auf dem Kryptomarkt wurde auch durch die allgemeine Unsicherheit bei Aktien und der Handelspolitik Ende Juli gestärkt, Faktoren, die Anleger oft in wachstumsstarke Token treiben.
Netzwerkaktivität hinkt dem Ethereum-Preis hinterher
Trotz des Preisanstiegs haben die On-Chain-Kennzahlen nicht Schritt gehalten. Die Aktivität auf der Kette stieg im Juli nur um 5 % gegenüber Juni, und die gesamten Protokollgebühren stiegen um etwa 3 %. Bei einer Marktkapitalisierung von 466 Mrd. USD beträgt der jährliche Blockchain-Umsatz von Ethereum nur etwa 764 Mio. USD.
Kurz gesagt, Analysten warnen davor, dass die Bewertung von Ether eher von der Nachfragedynamik als vom fundamentalen Durchsatz getrieben wird.
Eine Folge davon ist, dass nun fast 28% des Ethereum-Angebots abgesichert sind, was das verfügbare liquide Angebot weiter einschränkt. Dennoch sind mehr als 94% der Inhaber seit Ende Juli im Gewinn, was darauf hindeutet, dass die zinsbullische Stimmung stark ist.
