الرؤى الرئيسية
- احتفظ سعر البيتكوين بالدعم الرئيسي على الرغم من ارتفاع ضغوط الاقتصاد الكلي.
- سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة استمرار التدفقات الخارجة وسط ضعف الطلب المؤسسي.
- زاد حائزي الأجل الطويل من التراكمات مع قيام المتداولين بتخفيض التعرض لصفقات البيع.
كافح سعر البيتكوين بالقرب من المقاومة يوم الخميس بعد أن أضعفت ضغوط الاقتصاد الكلي من معنويات السوق الأوسع نطاقًا. لا يزال المتداولون يزيدون من مراكزهم الصعودية مع توسع حائزي العملات طويلة الأجل في التراكم واستقرار بيانات المشتقات.
أعادت توقعات وول مارت الضعيفة وارتفاع أسعار النفط تشكيل التوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية. وقد أدى هذا التحول إلى الضغط على الأصول ذات المخاطر العالية وأدى إلى خروج تدفقات جديدة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية. ومع ذلك، أظهرت البيانات على السلسلة تراجع عمليات البيع بدافع الذعر وتحسن ثقة المتداولين بالقرب من مناطق الدعم المحلية.
سعر البيتكوين يواجه ضغوطًا كلية من مخاوف الاحتياطي الفيدرالي
أظهرت بيانات مجموعة CME Group FedWatch أن المتداولين رفعوا توقعاتهم بشكل حاد لتشديد السياسة النقدية بحلول سبتمبر 2026. أعادت الأسواق تسعير احتمالات رفع أسعار الفائدة بعد أن ظل خام برنت مرتفعًا بعد الاضطرابات المطولة بالقرب من مضيق هرمز.
أضافت وول مارت إلى تلك المخاوف بعد إصدار توجيهات ضعيفة مرتبطة بالضغوط المستمرة على المستهلكين. وقال الرئيس المالي لمتاجر التجزئة، جون فورنر، إن المتسوقين ذوي الدخل المنخفض يواجهون ضغوطًا مالية مستمرة. كان رد فعل الأسواق سريعًا لأن إيرادات وول مارت الفصلية غالبًا ما تعكس اتجاهات الاستهلاك الأوسع نطاقًا في الولايات المتحدة.
وقد عكس رد الفعل هذا الضعف في جميع أسواق المخاطر. اقترب سعر البيتكوين لفترة وجيزة من منطقة الاختراق المحلي ولكنه فقد الزخم مع اشتداد المخاوف الكلية. كما قام المستثمرون أيضًا بإعادة تقييم توقعات السيولة لأن ارتفاع تكاليف الاقتراض أدى إلى إجهاد شروط إعادة التمويل الحكومي.
أظهرت بيانات TradingView أن أسعار Coinbase Bitcoin تم تداولها دون أزواج العملات الرئيسية القائمة على التيثر. يعكس الخصم ضعف الطلب المؤسسي عبر المنصات الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة. يتماشى هذا الانخفاض مع استمرار عمليات سحب رأس المال من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة منذ منتصف مايو.
لا تزال أوضاع المشتقات ترسم صورة متباينة. فقد أظهرت سجلات CoinGlass أن متداولي Binance حافظوا على انكشافهم على الاتجاه الصعودي لعدة جلسات بينما قلل المشاركون في OKX من الرهانات الهبوطية. ومع ذلك، ظل إجمالي صفقات الشراء والبيع متوازنًا بدلاً من الاتجاه الصعودي القوي.
انخفاض مخاطر هبوط سعر البيتكوين على المدى الطويل لحاملي العملات طويلة الأجل
أظهرت بيانات CryptoQuant أن حاملي العملات طويلة الأجل سيطروا على الحصة الأكبر من معروض البيتكوين المتداول منذ أوائل أكتوبر 2025. ويشير هذا الاتجاه إلى أن المستثمرين يفضلون الاحتفاظ بالعملات بدلاً من توزيعها على قوة السوق.
