Wichtige Einblicke
- Der BlackRock Bitcoin ETF verzeichnete seine zweitgrößten täglichen Abflüsse.
- U.S. Bitcoin-ETFs verzeichneten acht rote Sitzungen in Folge.
- Analysten warnten, dass die schwächelnde Nachfrage den Bitcoin weiter unter Druck setzen könnte.
Der börsengehandelte Bitcoin-Spot-Fonds von BlackRock verzeichnete seine zweitgrößte tägliche Abhebung, da die institutionellen Verkäufe bei allen US-Kryptofonds zunahmen. Die Bewegung erfolgte während eines breiten Bitcoin-Rückgangs, der den Vermögenswert am Mittwoch unter die psychologische Marke von 75.000 $ drückte. Die Marktteilnehmer beobachteten einen zunehmenden Rücknahmedruck, da ETF-Anleger ihr Engagement angesichts der sich verschlechternden Stimmung reduzierten.
Die Daten von Farside Investors zeigen, dass der iShares Bitcoin Trust von BlackRock in einer Handelssitzung 527,8 Millionen Dollar verloren hat. Der breitere US-Kassamarkt für Bitcoin-ETFs verzeichnete tägliche Abflüsse von insgesamt 733,4 Millionen Dollar. Die Abflüsse verlängerten eine achttägige Rücknahmestrecke, die rund $2,6 Milliarden aus den Produkten entfernte. Dieser Umschwung führte dazu, dass Bitcoin-ETFs nach starken Zuflüssen zu Beginn des Jahres 2026 wieder in den negativen Bereich gerieten.
Bitcoin-ETF-Abflüsse verstärken den Druck auf den Markt
Die Aufzeichnungen von SoSoValue zeigen, dass der Mai die höchsten monatlichen ETF-Rücknahmen in diesem Jahr aufwies. Die Gesamtrücknahmen erreichten in diesem Monat fast $2,1 Milliarden, da die Nachfrage der Anleger stark nachließ. Die Verschiebung folgte auf Monate aggressiver institutioneller Akkumulationen, die zuvor die Rallye von Bitcoin unterstützt hatten.
Der Fonds von BlackRock verzeichnete die größten Einzelabflüsse unter den Emittenten. Dennoch blieben die Abhebungen insgesamt unter dem Rekordwert des täglichen ETF-Verkaufs vom 20. November 2025. Damals verteilten sich die Verluste auf fast alle Emittenten, die in den Vereinigten Staaten im Bereich der zspot Bitcoin-Produkte tätig sind.
Die jüngste Verkaufswelle entstand während einer allgemeinen Schwäche bei Krypto-Aktien und Hebelprodukten. Händler reduzierten ihr Risiko, als die Volatilität an den Derivatemärkten zunahm. Die sinkende Spot-Nachfrage drückte auch auf die Liquiditätsbedingungen in den Bitcoin-Orderbüchern während der US-Handelszeiten.
Die Analysten von CryptoQuant argumentierten, dass die schwächelnde ETF-Nachfrage die schwindende Überzeugung der Institutionen widerspiegelt. Ihre Untersuchungen deuten darauf hin, dass Bitcoin in eine anfällige Phase eingetreten ist, nachdem sich die Momentum-Indikatoren über mehrere Zeitrahmen hinweg verschlechtert haben. Die Analysten warnten auch, dass ein anhaltender Verkaufsdruck tiefere Unterstützungszonen freilegen könnte, wenn sich die Zuflüsse nicht erholen.
Onchain-Signale deuten auf eine Nachfrageschwäche hin
Die Forscher von CryptoQuant stellten eine rückläufige Kaufaktivität auf dem Kassamarkt sowie schwächere Trends bei der Börsenakkumulation fest. Ihre Analyse zeigte, dass sich die Nachfragedynamik nach den aggressiven Zuflüssen Anfang 2026 verlangsamte. Diese Abkühlungsphase fiel mit einem Rückgang der Marktbeteiligung von großen institutionellen Käufern zusammen.
