Wichtige Einblicke
- Der Bitcoin-Kurs hat sich trotz des zunehmenden makroökonomischen Drucks als wichtige Unterstützung erwiesen.
- Bitcoin-ETFs verzeichneten angesichts der schwachen institutionellen Nachfrage weitere Abflüsse.
- Langfristig orientierte Anleger stockten ihre Bestände auf, während Händler ihr Short-Engagement reduzierten.
Der Bitcoin-Preis kämpfte am Donnerstag in der Nähe von Widerständen, nachdem makroökonomischer Druck die allgemeine Marktstimmung geschwächt hatte. Händler haben ihre zinsbullische Positionierung weiter ausgebaut, da langfristige Inhaber ihre Akkumulation ausweiteten und sich die Derivatdaten stabilisierten.
Der schwache Ausblick von Walmart und die steigenden Ölpreise haben die Erwartungen an die US-Geldpolitik verändert. Diese Verschiebung setzte Risikoanlagen unter Druck und löste neue Abflüsse aus Bitcoin-ETFs aus. Dennoch zeigten die Daten auf der Bitcoin-Kette einen Rückgang der Panikverkäufe und eine Verbesserung des Vertrauens der Händler in der Nähe der lokalen Unterstützungszonen.
Bitcoin-Preis unter Makrodruck durch Fed-Sorgen
Die FedWatch-Daten der CME Group zeigen, dass die Händler die Erwartungen für eine straffere Geldpolitik bis September 2026 deutlich erhöht haben. Die Märkte haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung neu bewertet, nachdem der Rohölpreis der Sorte Brent nach den anhaltenden Störungen in der Straße von Hormuz erhöht blieb.
Walmart hat diese Bedenken noch verstärkt, nachdem es eine schwache Prognose im Zusammenhang mit dem anhaltenden Stress der Verbraucher veröffentlicht hatte. Der Finanzchef des Einzelhändlers, John Furner, sagte, dass einkommensschwächere Kunden weiterhin unter finanziellem Druck stehen. Die Märkte reagierten schnell, da die Quartalsumsätze von Walmart häufig die allgemeinen Konsumtrends in den USA widerspiegeln.
Diese Reaktion spiegelte die Schwäche der Risikomärkte wider. Der Bitcoin-Preis näherte sich kurzzeitig einer lokalen Ausbruchszone, verlor aber an Schwung, als die makroökonomischen Ängste zunahmen. Die Anleger bewerteten auch die Liquiditätserwartungen neu, da die höheren Kreditkosten die Refinanzierungsbedingungen der Regierungen belasteten.
Daten von TradingView zeigen, dass die Bitcoin-Preise von Coinbase unter denen der wichtigsten Tether-basierten Börsenpaare liegen. Der Abschlag spiegelt die schwächere institutionelle Nachfrage auf den in den USA regulierten Plattformen wider. Dieser Rückgang stand im Einklang mit anhaltenden Kapitalabzügen aus Bitcoin-ETFs seit Mitte Mai.
Die Positionierung bei den Derivaten bot weiterhin ein gemischtes Bild. Die Aufzeichnungen von CoinGlass zeigen, dass die Händler bei Binance über mehrere Sitzungen hinweg ein zinsbullisches Engagement beibehielten, während die Teilnehmer bei OKX ihre bärischen Wetten reduzierten. Die gesamte Long-zu-Short-Positionierung blieb jedoch eher ausgewogen als aggressiv bullisch.
Langfristig orientierte Halter reduzieren das Abwärtsrisiko des Bitcoin-Preises
Die Daten von CryptoQuant zeigen, dass langfristige Inhaber den größten Anteil des zirkulierenden Bitcoin-Angebots seit Anfang Oktober 2025 kontrollieren. Der Trend deutet darauf hin, dass Investoren es vorziehen, Coins zu halten, anstatt sie in den Markt zu verteilen.
