Das Wichtigste in Kürze:
- Der erfahrene Händler Whale Panda beklagt, dass die ständigen Fehlausbrüche und die von den ETFs verursachte Stagnation dazu geführt haben, dass der Bullenzyklus des Bitcoin-Preises “keinen Spaß mehr macht” und geistig auslaugt.
- Bloomberg berichtet, dass Wale Milliarden von Dollar in Bitcoin über Sachkonversionen in ETFs umschichten und trotz der institutionellen Zuflüsse bleibt Bitcoin in der Nähe von $108.000 in einer Bandbreite.
- Der Leverage-Flush des Marktes ist jedoch ein Zeichen von Reife. Die Daten von Glassnode zeigen, dass überschüssige Risiken beseitigt wurden, was die Voraussetzungen für einen gesünderen nächsten Anstieg schaffen könnte.
Dieser Bitcoin-Bullenzyklus war einer der psychologisch anstrengendsten in der Geschichte der Anlage. Das liegt nicht nur an der Entwicklung des BTC-Kurses, sondern auch an der emotionalen Belastung, wenn sich eine Gelegenheit nach der anderen in falschen Ausbrüchen und schwindenden Geschichten auflöst.
Die falsche Hoffnung Bitcoin Preis Bullenzyklus
Whale Panda, ein langjähriger Bitcoin-Händler und Influencer, brachte die Erschöpfung vieler auf den Punkt. In einem Kommentar zu einer weiteren gescheiterten Rallye in dieser Woche schrieb er:
“So sieht Geisteskrankheit aus. Das ist auch der Grund, warum es keinen Spaß mehr macht, diesen Markt zu handeln und warum ich immer wieder sage, dass der BTC-Markt gekocht aussieht.”
Er fügte hinzu, dass es sich bei den jüngsten ETF-Zuflüssen um “Sacheinlagen” handelt. Das bedeutet, dass die Anleger keine neuen Bitcoin kaufen. Sie verlagern einfach ihre bestehenden Bestände in ETF-Anteile, die sie dann leichter beleihen können.
Sein Kommentar fand auf Krypto-Twitter Resonanz, weil er den Kern dessen traf, was den Markt in diesem Bitcoin-Bullenzyklus auslaugt: Enthusiasmus ohne tatsächlichen Kapitalzufluss.
Wall Street schluckt die Wale von Bitcoin
Bloomberg berichtete diese Woche, dass große Bitcoin-Besitzer ihr Vermögen zunehmend über neue börsengehandelte Fonds (ETFs) von der Blockchain an die Wall Street verlagern. Diese “Sachkonvertierungen” ermöglichen es den Walen, ihre Bitcoin in ETF-Anteile umzuwandeln, ohne sie zu verkaufen. Das bedeutet, dass sie die steuerlichen Auswirkungen umgehen, während sie ihr Vermögen bei traditionellen Finanzverwaltern wie BlackRock konsolidieren.
Laut Robbie Mitchnick, dem Leiter der Abteilung für digitale Vermögenswerte bei BlackRock, wurden in den letzten Monaten bereits mehr als 3 Milliarden Dollar in Bitcoin auf diese Weise umgeschichtet. Diese Migration hat das, was einst ein dezentrales, selbstverwaltetes Phänomen war, effektiv in ein reguliertes, geführtes Produkt verwandelt. Mit anderen Worten? Ein sauberer Posten auf dem Kontoauszug eines Brokers.
Die Verschiebung bietet Bequemlichkeit und Hebelwirkung, unterstreicht aber auch, wie dieser Bitcoin-Bullenzyklus “institutionalisiert” worden ist. Viele Privatanleger fühlen sich durch den BTC-Preis, der sich weiterhin in einer engen Spanne bewegt, ausgegrenzt und erschöpft.
Bitcoin-Preis bleibt am Tor stehen
Trotz der institutionellen Umschichtungen ist der BTC-Preis weiterhin schwach. Nachdem er in diesem Monat einen Höchststand von knapp über 126.000 $ erreicht hatte, rutschte er nach der Nachricht, dass Präsident Donald Trump plant, 100%ige Zölle auf chinesische Waren zu verhängen, wieder unter 105.000 $.