Die Bedingungen für das offene Interesse schwächten sich ebenfalls ab, da gehebelte Händler während des Rückgangs zinsbullische Positionen schlossen. Die Liquidationstätigkeit beschleunigte sich, nachdem Bitcoin mehrere kurzfristige Unterstützungsbereiche verloren hatte. Futures-Händler reagierten darauf, indem sie ihr Engagement reduzierten, anstatt während der Korrektur neue Positionen aufzubauen.
Der Druck erstreckte sich nicht nur auf die ETFs, sondern auch auf die Nachfrageerwartungen der Unternehmen im Allgemeinen. Die Analysten von 10x Research argumentierten, dass institutionelle Bitcoin-Käufe stark vom Akkumulationsmodell von Strategy abhängen. Diese Abhängigkeit gab Anlass zur Sorge, da während des jüngsten Rückgangs weniger große Käufer aktiv blieben.
10x Research warnte auch davor, dass Strategy in Zukunft durch Dividendenverpflichtungen unter Finanzierungsdruck geraten könnte. Das Unternehmen vermutete, dass diese Verpflichtungen die Fähigkeit von Strategy, aggressiv weitere Bitcoin zu kaufen, einschränken könnten. Die Anleger behandelten diese Möglichkeit mit Vorsicht, da Strategy weiterhin der größte öffentliche Unternehmenshalter des Vermögenswerts ist.
Die Marktstimmung schwächte sich nach den Kommentaren von Strategy-Mitbegründer Michael Saylor im Mai weiter ab. Saylor erklärte, dass ein unflexibler “Niemals verkaufen”-Ansatz schließlich die langfristige operative Flexibilität beeinträchtigen könnte. Seine Äußerungen lösten eine Debatte unter den Händlern aus, die Strategy als konstante Quelle struktureller Bitcoin-Nachfrage betrachteten.
Institutionelle Positionierung auf den Kryptomärkten verschoben
Die Nachfrage nach börsengehandelten Wertpapieren wirkte in der Vergangenheit als stabilisierende Kraft bei Bitcoin-Rückschlägen. Große Zuflüsse von institutionellen Anlegern trugen dazu bei, den Verkaufsdruck während früherer Erholungen aufzufangen. Dieses Muster hat sich in den letzten Sitzungen abgeschwächt, da die Rücknahmeaktivitäten bei mehreren Emittenten gleichzeitig zunahmen.
Angesichts der zunehmenden makroökonomischen Unsicherheit schichteten institutionelle Anleger ihr Kapital in weniger volatile Anlagen um. Die Renditen von Staatsanleihen stiegen, während breitere Risikoanlagen an den globalen Märkten schwächelten. Bitcoin reagierte negativ, weil fremdfinanzierte Fonds ihr Engagement in spekulativen Positionen reduzierten.
Einige Analysten argumentierten, dass die Verlangsamung der ETFs eher Gewinnmitnahmen als eine langfristige bärische Positionierung widerspiegelt. Andere sahen in den Abhebungen einen Beweis dafür, dass der Enthusiasmus der Institutionen nachgelassen hat, nachdem Bitcoin die jüngsten Höchststände nicht halten konnte. Aufgrund dieser Meinungsverschiedenheit konzentrierten sich die Händler darauf, ob sich die Zuflüsse in den kommenden Sitzungen stabilisieren.
Die Derivatemärkte spiegelten ebenfalls die sich verschlechternden Stimmungsbedingungen wider. Die Refinanzierungssätze gaben an den wichtigsten Börsen nach, während sich die Prämien für ewige Futures verringerten. Diese Signale deuten darauf hin, dass die zinsbullische Überzeugung nachgelassen hat, da sich die Händler während der erhöhten Volatilität defensiv positionierten.
Der nächste unmittelbare Fokus liegt auf der Richtung der ETF-Ströme während der kommenden US-Handelssitzungen. Die Analysten von CryptoQuant haben die Region um 70.000 USD als nächste wichtige Unterstützungszone identifiziert, falls der Verkaufsdruck anhält. Eine Erholung der Bitcoin-ETF-Zuflüsse könnte die Stimmung schnell stabilisieren, wenngleich anhaltende Abhebungen den Abwärtsdruck auf den Kryptomärkten verstärken könnten.