Der Analyst CryptoZeno verknüpfte die Akkumulationsphase mit früheren Zykluserholungen in den Jahren 2013, 2016, 2019 und Ende 2022. Frühere Marktspitzen bildeten sich, nachdem sich die aggressive Verteilung der Inhaber beschleunigte. Das aktuelle Verhalten spiegelt stattdessen eine Verknappung des liquiden Angebots wider.
Ein weiteres zinsbullisches Signal kam von den Momentum-Indikatoren. Der Analyst Skykodelic stellte fest, dass der wöchentliche Relative-Stärke-Index nach Monaten der Schwäche erneut eine historische Erholungsschwelle erreicht hatte. Frühere Zyklen traten oft in Expansionsphasen ein, nachdem sich ähnliche Setups entwickelt hatten.
Der Analyst verglich die aktuellen Bedingungen auch mit der Struktur des Bärenmarktes von 2022. Damals hatte der Zusammenbruch von FTX die Erholungsversuche unterbrochen, bevor sich die Dynamik stabilisierte. Unter den aktuellen Marktbedingungen gab es keine ähnlichen Zwangsliquidationen oder systemischen Börsenausfälle.
In der Zwischenzeit zeigten die Daten zu den ewigen Futures ein besseres Gleichgewicht zwischen Käufern und Verkäufern. Die Finanzierungskennzahlen von Laevitas deuten darauf hin, dass die bärische Positionierung nachgelassen hat, nachdem Anfang Mai extremer Short-Druck geherrscht hatte. Die Anpassung deutet darauf hin, dass Händler nicht mehr aggressiv gegen die Bitcoin-Preisdynamik wetten.
Minenaktivitäten spiegeln immer noch defensive Positionierung wider
Pelin Ay, Mitarbeiterin von CryptoQuant, berichtete über einen anhaltenden Rückgang der Reserven in den Binance-Mining-Pools. Die Bewegung deutet darauf hin, dass die Miner immer noch ihr Angebot auf die Börsen verlagern, anstatt ihr Akkumulationsverhalten vollständig wieder aufzunehmen.
Die Bergbauaktivitäten spiegeln häufig frühe Stimmungsumschwünge wider, da große Betreiber vor den breiteren Marktteilnehmern reagieren. Ay sagte, dass die sinkenden Reserven auf einen anhaltenden Verkaufsdruck seitens der Betreiber hindeuten, obwohl sich die Inhaber anderswo stärker verhalten.
Auch die Ertragslage der Bergbauunternehmen blieb schwach. Der Puell Multiple blieb unter dem historischen Expansionsniveau, während die Werte des Miner Position Index keine Panik auslösten. Diese Kombination spiegelt eher eine defensive Positionierung als eine Kapitulation wider.
Die breitere Marktstruktur blieb daher gespalten. Langfristig orientierte Anleger wurden überzeugter, während die Bergbauunternehmen aufgrund der gedrückten Rentabilität und der unsicheren makroökonomischen Bedingungen vorsichtig blieben.
Auch der institutionellen Nachfrage fehlte es an Schwung. Spot-Bitcoin-ETFs ließen weiter Kapital abfließen, während Derivatehändler ihr bärisches Engagement allmählich reduzierten. Diese Diskrepanz zeigte, dass professionelle Anleger immer noch auf mehr wirtschaftliche Klarheit warteten, bevor sie ihre Allokation erhöhten.
Der Bitcoin-Preis hat sich nun einer kritischen kurzfristigen Phase genähert. Die Bullen haben die Unterstützung trotz des makroökonomischen Gegenwinds erfolgreich verteidigt, doch das allgemeine Vertrauen bleibt verhalten. Wenn sich die Bedingungen für Derivate weiter stabilisieren, während der Bestand an Haltern zunimmt, könnten die Märkte in den kommenden Sitzungen einen weiteren Vorstoß in Richtung höherer Widerstandsniveaus unternehmen.
