El ambicioso movimiento de un único operador el 26 de marzo de 2025 llevó a Hyperliquid -una importante bolsa descentralizada (DEX)- al borde del colapso.
Lo que empezó como una calculada posición corta de 6 millones de dólares en JellyJelly (JELLY), un token poco conocido con una modesta capitalización de mercado de 10 millones de dólares, se convirtió en un torbellino financiero que amenazó una bóveda de 230 millones de dólares y provocó un feroz debate sobre el alma de DeFi.
Una posición corta prepara el terreno
La saga comenzó con la audaz jugada de un operador en Hyperliquid, una plataforma célebre por sus operaciones de futuros perpetuos.
El 26 de marzo, abrieron una posición corta de 6 millones de dólares en JELLY, una ficha tan pequeña que apenas se registró en la mayoría de los radares.
Pero ésta no era una operación típica. En un giro astuto, el operador eliminó el margen, con lo que volcó la posición en la bóveda HLP de Hyperliquid, una red de seguridad diseñada para absorber las operaciones liquidadas.
De repente, la propia plataforma estaba en el ajo, soportando todo el peso del riesgo. El mercado no tardó en responder.
Se produjo un short squeeze, que impulsó la capitalización bursátil de JELLY de 10 millones de dólares a la asombrosa cifra de 50 millones en menos de una hora.
Hyperliquid vio impotente cómo sus pérdidas aumentaban hasta los 12 millones de dólares. Lo que estaba en juego era astronómico.
Si el precio de JELLY hubiera subido a 0,15374 $, toda la bóveda de 230 millones de $ de la bolsa podría haberse esfumado, dejando un cráter humeante a su paso.
Mientras Hyperliquid luchaba por contener los daños, las bolsas centralizadas (CEX) como Binance y OKX cotizaban futuros perpetuos de JELLY. Eso supuso inyectar nueva volatilidad en un mercado ya de por sí frenético.
A algunos les salió bien. Un monedero de nueva creación, etiquetado como 0x20e8, se abalanzó con una posición larga masiva, embolsándose 8,2 millones de dólares en beneficios con precisión quirúrgica.
El cerebro detrás del corto original tampoco había terminado. A continuación barajaron 7,17 millones de dólares en tres cuentas de Hyperliquid, cobrando 6,26 millones y dejando 900.000 dólares bloqueados e intocables.
Contraataque de Hyperliquid: Una exclusión forzosa provoca indignación
Con su bóveda al borde del abismo, los dirigentes de Hyperliquid tomaron una decisión desgarradora. El 26 de marzo, obligaron a JELLY a cotizar a perpetuidad, fijando el precio del token en 0,0095 $.
El movimiento liquidó 392 millones de tokens JELLY por valor de 3,72 millones de dólares. Esto permitió a Hyperliquid recuperar un beneficio de 703.000 $ y detener la hemorragia.
La reacción fue rápida y brutal. El detective de la cadena ZachXBT fue el primero en disparar. Acusó a Hyperliquid de imitar el libro de jugadas centralizado de FTX.
“Esto no es DeFi, es una toma de poder”, argumentó, señalando la acción unilateral de la plataforma. El director general de Bitget no se quedó atrás y lo calificó de “FTX 2.0”, al tiempo que tachaba la decisión de traición a los principios descentralizados.
Más tarde, Binance, una CEX rival, también se unió al coro de desaprobación. Aun así, Hyperliquid tenía sus defensores.
Los puristas de DeFi destacaron el proceso de gobernanza: los nodos validadores habían dado luz verde a la exclusión de la lista en una votación relámpago, alcanzando el quórum en sólo dos minutos.
Para ellos, esto no era centralización: era una comunidad que daba un paso adelante para salvarse a sí misma.
