El precio del Bitcoin (BTC) cerró el primer trimestre de 2025 en números rojos, con los operadores atentos a los crecientes riesgos macroeconómicos que amenazan con frenar cualquier repunte a corto plazo. El BTC cayó un 12,7% en el 1T, su peor resultado trimestral desde 2018, mientras el oro alcanzaba nuevos máximos históricos y los aranceles comerciales de EE.UU. hacían temblar los activos de riesgo.
Este movimiento pone fin a la racha de dos años de fuertes ganancias del Bitcoin en el 1T y añade presión a los alcistas antes de los nuevos datos y discursos de la Reserva Federal esta semana.
El peor primer trimestre en siete años pone en vilo a los toros del Bitcoin
Según los datos de CoinGlass,el precio del Bitcoin(BTC ) cayó un 13% en el 1T 2025, cerrando justo por encima de los 81.000 $. El desplome siguió a una fuerte caída del 30% desde los máximos de enero, borrando el optimismo generado por la compra de Bitcoin por 1.920 millones de dólares por parte de MicroStrategy y las expectativas de tipos de interés más bajos.
Comparado con la subida del 72% del primer trimestre de 2023 y la ganancia del 69% del primer trimestre de 2024, el rendimiento de este año marca un cambio drástico. La última vez que Bitcoin cayó tanto en un primer trimestre fue en 2018, cuando cayó un 50% tras el colapso del mercado de las ICO.
A Ethereum (ETH) le fue aún peor, perdiendo un 46,4% para cotizar cerca de 1.800 $, reflejando su desplome del 1T 2018.
Glassnode señaló que, aunque esta corrección sigue siendo más leve que en ciclos anteriores -en los que se produjeron caídas de más del 60%-, la falta de impulso alcista apunta a un mercado que aún está digiriendo las tensiones macroeconómicas.
“Este ciclo sigue siendo el menos volátil de todos”, escribió Glassnode en febrero.
Los aranceles de Trump y la inflación agitan la volatilidad del precio del Bitcoin
El 28 de marzo, el índice subyacente de gastos de consumo personal (PCE) de EE.UU. alcanzó el 2,8% interanual -por encima de la previsión del 2,7%-, lo que sugiere que la inflación no se está enfriando lo suficientemente rápido como para que la Reserva Federal recorte pronto los tipos.
Al mismo tiempo, la administración del presidente Donald Trump siguió adelante con nuevos y radicales aranceles comerciales, a partir del 2 de abril. Las medidas se dirigen a unos 1,5 billones de dólares en importaciones, incluidos productos chinos, petróleo de Venezuela y exportaciones canadienses y mexicanas.
En un hilo del 30 de marzo, The Kobeissi Letter describió el 2 de abril como la “mayor escalada de la guerra comercial hasta la fecha”, llamándolo “Día de la Liberación”. Señalaba que los mercados se preparan para represalias generalizadas, incluidos aranceles de la Unión Europea, Canadá y México.
La incertidumbre del mercado resultante borró más de 1 billón de dólares de capitalización bursátil de las tecnológicas. El S&P 500 y el Nasdaq 100 cayeron más de un 2% tras la publicación del PCE, arrastrando consigo a las criptomonedas.
El precio del BTC se arriesga a una nueva caída mientras el oro se desploma
El cierre semanal del 30 de marzo situó los precios en 81.200 $, el mínimo en dos semanas. En X, el operador CrypNuevo destacó una nueva mecha bajista, advirtiendo que “podría llenarse muy pronto”.
HTL-NL señaló una vela “envolvente bajista” en el gráfico semanal. Mientras tanto, Barchart advirtió de un “cruce de la muerte” inminente, una señal técnica bajista en la que las medias a corto plazo se cruzan por debajo de las tendencias a largo plazo.
Aunque algunos titulares a corto plazo capitularon, los inversores a largo plazo siguen en beneficios, según Glassnode. Sin embargo, los analistas señalaron que estos titulares a más largo plazo fueron probablemente la principal fuerza detrás de la recogida de beneficios del 1T.s
La relación ORO/BTC rompió una tendencia bajista de 12 años, señalando un renovado interés por el oro como refugio seguro. “Un gráfico masivamente desastroso para ETH”, escribió el analista Michaël van de Poppe, citando la fortaleza del oro y la debilidad de Ethereum.
La prima de Coinbase indica un optimismo cauto
La Prima Coinbase -el diferencial entre los precios del BTC en Coinbase y Binance- volvió a un territorio casi neutral, según CryptoQuant.
El colaborador Crypto Sunmoon señaló que la estabilidad de la métrica “sugiere que la venta por pánico está disminuyendo”. Añadió que la resistencia a seguir bajando puede indicar un “posible cambio de tendencia”.
Mientras tanto, el ratio MVRV de Bitcoin, que mide los márgenes de beneficio para los tenedores, se acerca a su media a largo plazo. Sin embargo, Yonsei Dent, de CryptoQuant, advirtió que aún no se ha confirmado ningún mínimo.
“El mercado ha salido de la zona de sobrecalentamiento”, escribió, pero “sigue habiendo riesgo a la baja”.
Todos los ojos puestos en abril ante los datos de la Fed y el empleo
Los operadores esperan ahora la publicación de los datos de empleo de EE.UU. del 2 de abril, mientras que las solicitudes de subsidio por desempleo y las nóminas no agrícolas se publicarán a finales de esta semana. El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará el 4 de abril, ofreciendo más pistas sobre la política de tipos.
Hasta ahora, la herramienta FedWatch del CME Group sigue considerando junio como la fecha más temprana probable para un recorte de tipos. Hasta entonces, los cripto mercados parecen encerrados en un rango macro.
Julien Bittel, de Global Macro Investor, cree que la volatilidad del 1T puede reflejar el endurecimiento de las políticas a partir de finales de 2024. Espera que abril sea un punto de inflexión, siempre que mejore la liquidez y no empeore la escalada arancelaria.
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