Die Ankündigung, die auf Truth Social gepostet wurde, löste innerhalb weniger Stunden Liquidationen von Kryptowährungen im Wert von fast 19 Milliarden Dollar aus. Bitcoin, schon immer das Wochenend-Arbeitspferd der globalen Finanzwelt, trug die Hauptlast, während die traditionellen Märkte geschlossen waren. Dass Bitcoin rund um die Uhr verfügbar ist, ist sowohl ein Segen als auch ein Fluch. Da er rund um die Uhr geöffnet ist, ist er immer der erste, der die Hitze zu spüren bekommt.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels näherte sich der BTC-Kurs der Marke von 108.000 $ nach einer kurzen Erholung, die einen Anstieg auf über 113.000 $ mit sich brachte. Dem ist leider nicht so, der BTC-Kurs scheint am Tor festzustecken.
Hinzu kommt, dass Gold und Silber, die Absicherungen aus der alten Welt, die Bitcoin ersetzen sollte, spektakulär gestiegen sind. Mitte Oktober lag der Goldpreis bei über $4.400 pro Unze, während der Silberpreis auf über $52 anstieg, was einem Anstieg von 66% im Jahresvergleich entspricht.
Da die geopolitischen Risiken steigen und die realen Renditen sinken, haben die Ströme in den sicheren Hafen die Metalle begünstigt, nicht die digitalen Vermögenswerte. Das Narrativ von Bitcoin als “digitales Gold” scheint vorübergehend in Ungnade gefallen zu sein, zumindest bei vorsichtigen Anlegern, die eher Stabilität als Drama suchen.
Der emotionale Sog
Die täglichen Peitschenhiebe zwischen bullischen Setups und plötzlichen Umkehrungen haben in diesem Bitcoin-Bullenzyklus einen sichtbaren Tribut an die Moral der Trader gefordert. Der Kommentar von Whale Panda über “Geisteskrankheit” fasst zusammen, was viele im Stillen zugeben: Die Marktstruktur von Bitcoin mit ewigen Futures, Hochfrequenz-Bots und fremdfinanzierten Finanzierungsmechanismen hat die menschliche Beteiligung emotional untragbar gemacht. Jeder falsche Ausbruch des BTC-Preises lockt Käufer an, gerade rechtzeitig für eine Liquidationskaskade.
Den Daten von Glassnode zufolge gibt es jedoch Grund zu verhaltenem Optimismus. Das offene Interesse an Bitcoin ist in den letzten Wochen um etwa 30 % gesunken, wodurch überschüssiges Fremdkapital aus dem System gespült wurde und der Markt “weit weniger anfällig für eine weitere Liquidationskaskade” ist. Das ist ein dringend notwendiger Reset im Bitcoin-Bullenzyklus, der eine organischere Preisfindung ermöglichen könnte.
Für den erfahrenen Investor Bill Miller ist die Bereinigung eher ein Grund zum Feiern als zum Verzweifeln. Er teilte die Erkenntnisse von Glassnode und nannte es “den größten fiktiven Leverage-Flush in der Geschichte von Bitcoin”. Er fügte hinzu, dass der Preis trotz der massiven Rückabwicklung nur um etwa 10% gefallen ist. “Es macht so viel Spaß zu sehen, wie Bitcoin erwachsen wird”, bemerkte er.
Seine Ansicht dient als Gegengewicht zur Erschöpfung, die Händler wie Whale Panda in diesem Bitcoin-Bullenzyklus verspüren. Die derzeitige Korrektur markiert vielleicht nicht das Ende, sondern eher einen schmerzhaften Schritt hin zu einer nachhaltigeren Entwicklung.
Der BTC-Preis schläft nie
Letztendlich ist es die unnachgiebige Natur von Bitcoin, die seine Teilnehmer sowohl fasziniert als auch ermüdet. Seine 24/7-Zugänglichkeit stellt sicher, dass er nie das Makro-Drama verpasst, sei es ein Trump-Zollschock, ein Fed-Hinweis oder ein geopolitisches Aufflackern. Traditionelle Anlagen haben ein freies Wochenende; Bitcoin ruht nicht. Und im Jahr 2025 hat diese unermüdliche Exposition den Vermögenswert zum empfindlichsten Stressbarometer der Welt gemacht.
Für diejenigen, die noch dabei sind, ist es nicht nur ein Test der Überzeugung, sondern auch des Durchhaltevermögens. Der Bitcoin-Kurs mag vorerst am Tor feststecken. Aber so wie Gold und Silber oben glänzen, deuten ein bereinigter Futures-Markt und eine widerstandsfähige Spot-Basis darauf hin, dass der BTC-Kurs noch seinen Glanz zurückgewinnen könnte.