ربط المُحلل CryptoZeno مرحلة التراكم بمرحلة التعافي في الدورات السابقة التي شهدناها خلال الأعوام 2013 و2016 و2019 وأواخر 2022. تشكلت قمم السوق السابقة بعد تسارع توزيع الحائزين القوي. في حين يعكس السلوك الحالي بدلاً من ذلك تشديد ظروف تضييق ظروف العرض السائل.
ظهرت إشارة صعودية أخرى من مؤشرات الزخم. أشار المحلل Skykodelic إلى أن مؤشر القوة النسبية الأسبوعي أعاد اختبار عتبة انتعاش تاريخية بعد أشهر من الضعف. وغالبًا ما دخلت الدورات السابقة في مراحل توسع بعد تطور إعدادات مماثلة.
قارن المحلل أيضًا الظروف الحالية مع هيكل السوق الهابطة لعام 2022. في ذلك الوقت، أدى انهيار بورصة FTX إلى تعطيل محاولات التعافي قبل أن يستقر الزخم. افتقرت ظروف السوق الحالية إلى عمليات تصفية قسرية مماثلة أو إخفاقات نظامية في البورصة.
وفي الوقت نفسه، أظهرت بيانات العقود الآجلة الدائمة تحسنًا في التوازن بين المشترين والبائعين. أشارت مقاييس تمويل Laevitas إلى تلاشي التمركز الهبوطي بعد هيمنة ضغوط البيع الشديدة في وقت سابق من شهر مايو. وأشار التعديل إلى أن المتداولين توقفوا عن المراهنة بقوة ضد زخم أسعار البيتكوين.
نشاط عمال المناجم لا يزال يعكس التمركز الدفاعي
أفاد المساهم في CryptoQuant Pelin Ay المساهم في CryptoQuant باستمرار انخفاض الاحتياطي عبر مجمعات التعدين في Binance. أشارت الحركة إلى أن المُعدنين لا يزالون ينقلون العرض نحو البورصات بدلاً من استئناف سلوك التراكم بشكل كامل.
وغالباً ما يعكس نشاط التعدين التحولات المبكرة في المعنويات لأن كبار المشغلين يتفاعلون قبل المشاركين الأوسع نطاقاً في السوق. وقال آي إن انخفاض الاحتياطيات يشير إلى استمرار ضغوط البيع التشغيلية على الرغم من سلوك الحائزين الأقوى في أماكن أخرى.
كما ظلت ظروف الإيرادات ضعيفة عبر شركات التعدين. وبقي مضاعف بويل دون مستويات التوسع التاريخية، في حين تجنبت قراءات مؤشر مركز شركات التعدين منطقة الذعر. وعكس هذا المزيج التمركز الدفاعي بدلاً من الاستسلام.
وبالتالي، ظل هيكل السوق الأوسع منقسمًا. فقد زادت قناعة المستثمرين على المدى الطويل، في حين ظل مستثمرو المناجم حذرين بسبب الربحية المضغوطة والظروف الكلية غير المؤكدة.
كما افتقر الطلب المؤسسي أيضًا إلى الزخم القوي. واصلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية نزيف رأس المال حتى مع قيام متداولي المشتقات بتقليل الانكشاف الهبوطي تدريجيًا. أظهر الانفصال أن المستثمرين المحترفين لا يزالون ينتظرون وضوحًا اقتصاديًا أقوى قبل زيادة التخصيص.
اقترب سعر البيتكوين الآن من مرحلة حرجة على المدى القريب. دافع الثيران عن الدعم بنجاح على الرغم من الرياح المعاكسة الكلية، ولكن الثقة الأوسع نطاقًا لا تزال مقيدة. إذا استمرت ظروف المشتقات في الاستقرار مع توسع تراكم حامليها، فقد تحاول الأسواق الاندفاع مرة أخرى نحو مستويات مقاومة أعلى خلال الجلسات القادمة.
